主題：招商銀行、寧波銀行披露上半年成績單

8月13日，市場公認的兩家優(yōu)質(zhì)銀行——招商銀行、寧波銀行上半年成績單率先出爐。



從2021年半年度報告來看，報告期內(nèi)，上述兩家銀行營收、凈利實現(xiàn)雙增，特別是凈利同比增幅，均超過20%；不良率均在低位，招商銀行為1.01%，寧波銀行為0.76%；同時，家底豐厚，撥備率仍在高位，均超400%，意味著并未釋放撥備反哺利潤。



業(yè)績表明，上述兩家銀行抗過新冠肺炎疫情的嚴峻考驗，負面影響逐步消退，報告期內(nèi)，計提信用減值同比下降。



截至今日收盤，上述兩家銀行股價對應(yīng)PB（市凈率）均超過2倍，回到歷史高位。市場情緒在上周就已開始在股價上予以反映，特別是招行過去一周漲幅9.48%。今日，中信建投發(fā)布報告，上調(diào)招商銀行目標估值至3倍PB。



一看盈利：營收、凈利雙增



先來看招商銀行數(shù)據(jù)。



據(jù)招商銀行2021年半年度報告顯示，報告期內(nèi)，招商銀行（集團口徑，下同）實現(xiàn)營收1687.49億元，同比增長13.75%；實現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤611.50億元，同比增長22.82%。



報告期內(nèi)，招商銀行凈利息收入993.41億元，同比增長9.32%；非利息凈收入694.08億元，同比增長20.75%，非利息凈收入占比為41.13%，同比提高2.38個百分點。



如早前招行管理層所預(yù)期的那樣，反映盈利能力的指標——凈息差持續(xù)收窄。報告期內(nèi)，該行凈息差為2.49%，同比下降0.01個百分點。分季度來看，該行第二季度凈息差2.46%，凈利差2.38%，環(huán)比均下降6個基點，主要因為生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下降。



寧波銀行盈利數(shù)據(jù)同樣十分強勁。



據(jù)寧波銀行2021年半年度報告顯示，報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)營收250.19億元，同比增長25.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤95.19億元，同比增加16.76億元，增長21.37%。



從結(jié)構(gòu)來看，2021年上半年，該行實現(xiàn)利息凈收入159.83億元，同比增長21.91%；實現(xiàn)非利息收入90.36億元，同比增長31.53%，非息收入占比同比提升1.74個百分點至36.12%。



由此可見，兩家銀行的一個共性是，報告期內(nèi)的非息收入大增。這其中，主要是代銷業(yè)務(wù)，以及托管收入大增。例如，招行報告期內(nèi)代理服務(wù)手續(xù)費收入151.73億元，同比增長40.36%。



不同的是，寧波銀行凈息差有不小的提升。2021年上半年，該行凈息差為2.33%，同比上升8個基點；凈利差為2.59%，同比上升9個基點。



寧波銀行上述兩個指標同比上升的主要原因，一是加大對實體經(jīng)濟的支持力度，使得客戶貸款占生息資產(chǎn)的比重持續(xù)提升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；二是堅持結(jié)構(gòu)合理、量價均衡原則，持續(xù)優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，有效降低存款成本，有效助力負債端成本優(yōu)化。



寧波銀行2021年上半年負債平均成本率2.10%，同比下降12個基點。在吸收存款普遍“喊難”的情況下，該行報告期內(nèi)存款同比增速超過12%。



上半年，兩家銀行均保持擴表，特別是寧波銀行，上半年貸款投放強勁，同比增幅超過15%。



二看資產(chǎn)質(zhì)量：不良率均處于低位



兩家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量亦是同步向好，不良率均處于低位。



資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至報告期末，招商銀行不良貸款余額545.42億元，較上年末增加9.27億元；不良貸款率1.01%，較上年末下降0.06個百分點。與此同時，該行撥備覆蓋率439.46%，較上年末上升1.78個百分點。



招商銀行零售資產(chǎn)質(zhì)量也向好。截至報告期末，該行零售貸款余額28649.90億元，較上年末增長6.86%；不良貸款余額216.32億元，不良貸款率0.76%，較上年末下降0.05個百分點，其中，信用卡貸款不良額125.86億元，較上年末增加1.62億元，信用卡貸款不良率1.58%，較上年末下降0.08個百分點。



寧波銀行不良率仍保持低位。截至2021年6月末，該行不良貸款率0.79%。而且，報告期內(nèi)，該行各行業(yè)不良率未產(chǎn)生明顯波動，不良貸款主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及商業(yè)貿(mào)易業(yè)，不良貸款金額分別為11.57億元、5.37億元和5.18億元，分別占全行不良貸款總額的18.45%、8.56%和8.26%，不良率分別為0.96%、1.48%和0.68%。



同時，寧波銀行撥備覆蓋率為510.13%，其他銀行對此怕是要“羨慕嫉妒恨”。



不良率低，加上撥備豐厚，意味著兩家銀行并未通過釋放撥備，反哺利潤。



三看成長性：招行大財富管理顯現(xiàn)成效



作為市場公認的優(yōu)質(zhì)銀行，兩家銀行業(yè)務(wù)特色各有千秋，且特色鮮明。



招商銀行是全國性股份行，勝在零售；寧波銀行是區(qū)域性龍頭銀行，勝在對公小微服務(wù)，同時大零售戰(zhàn)略也有明顯成效。



當(dāng)前，招商銀行正在為達成“輕型銀行”戰(zhàn)略目標而努力。今年初，招商銀行首次向市場披露其大財富管理思路。從半年報數(shù)據(jù)來看，成效已經(jīng)顯現(xiàn)出來。



報告期內(nèi)，該行零售客戶實現(xiàn)高質(zhì)量增長。零售客戶1.65億戶（含借記卡和信用卡客戶），較上年末增長4.43%，其中金葵花及以上客戶（指在本公司月日均總資產(chǎn)在50萬元及以上的零售客戶）343.66萬戶，較上年末增長10.79%；管理零售客戶總資產(chǎn)余額99850.38億元（月日均口徑，報告期末時點規(guī)模突破10萬億元），較上年末增長11.67%。



同時，該行私人銀行客戶（指在月日均全折人民幣總資產(chǎn)在1000萬元及以上的零售客戶）111947戶，較上年末增長11.97% ；管理的私人銀行客戶總資產(chǎn)31292.47億元，較上年末增長12.78%。



正是有這樣的客群基礎(chǔ)，招行大財富管理策略才有創(chuàng)收的可能，非息收入才有大增，從而擺脫對息差的依賴，有了穿越經(jīng)濟周期的底氣。



報告期內(nèi)，招行非利息凈收入中，凈手續(xù)費及傭金收入522.54億元，同比增長23.62%，在非利息凈收入中占比75.29%，同比上升1.75個百分點。從重點項目來看，財富管理手續(xù)費及傭金收入206.12億元，同比增長33.60%，其中，代理基金收入67.19億元，同比增長39.75%；代理保險收入55.59億元，同比增長32.51%；代理信托計劃收入45.28億元，同比增長23.85%。



而寧波銀行，除了保持強項公司業(yè)務(wù)外，近年來也提出大零售戰(zhàn)略，目前該戰(zhàn)略實施效果也有明顯體現(xiàn)。



從報告來看，2021年上半年，寧波銀行個人業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入86.90億元，同比增加14.82億元，增長20.56%；個人貸款占比較年初提升0.80個百分點至38.85%；活期存款占比較年初提升1.25個百分點至46.20%。這意味著，寧波銀行有著便宜的資金成本，既能支持對公，也有空間做好輕型的大零售業(yè)務(wù)。

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