主題：聯(lián)創(chuàng)股份收函，深交所?：是否配合市場(chǎng)炒作股價(jià)？?

因聚偏氟乙烯（PVDF）走紅，21個(gè)交易日內(nèi)暴漲3倍的聯(lián)創(chuàng)股份（300343）在發(fā)布一紙投資公告后，再遭監(jiān)管關(guān)注，深交所的關(guān)注點(diǎn)集中在前期PVDF項(xiàng)目尚未投產(chǎn)的情況下公司再擴(kuò)產(chǎn)能。

上周五，在此前8000 噸/年P(guān)VDF項(xiàng)目尚未投產(chǎn)的情況下，公司公告稱將繼續(xù)耗資不超過3億元投建6000噸/年P(guān)VDF及配套項(xiàng)目。8月2日一早，深交所火速下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明新增產(chǎn)能的合理性，是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及配合市場(chǎng)炒作股價(jià)的情形。

當(dāng)天，聯(lián)創(chuàng)股份盤中漲幅超15%，最終收漲9.01%，最新股價(jià)14.88元/股，市值為172億元。

21日暴漲3倍

作為PVDF概念龍頭，聯(lián)創(chuàng)股份近期走勢(shì)可謂“一騎絕塵”。公司本輪行情開啟于7月5日，在20余個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅超340%，期間收獲5個(gè)漲停板，且有9個(gè)交易日漲幅超10%。截至8月2日，聯(lián)創(chuàng)股份報(bào)收14.88元/股，最新市值為172億元。

回溯7月6日，公司在深交所互動(dòng)易密集回復(fù)了系列投資者提問，透露相關(guān)在建項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展?；貜?fù)內(nèi)容顯示，公司聚偏氟乙烯（PVDF）項(xiàng)目、生物可降解聚合物項(xiàng)目、第四代發(fā)泡劑項(xiàng)目尚未投產(chǎn)。

據(jù)悉，PVDF是一種熱塑性含氟聚合物，被廣泛用于防腐涂料、光伏背板和鋰電池正極粘結(jié)劑等領(lǐng)域，其中鋰電池輔材中的正極粘結(jié)劑90%以上使用PVDF。聯(lián)創(chuàng)股份生產(chǎn)的R142b 產(chǎn)品為PVDF的核心原材料，產(chǎn)品配額為3650 噸/年，總生產(chǎn)配額為12650 噸/年。2021 年，下游新能源行業(yè)對(duì) PVDF 的需求旺盛，造成PVDF及其原料 R142b 供應(yīng)緊張，銷售價(jià)格上漲。

在需求快速上漲的背景下，聯(lián)創(chuàng)股份的PVDF項(xiàng)目即便未產(chǎn)生效益，但市場(chǎng)依舊嗅到了機(jī)會(huì)，資本聞風(fēng)而來，推動(dòng)聯(lián)創(chuàng)股份一路飆升。7月15日，在公司收獲第四個(gè)漲停板之際，深交所向公司首次下發(fā)關(guān)注函，并于7月16日發(fā)布的“深市監(jiān)管動(dòng)態(tài)”中表示對(duì)近期漲幅異常的聯(lián)創(chuàng)股份持續(xù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。

根據(jù)當(dāng)時(shí)聯(lián)創(chuàng)股份對(duì)關(guān)注函的回復(fù)，公司PVDF規(guī)劃產(chǎn)能為8000噸，計(jì)劃總投資1.5億元，其中在建一期建設(shè)產(chǎn)能3000噸/年， 已投入建設(shè)成本約8800萬元，于 2020 年 10 月份開工建設(shè)，目前已基本完成，預(yù)計(jì) 2021年8月試生產(chǎn)；二期建設(shè)產(chǎn)能5000 噸/年，預(yù)計(jì)建設(shè)周期 9 個(gè)月，計(jì)劃 2022 年 6 月份試投產(chǎn)，尚需投入資金約6000萬元。

尤為值得一提的是，公司明確表示，新裝置投產(chǎn)后產(chǎn)品質(zhì)量受多種因素影響，投產(chǎn)初期確定無法達(dá)到鋰電級(jí)要求的使用標(biāo)準(zhǔn)；且目前沒有 PVDF 在手訂單或意向訂單。

再收關(guān)注函

此前兩期PVDF項(xiàng)目尚未投產(chǎn)，7月30日，聯(lián)創(chuàng)股份又馬不停蹄地發(fā)布了新一輪擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，再度引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注。

公告顯示，子公司華安新材擬斥資不超過3億元，在現(xiàn)有廠區(qū)投資建設(shè) 6000 噸/年 PVDF 及配套 11000 噸/年 HCFC-142b聯(lián)產(chǎn)30000 噸/年 HFC-152a 改建項(xiàng)目，其中HCFC-142b為PVDF做原料配套；HFC-152a是 HCFC-142b 的主要原料。據(jù)測(cè)算，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)達(dá)效后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入約 12-15 億元。

對(duì)于公司火速上馬產(chǎn)能的行為，深交所要求公司說明前期產(chǎn)能尚未建成投產(chǎn)的情況下規(guī)劃新增產(chǎn)能的原因及合理性，相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策是否審慎合理，是否存在迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、配合市場(chǎng)炒作股價(jià)的情形。

對(duì)于聯(lián)創(chuàng)股份對(duì)新建項(xiàng)目的營(yíng)收預(yù)測(cè)，深交所要求公司補(bǔ)充說明收入規(guī)模測(cè)算的依據(jù)，并說明相關(guān)預(yù)測(cè)性信息披露是否合理、謹(jǐn)慎、客觀。

需要關(guān)注的是，公司在建項(xiàng)目耗資不菲，對(duì)資金實(shí)力要求頗高。據(jù)規(guī)劃，公司前期的 PVDF、PPCP 等擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目尚需投入資金約 4.7 億元，疊加本次擬投入的3億元，累計(jì)耗資超7億元。而截至一季度末，聯(lián)創(chuàng)股份貨幣資金余額僅為1.41億元。對(duì)此，交易所要求公司結(jié)合日常經(jīng)營(yíng)所需資金規(guī)模、已落實(shí)融資安排、在手貨幣資金余額、償債計(jì)劃以及改建項(xiàng)目后續(xù)投入等測(cè)算，說明是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)家于聚氨酯新材料，聯(lián)創(chuàng)股份曾通過并購(gòu)跨界互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)，但卻因業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期而蒙受虧損；2020年以來，公司開始陸續(xù)剝離互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營(yíng)銷業(yè)務(wù)，欲重回化工軌道。2020年報(bào)顯示，公司化工新材料行業(yè)營(yíng)收為10.7億元，占整體營(yíng)收比重的61.53%。今年7月，聯(lián)創(chuàng)股份剛剛完成行業(yè)類別變更，目前已劃歸化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年上半年歸母凈利潤(rùn)為4000萬元-4800萬元，同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

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