張坤踏空？千億白馬放大招！浦東、虹橋擬合并…北上資金近一個(gè)月持續(xù)凈買入

近千億白馬股拋出重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，市場一片嘩然。

上海機(jī)場籌劃重大資產(chǎn)重組 浦東、虹橋擬合并

6月9日晚間上海機(jī)場（600009）發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，表示公司正在籌劃購買上海機(jī)場（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“機(jī)場集團(tuán)”）持有的上海虹橋國際機(jī)場有限責(zé)任公司（暫定名，以下簡稱“虹橋公司”）100%股權(quán)、上海機(jī)場集團(tuán)物流發(fā)展有限公司（暫定名，以下簡稱“物流公司”）100%股權(quán)及上海浦東國際機(jī)場第四跑道相關(guān)資產(chǎn)（以下簡稱“浦東第四跑道”）。同時(shí)，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金。

公司股票自今日起起停牌，停牌時(shí)間不超過 10 個(gè)交易日。

公司同時(shí)表示，籌劃的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，尚未與交易對方簽訂正式的交易協(xié)議，具體交易方案尚在論證中，尚存在不確定性。本次重組尚需履行必要的內(nèi)外部決策程序，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)方可正式實(shí)施，能否實(shí)施尚存在不確定性。

重組交易標(biāo)的有3個(gè)，分別是虹橋公司 100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)、浦東第四跑道。

1、虹橋公司 100%股權(quán)

機(jī)場集團(tuán)擬成立虹橋公司作為上海虹橋國際機(jī)場的運(yùn)營主體，承接上海虹橋國際機(jī)場的主要經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債及相關(guān)業(yè)務(wù)，并將其100%股權(quán)注入上市公司。

2、物流公司100%股權(quán)

機(jī)場集團(tuán)擬成立物流公司作為航空物流業(yè)務(wù)的運(yùn)營主體，承接上海浦東國際機(jī)場貨運(yùn)站有限公司（以下簡稱“貨運(yùn)站”）51%股權(quán)，并將物流公司 100%股權(quán)注入上市公司。

3、浦東第四跑道

浦東第四跑道為機(jī)場集團(tuán)持有的上海浦東國際機(jī)場第四跑道相關(guān)資產(chǎn)。

上海機(jī)場重組的消息一出，各大論壇股吧都沸騰了起來，有些網(wǎng)友已經(jīng)意念漲停，但是還有一些網(wǎng)友則表示不那么樂觀。

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虹橋機(jī)場質(zhì)地如何？

中國民用航空局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，上海虹橋的年旅客吞吐量超過3000萬人次，比上年同期減少31.7%，在全國排名第7位，而上海浦東機(jī)場排名第9位，同比減少60%。

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貨郵吞吐量方面，上海虹橋比上年同期減少20%，全國排名第11位，而上海浦東則居于全國首位，吞吐量是上海虹橋的十倍多，比上年同期增加1.4%。

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起降架次方面，上海虹橋排在第10位，而同期上海浦東雖然比上年減少了36%的架次，但和同行相比仍表現(xiàn)優(yōu)異，位列第2名。

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資料顯示，上海機(jī)場目前運(yùn)營管理的是浦東機(jī)場，公司控股股東機(jī)場集團(tuán)運(yùn)營管理虹橋機(jī)場。從布局定位來看，是以浦東機(jī)場為主構(gòu)建樞紐航線網(wǎng)絡(luò)和航班波，虹橋機(jī)場在樞紐結(jié)構(gòu)中發(fā)揮輔助作用，以點(diǎn)對點(diǎn)運(yùn)營為主，雙方的客戶基本上是區(qū)別化的。不過公司此前曾表示，浦東機(jī)場和虹橋機(jī)場存在同業(yè)競爭的問題，主要體現(xiàn)為雙方可能競爭某一航線在虹橋機(jī)場或者浦東機(jī)場起降。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次重大資產(chǎn)重組或許可以為長久存在的同業(yè)競爭問題提供了一個(gè)合適的契機(jī)。

值得一提的是，虹橋機(jī)場曾經(jīng)是上海機(jī)場的置出資產(chǎn)。2003年12月31日，上海機(jī)場與機(jī)場集團(tuán)簽訂了《資產(chǎn)置換協(xié)議》。上海機(jī)場以擁有的虹橋國際機(jī)場以候機(jī)樓為主的從事航空地面保障服務(wù)的業(yè)務(wù)及相關(guān)經(jīng)營和配套業(yè)務(wù)資產(chǎn)與負(fù)債（置出資產(chǎn)），與機(jī)場集團(tuán)擁有的浦東國際機(jī)場以飛行區(qū)為主的從事航空地面保障服務(wù)及其配套服務(wù)的業(yè)務(wù)及相關(guān)經(jīng)營和配套業(yè)務(wù)資產(chǎn)與負(fù)債及集團(tuán)公司所持有的上海浦東國際機(jī)場航空油料有限責(zé)任公司40%的權(quán)益（置入資產(chǎn)）進(jìn)行置換?？梢哉f，此次重組是一次久別重逢，是虹橋機(jī)場的重新回歸。

上海機(jī)場股價(jià)腰斬

在免稅業(yè)務(wù)的強(qiáng)力帶動(dòng)之下，上海機(jī)場的股價(jià)曾一路上漲，并在2019年8月達(dá)到了88.11的歷史最高價(jià)，市值最高超過1600億元。

受新冠肺炎疫情沖擊，上海機(jī)場 2020 年全年主要業(yè)務(wù)量出現(xiàn)較大負(fù)增長，公司業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，營業(yè)收入和歸屬凈利潤分別下滑61%、125%。一季度業(yè)績繼續(xù)跌落，營收下滑下降47%凈利潤下滑641%。

今年1月底，上海機(jī)場因受疫情影響，免稅業(yè)務(wù)遭受較大沖擊，中國中免與上海機(jī)場簽署《上海浦東國際機(jī)場免稅店項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補(bǔ)充協(xié)議》。

根據(jù)該協(xié)議，當(dāng)月實(shí)際國際客流≤2019年月均實(shí)際國際客流×80%時(shí)，“月實(shí)收費(fèi)用”按照“月實(shí)際銷售提成”收取，“月實(shí)際銷售提成”根據(jù)“人均貢獻(xiàn)”、“月實(shí)際國際客流”進(jìn)行測算，并納入“客流調(diào)節(jié)系數(shù)”、“面積調(diào)節(jié)系數(shù)”等調(diào)節(jié)指標(biāo)。

當(dāng)月實(shí)際國際客流＞2019年月均實(shí)際國際客流×80%時(shí)，“月實(shí)收費(fèi)用”按照“月保底銷售提成”收取?！霸卤５卒N售提成”與當(dāng)年實(shí)際國際客流掛鉤。而根據(jù)《補(bǔ)充協(xié)議》，公司據(jù)此確認(rèn)2020年度免稅店租金收入11.56億元，較疫情前有大幅下滑。

今年以來，上海機(jī)場股價(jià)一直在震蕩調(diào)整，截至6月9日收盤，股價(jià)報(bào)收48.85元，較歷史高點(diǎn)幾近腰斬，總市值僅剩900多億。

機(jī)構(gòu)離去 北上資金持續(xù)流入

截至2021年3月31日，共有63家機(jī)構(gòu)仍持有上海機(jī)場，其中社?；?、著名私募景林優(yōu)選等都出現(xiàn)了公司的前十大流通股名單之中。不過需要注意的是，去年底，持有上海機(jī)場的機(jī)構(gòu)高達(dá)564家。這表明一季度機(jī)構(gòu)用行動(dòng)表達(dá)對公司的態(tài)度，其中，基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)中小盤一季度也退出了上海機(jī)場前十大股東名單。

與機(jī)構(gòu)紛紛退出相反的是，上海機(jī)場股東戶數(shù)較上期激增121%，顯示股東持股比較分散。

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而從資金流向來說，素來被稱為聰明資金的北上資金近一個(gè)月來則持續(xù)流入，截至6月8日，持有1.9億股上海機(jī)場，持股數(shù)量占到近18%。