主題：華能國(guó)際：煤價(jià)上漲和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加拖累業(yè)績(jī)下滑

55.56% 17.86%
報(bào)告日昨收盤價(jià): 4.49 目標(biāo)價(jià): 上漲空間:
價(jià)值評(píng)級(jí) 維持“推薦”評(píng)級(jí)。

投資要點(diǎn)
上半年公司凈利同比下滑 42%
公司8月9日公布了2011年半年報(bào)。2011年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為640
億元，同比增長(zhǎng)31.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約為11.8億元，較去年同期
下滑41.8%。上半年公司實(shí)現(xiàn)每股收益為0.08元/股，凈資產(chǎn)收益率為2.23%。
財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)拖累業(yè)績(jī)下滑
2011 年上半年，公司合并口徑財(cái)務(wù)費(fèi)用為 36 億左右，較去年同期增加 13 億左
右，同比增長(zhǎng)約 57.9%。財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加是公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。財(cái)務(wù)費(fèi)
用大幅增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因：一是公司收購(gòu)山東電力集團(tuán)導(dǎo)致負(fù)債額大幅增加，
加上去年加息導(dǎo)致資金成本上升，因此公司利息支出大幅增加；二是公司上半
年出現(xiàn)了 2 個(gè)億左右的匯兌損失，而去年同期實(shí)現(xiàn) 2 億左右的匯兌收益，造成
財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加 4 億左右。
收入增長(zhǎng)主要源于電量增長(zhǎng)和收購(gòu)資產(chǎn)


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。