主題： 華夏銀行會商股東修改增發(fā)方案

傾巢之下，焉有完卵？

　　 據(jù)不完全統(tǒng)計，實施增發(fā)的上市公司中，現(xiàn)行股價跌破增發(fā)價已經(jīng)超過七成。而與已完成增發(fā)的公司相比，早早公布了增發(fā)方案而未實施增發(fā)的上市公司處境更為難堪。

　　 華夏銀行便是尷尬中的一員。其于3月17日確定的增發(fā)價約為14.58元。而華夏銀行截至6月20日的股價僅為9.72元，顯而易見，定向增發(fā)的價格難以為繼。一位華夏銀行的人士告訴《華夏時報》記者，華夏銀行正在與股東商定修改增發(fā)方案，至于是降低增發(fā)價還是縮小規(guī)模還未定，具體方案還不便透露。

　　修改增發(fā)方案

　　 “增發(fā)勢在必行?！鄙鲜鋈耸繉Ρ緢笥浾哒f，“當(dāng)初我們增發(fā)的時候，股價可是21元左右。不過，在現(xiàn)在這種情況下，以14.58元的價格他們肯定不會買，不過他們都是我們的股東，畢竟他們投資也是為了企業(yè)好，比較好商量。但怎么改現(xiàn)在還不好說?！蹦壳叭A夏銀行正在與定向增發(fā)對象，即其前三大股東商量修改增發(fā)方案。

　　 3月17日，華夏銀行正式披露2007年年報，同時也正式公布了其努力了一年多的增發(fā)事宜已經(jīng)敲定的消息：華夏銀行董事會通過了非公開發(fā)行股票的議案，將向首鋼公司、國家電網(wǎng)公司和德意志銀行進(jìn)行定向增發(fā)，計劃募集資金總額為115.6億元。該方案也于4月3日得到臨時股東大會通過。

　　 勢在必行的增發(fā)，緣于補(bǔ)充資本金和為其業(yè)績“添色”的需要。截至2007年末，華夏銀行核心資本充足率和資本充足率分別為4.3%和8.27%。增發(fā)后，華夏銀行的資本充足率估計將達(dá)到10.7%，核心資本充足率將超過7.4%。光大證券發(fā)布的報告稱，若不增發(fā)，其今年的資本充足率有可能將低于8%的法定標(biāo)準(zhǔn)。

　　 從資產(chǎn)質(zhì)量看，2007年底，華夏銀行關(guān)注類貸款占比較之2006年底上升了1.65%，損失類貸款的占比同比提高了0.12%，在同業(yè)中處于較高的水平。同時，一季報顯示，其一季度資金成本上升得更快，同時一季度末存款余額較年初下降。

　　 興業(yè)證券銀行分析員王倩認(rèn)為，一季度，華夏銀行利息收入同比增長82%，利息支出同比增長卻達(dá)到了118%，利息收入增速低于利息支出增速，資金成本上升更快，主要是由于去年6次加息對定期存款成本的影響開始顯現(xiàn)，再加上存款結(jié)構(gòu)變化，使得存款成本面臨上升壓力。同時，一季度末，華夏銀行存款余額較年初下降60億元。

　　下調(diào)增發(fā)價尷尬

　　 國泰君安的一位分析員對記者說，從充實資本金的角度看，若要維持一定的比例，融資規(guī)模將無法減少，由此，華夏銀行修改的可行性方案只可下調(diào)增發(fā)價了。

　　 降低價格成為了最優(yōu)的選擇，這從其他同病相憐的上市公司所采用的處理方式可見一斑。和華夏銀行一樣，中科英華、國電南自、臥龍地產(chǎn)都坐立難安：破增發(fā)價而增發(fā)限期一日日逼近。通常情況下，上市公司股東大會通過定向增發(fā)等再融資方案的有效期限為6個月，如果在此期間未能實施則需從頭再來。因此更多的上市公司無奈地選擇了下調(diào)增發(fā)價格，如國元證券和東北證券。

　　 國元證券發(fā)布公告稱，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會將于6月19日審核公司非公開發(fā)行股票事項，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票于6月19日停牌，待發(fā)審委會議審核結(jié)果公布后復(fù)牌。根據(jù)其此前發(fā)布的公告，將以不低于19.88元/股的發(fā)行價格向特定對象非公開發(fā)行合計不少于3億股(含3億股)、不超過5億股(含5億股)股票，募集資金不超過120億元，將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金。

　　 19.88元的價格仍然低于其6月18日的收盤價格19.25元。而此前，國元證券已經(jīng)于4月下調(diào)過一次增發(fā)價格，相比于當(dāng)初32.18元的價格，其現(xiàn)在的增發(fā)價格已經(jīng)是“審時度勢”順應(yīng)大盤而下了，無奈計劃趕不上變化。

　　 國元證券并非是個案。其“患難兄弟”還有東北證券，其第一次公布的增發(fā)價格為46.49元，后被迫修改為25.66元，6月19日跌停，股價為18.72元，第二次跌破增發(fā)價。

　　 國元證券和東北證券的前車之鑒也成為華夏銀行謹(jǐn)慎修改增發(fā)價格的理由?！爱吘故袌鰰趺礃?，現(xiàn)在還有疑慮。”上述人士擔(dān)憂地說。




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