主題：長春經(jīng)開再投“公益”項目 第五年無分紅轉(zhuǎn)贈

長春經(jīng)開已連續(xù)四年沒有分紅和轉(zhuǎn)贈，再次上馬這種盈利性存疑的項目的同時，他們還將審議第五個不進(jìn)行利潤分配的年度利潤分配預(yù)案。

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　　長春經(jīng)開稱，為了“擴(kuò)大熱力產(chǎn)業(yè)市場份額”和“占領(lǐng)興隆山鎮(zhèn)玉米園區(qū)供熱市場”，擬投資一個熱廠項目，以滿足該區(qū)域的供熱及工業(yè)用汽負(fù)荷。

　　項目總投資約2.46億元，其中建設(shè)投資約2.11億元，建設(shè)期利息約578萬元，流動資金約2921萬元，資金來源為企業(yè)自籌和銀行貸款解決。

　　該項目建成后，年供熱收入約1.55億元，年均利潤約1334萬元，年均稅金1244萬元。

　　長春經(jīng)開一位高管告訴本報記者，上述“年均利潤”為扣除25%所得稅前的數(shù)據(jù)，稅后利潤約1000萬元?！澳昃惤稹边€包含了已扣除的增值稅、營業(yè)稅及附加。

　　項目的建設(shè)期為3年，長春經(jīng)開預(yù)計，稅后投資回報期8.49年。

　　按此計算，每年的現(xiàn)金流回收約2898萬元，減去1000千萬的年均稅后利潤，每年需折舊計提及無形資產(chǎn)攤銷高達(dá)1898萬元。

　　這樣的高計提是否合理？上述高管表示，回報期是專家計算的，具體的財務(wù)情況自己不清楚。

　　該高管還稱，這“是一個公益項目，是長春開發(fā)建設(shè)需要的”，有沒有政府補(bǔ)貼暫時還不清楚。

　　其實，投資或購買這種管理層都不清楚回報的項目，對于長春經(jīng)開已不是第一次。

　　自1999年上市以來，長春經(jīng)開為開發(fā)區(qū)進(jìn)行一級開發(fā)，大量墊資；為東南公司等沒有股權(quán)關(guān)系的地方國資公司貸款擔(dān)保，后者拖欠貸款后產(chǎn)生數(shù)筆三角債。

　　這些債權(quán)，最后都以開發(fā)區(qū)政府或財政局出讓資產(chǎn)來解決，包括出讓開發(fā)區(qū)配套設(shè)施，如熱力供應(yīng)、綠化等項目。

　　不過，歷年年報顯示，這些項目盈利性大多不好，長春經(jīng)開能夠免于成為ST股的原因正是每年的財政補(bǔ)貼。

　　第五年無分紅轉(zhuǎn)贈

　　長春經(jīng)開的控股股東是經(jīng)開控股，后者為長春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財政局獨(dú)資。

　　2006年12月，長春經(jīng)開完成股改，向開發(fā)區(qū)管理委員會退回大量上述資產(chǎn)，取得了四宗土地的“未來轉(zhuǎn)讓收益”。即目標(biāo)土地經(jīng)過招拍掛出讓后，政府扣除部分固定收益，剩余轉(zhuǎn)讓金劃歸長春經(jīng)開所有。

　　時隔一年，在上述土地價格大漲后，長春經(jīng)開突然公告，稱本已受讓收益權(quán)的目標(biāo)地塊被改變了規(guī)劃，“失掉了以商業(yè)模式進(jìn)行整體委托開發(fā)的可行性”，董事會決議通過解除上述收益權(quán)合約。

　　2008年2月14日，此合約在股東大會上審議。合約另一方開發(fā)區(qū)管委會系開發(fā)區(qū)政府直屬單位，而經(jīng)開控股的最終控制人開發(fā)區(qū)財政局同屬開發(fā)區(qū)政府管轄，如此明顯的“關(guān)聯(lián)交易”下，大股東沒有回避表決，令解約議案得以通過。

　　長春經(jīng)開股改提出上述收益權(quán)合約時，給出的理由是為了盡快擺脫依賴財政補(bǔ)貼的經(jīng)營狀況，但2007年再次通過當(dāng)?shù)卣斦a(bǔ)貼解決主營虧損困境。

　　雖然這令公司避免了淪為ST股，但失去核心盈利業(yè)務(wù)的長春經(jīng)開股價一路下跌，如今已低至每股凈資產(chǎn)的70%。

　　中小股東被套牢時，也無法從利潤分配中得到補(bǔ)償。自2002年年末分紅之后，長春經(jīng)開已連續(xù)四年的利潤分配為“不分紅不轉(zhuǎn)贈”。

　　而此次與上馬熱源廠項目同時被審議的正是《公司2007年年度利潤分配預(yù)案》。

　　預(yù)案中，長春經(jīng)開手握6.57億的“可分配利潤”，仍然提出“為了公司的長遠(yuǎn)利益和發(fā)展”，不進(jìn)行利潤分配。



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