主題：多家機構(gòu)看好企業(yè)今明兩年盈利前景

除去疫情最為嚴(yán)重的去年一季度，從2019年下半年起，江鈴汽車的發(fā)展特別像開啟游戲“開掛”模式，銷量持續(xù)增長，今年一季度企業(yè)銷售整車8.18萬輛，同比增長高達(dá)81.86%，銷量創(chuàng)歷史新高。與之相對應(yīng)的是，一季度江鈴汽車盈利2.78億元，同比2020年大增300%，比2019年同期大增1004.93%，利潤增長呈大幅攀升態(tài)勢，跑出了發(fā)展的“加速度”，并走出V型反轉(zhuǎn)路線。

為何江鈴汽車會保持如此高速增長呢？《證券日報》記者注意到，早在2019年7月份，江鈴汽車中外股東團(tuán)結(jié)合作回歸根本，確立了“成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價比產(chǎn)品的提供者”的戰(zhàn)略愿景，堅定了未來發(fā)展方向。得益于此，江鈴汽車銷量開始穩(wěn)健增長。

“堅定不移按照我們的戰(zhàn)略愿景‘成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價比產(chǎn)品的提供者’是我們這兩年銷量高速增長的根本原因，”江鈴汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，接下來要堅定不移推進(jìn)十大任務(wù)，在新產(chǎn)品研發(fā)上加大投入，不斷優(yōu)化新技術(shù)、發(fā)展新技術(shù)。

對此，中信建投證券給出了中肯的評價，江鈴輕卡迎來政策大年，預(yù)計2022年行業(yè)銷量將再上臺階。長期來看供給與需求合力驅(qū)動，輕卡行情將迎來3-5年強周期。江鈴汽車有望把握行業(yè)歷史機遇，依托輕商板塊堅實技術(shù)積累，通過補全產(chǎn)品譜系，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升輕商板塊份額。

在業(yè)績和利潤的顯著提升下，2021年江鈴汽車大手筆分紅約30億元。中國通信協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)分會副秘書長林示表示，現(xiàn)在像江鈴汽車這樣的上市車企很難得，勇于承擔(dān)起上市企業(yè)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，用各種方式回報股民與股東，比如每年堅持大小不等的分紅。

事實上，現(xiàn)金分紅是上市公司回報股東的重要方式，這不僅是義務(wù)，也是衡量其是否具備盈利能力、分紅能力的標(biāo)尺。中金公司研究部董事總經(jīng)理鄧學(xué)認(rèn)為，公司派發(fā)完股息后賬上現(xiàn)金仍有約81.2億元，強勁的現(xiàn)金流足以應(yīng)對行業(yè)經(jīng)營的波動風(fēng)險，“預(yù)計此次高派息將帶來股價強催化，我們研究認(rèn)為公司仍有大幅的上行空間?！?br />
江鈴汽車跑出“加速度”

4月7日晚間，江鈴汽車發(fā)布2021年一季度業(yè)績預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，一季度公司實現(xiàn)盈利2.78億元，同比2020年大增300%，比2019年同期大增1004.93%，利潤增長呈大幅攀升態(tài)勢。

銷量方面，今年一季度，江鈴汽車產(chǎn)量達(dá)84393臺，同比增長98.39%，銷量達(dá)81773臺，同比增長81.86%。其中，皮卡、SUV、卡車、輕客銷量分別增長135.62%、107.77%、74.92%、54.70%，產(chǎn)銷連續(xù)增長12個月，實現(xiàn)全系產(chǎn)銷高速增長，創(chuàng)公司一季度產(chǎn)銷歷史新高。

為何江鈴汽車能夠延續(xù)如此之長的增長周期呢？林示表示，一是江鈴汽車有一段時間處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，2019年至今可以說都是江鈴汽車產(chǎn)品大年，去年推出的新世代全順Pro，四月份即將上市的福特領(lǐng)裕，都是細(xì)分市場的標(biāo)桿產(chǎn)品，這是能賣好的根本原因；二是江鈴汽車管理層在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上達(dá)成一致，2019年7月份確定了江鈴汽車“成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價比產(chǎn)品的提供者”是企業(yè)高速增長的助推劑；三是江鈴汽車去年順勢而為，積極響應(yīng)國家“抗疫”需要，進(jìn)一步鞏固了國內(nèi)輕型客車領(lǐng)軍地位。

林示認(rèn)為，進(jìn)入后疫情時代，各級政府都在積極出臺促進(jìn)汽車消費的一系列政策，隨著各地取消皮卡限行的政策的提速，都在預(yù)示著2021年江鈴汽車各板塊將持續(xù)穩(wěn)步增長，業(yè)績進(jìn)入加速上行期。

高比例分紅底氣在哪？

據(jù)公司披露的2020年財報顯示，江鈴汽車2020年實現(xiàn)營業(yè)收入330.96億元，凈利潤5.51億元，近5年累計凈利潤合計約28億元。為此，江鈴汽車擬以863214000股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34.76元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本。計算來看，江鈴汽車本次分紅總金額約30億元，分紅比率高達(dá)544.86%。

對此，江鈴汽車總裁王文濤在接受記者采訪時表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，現(xiàn)金儲備較為充裕。在保證公司健康發(fā)展的前提下，大額現(xiàn)金分紅，意在加大對投資者的回報。記者注意到，受此分紅“喜報”提振，江鈴汽車在資本市場也接連傳來利好消息。近日收獲3個漲停板，連續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計20%而登上龍虎榜。3月31日開盤高開拉升6%，三天內(nèi)江鈴汽車股價從原來的23.10元增至28.71元。

事實上，從《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定來看，上市公司再融資的條件之一，是最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。國務(wù)院國資委也要求國有控股上市公司，進(jìn)一步完善分紅機制，不斷提高投資者回報。

林示認(rèn)為，江鈴汽車現(xiàn)金分紅比例增加一方面是因為大股東提高投資者紅利回報的主觀意識在增強，另一方面也有監(jiān)管方面積極引導(dǎo)的因素。但不論如何，江鈴汽車能夠以現(xiàn)金分紅的方式回報其股東，發(fā)完股息后賬上還有能留存81.2億元現(xiàn)金，足見其現(xiàn)金流的充裕程度。更重要的是，彰顯了江鈴汽車的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)，彰顯公司實力和發(fā)展后勁。

進(jìn)入“十四五”開局之年，2021年以來，在董事會的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，公司優(yōu)化和提高了公司發(fā)展實力和盈利能力，實現(xiàn)公司收益快速增長。江鈴汽車在新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)、大數(shù)據(jù)平臺和智能制造等領(lǐng)域持續(xù)布局。目前，江鈴富山工廠正在建設(shè)中，青云譜工廠今年五月底將實現(xiàn)整體搬遷，全面提升工藝裝備技術(shù)、提高生產(chǎn)效率，實現(xiàn)制造技術(shù)全面升級、實現(xiàn)智能化生產(chǎn)。

可以看出，隨著商用車市場占有率穩(wěn)步提升以及乘用車市場拓展全面啟動，江鈴汽車整體盈利預(yù)期全面看漲。為此，多家機構(gòu)研報也普遍看好江鈴汽車今明兩年盈利前景。

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