主題：安道麥A2020年年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述

安道麥A2020年年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

一、概述


關(guān)于全球植保市場(chǎng)環(huán)境，請(qǐng)參閱上文第三節(jié)“公司業(yè)務(wù)概要”之一、“報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)”?！　¤b于公司的境外子公司主要以美元作為記賬本位幣，并且公司管理層對(duì)公司業(yè)績(jī)的審查亦基于美元結(jié)果，下述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析及說明主要基于美元金額?！　≈饕牧系牟少?gòu)模式　　*人民幣價(jià)格以對(duì)應(yīng)時(shí)期內(nèi)的平均匯率換算?！　≡牧蟽r(jià)格較上一報(bào)告期發(fā)生重大變化的原因　　能源采購(gòu)價(jià)格占生產(chǎn)總成本30%以上　　主要能源類型發(fā)生重大變化的原因　　報(bào)告期內(nèi)，公司獲得環(huán)評(píng)批準(zhǔn)如下：　　《超低排放改造建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》；　　《殺蟲劑搬遷升級(jí)改造項(xiàng)目-配套工程建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》；　　《年產(chǎn)1.3萬噸乙烯利搬遷升級(jí)項(xiàng)目》，該項(xiàng)目原產(chǎn)能1萬噸/年，新增產(chǎn)能已完成所需的環(huán)評(píng)批準(zhǔn)；《3500噸/年農(nóng)藥制劑搬遷升級(jí)項(xiàng)目》?！　?bào)告期內(nèi)上市公司出現(xiàn)非正常停產(chǎn)情形　　相關(guān)批復(fù)、許可、資質(zhì)及有效期的情況　　報(bào)告期內(nèi)，公司已取得的關(guān)于主要產(chǎn)品生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售等方面的資質(zhì)證書，主要如下：　　從事石油加工、石油貿(mào)易行業(yè)　　從事化肥行業(yè)　　從事農(nóng)藥行業(yè)　　市場(chǎng)占有率：安道麥?zhǔn)欠菍＠魑锉Ｗo(hù)市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Agbio Investor對(duì)2020年全球農(nóng)化行業(yè)規(guī)模的初步估算，集團(tuán)在2020年的全球市場(chǎng)份額約為6.1%（2019年的全球市場(chǎng)份額約為5.5%）。登記：集團(tuán)出售的原藥與產(chǎn)品在其生產(chǎn)和經(jīng)銷的各個(gè)階段均需要在公司計(jì)劃銷售的每個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲取登記證。公司在歐洲、以色列、巴西、拉美其它國(guó)家、北美、印度及亞洲其它國(guó)家建立了研發(fā)與登記中心。此外，公司依靠全球登記體系具備在一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)完成本地登記的實(shí)力，能夠在所有重點(diǎn)植保市場(chǎng)高效率地將新產(chǎn)品引入市場(chǎng)，為農(nóng)民提供全方位的作物保護(hù)解決方案。過去五年中，由高素質(zhì)專業(yè)人員組成的登記團(tuán)隊(duì)為公司取得了大約1,000張新產(chǎn)品登記證。隨著全球植保監(jiān)管要求不斷提高，全球登記實(shí)力的重要性日益凸顯?！　《愂照撸簽榉龀质苄鹿谝咔闆_擊的省內(nèi)公司，湖北省政府出臺(tái)多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，包括減免土地使用稅，和/或免除相關(guān)公司原應(yīng)繳納的社保費(fèi)用。此外，自2020年3月20日起，公司可為部分產(chǎn)品申請(qǐng)更高的增值稅退稅率，使出口業(yè)務(wù)獲益?！　氖侣葔A、純堿行業(yè)　　從事化纖行業(yè)　　從事塑料、橡膠行業(yè)　　二、主營(yíng)業(yè)務(wù)分析　　1.概述　　請(qǐng)參閱“經(jīng)營(yíng)情況討論與分析”中的“一、概述”相關(guān)內(nèi)容。二、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析　　作為全球植保市場(chǎng)中非專利作物保護(hù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，集團(tuán)認(rèn)為下述優(yōu)勢(shì)為自身利用農(nóng)業(yè)及作物保護(hù)行業(yè)的有利趨勢(shì)提供了可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及基礎(chǔ)：　　-非專利市場(chǎng)領(lǐng)軍地位。作為非專利市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，集團(tuán)對(duì)行業(yè)具備深入了解，積累了全球最廣泛的非專利產(chǎn)品資源，從而能夠?yàn)槿蚋鞯氐霓r(nóng)民提供具有附加價(jià)值的高效解決方案，覆蓋各種主要作物。得益于豐富的產(chǎn)品種類（沒有一種單一原藥占集團(tuán)2020年銷售額5%以上）、以及廣泛的地域覆蓋，集團(tuán)的業(yè)務(wù)布局更加多元化，提高了業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。集團(tuán)不斷努力提高市場(chǎng)份額，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，保持以農(nóng)民為核心，擴(kuò)大產(chǎn)品組合。此外，由于全球作物保護(hù)市場(chǎng)趨勢(shì)繼　　續(xù)向非專利產(chǎn)品傾斜，集團(tuán)所擅長(zhǎng)且專注的市場(chǎng)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)、開發(fā)全新且高效的原藥的成本和風(fēng)險(xiǎn)高企，隨著時(shí)間推移，公司的原研型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手每年推出的原藥數(shù)量大幅減少。集團(tuán)在非專利市場(chǎng)積累的一定優(yōu)勢(shì)使得集團(tuán)能夠結(jié)合自身研究、技術(shù)和專業(yè)知識(shí)，綜合利用各大研發(fā)型公司的非專利保護(hù)產(chǎn)品，為集團(tuán)提供了有別于研發(fā)型公司的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得集團(tuán)能夠加強(qiáng)現(xiàn)有產(chǎn)品組合，并引入獨(dú)特的復(fù)配產(chǎn)品和制劑。同時(shí)，集團(tuán)的全球市場(chǎng)覆蓋、登記實(shí)力以及生產(chǎn)設(shè)施使其具備有別于其他非專利公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　?全球市場(chǎng)覆蓋及新興市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。集團(tuán)廣泛覆蓋全球市場(chǎng)，在行業(yè)名列前茅。集團(tuán)產(chǎn)品銷往全球100多個(gè)國(guó)家，地域覆蓋廣泛分散，區(qū)域占比平衡。2020年各區(qū)域的銷售額貢獻(xiàn)比重為：歐洲占25%，拉丁美洲占26%，北美占19%，亞太占16%，印度、中東及非洲占14%。平衡的地域覆蓋擴(kuò)大了集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，分散了具體國(guó)家、氣候、作物和種植季節(jié)對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)的影響。集團(tuán)在新興市場(chǎng)的業(yè)務(wù)實(shí)力尤為突出，增速有望超過發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，2020年新興市場(chǎng)的貢獻(xiàn)占集團(tuán)銷售額一半以上。-獨(dú)特的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位及滲透優(yōu)勢(shì)。集團(tuán)相信AdamaSolutions與公司在中國(guó)國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)和商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的整合，奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；又有控股股東中國(guó)化工的獨(dú)特關(guān)系作支撐，集團(tuán)因此擁有了滲透中國(guó)這一最大且農(nóng)業(yè)增速最快市場(chǎng)的顯著優(yōu)勢(shì)，成為為數(shù)不多的、充分整合國(guó)內(nèi)商務(wù)及運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)的全球作物保護(hù)公司之一。集團(tuán)將利用國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建立中國(guó)作物保護(hù)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，并充分利用全球優(yōu)質(zhì)品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高度影響力。作為先正達(dá)集團(tuán)的成員之一，集團(tuán)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)積極推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，相信能夠憑借自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，抓住高速增長(zhǎng)、但高度碎片化的國(guó)內(nèi)作物保護(hù)市場(chǎng)的整合潮流。在成為中國(guó)作物保護(hù)領(lǐng)軍企業(yè)的同時(shí)，將公司布局中國(guó)的生產(chǎn)設(shè)施納入全球生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，將使集團(tuán)能夠更加有效地開發(fā)并商業(yè)化前沿的差異化產(chǎn)品，在關(guān)鍵原藥上具備更強(qiáng)有力的成本優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)全球供應(yīng)鏈優(yōu)化，從而提高整個(gè)組織的運(yùn)營(yíng)效率，確保銷售收入和利潤(rùn)率雙增長(zhǎng)?！　?與先正達(dá)集團(tuán)成員企業(yè)合作。集團(tuán)與先正達(dá)集團(tuán)其他成員企業(yè)攜手合作，通過增加集團(tuán)銷售額，減少成本以及優(yōu)化工藝流程的方式，為集團(tuán)自身以及先正達(dá)集團(tuán)創(chuàng)造價(jià)值。具體手段和措施包括：產(chǎn)成品銷售及經(jīng)銷、原材料供應(yīng)及采購(gòu)、物流及供應(yīng)鏈協(xié)作，以及研發(fā)與產(chǎn)品登記等。　　-業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)縱向整合覆蓋全球。集團(tuán)業(yè)務(wù)縱向貫穿全球營(yíng)銷、銷售及分銷、產(chǎn)品登記、生產(chǎn)和研發(fā)，是真正實(shí)現(xiàn)完整價(jià)值鏈覆蓋的為數(shù)不多的非專利作物保護(hù)公司之一。因此，集團(tuán)能夠結(jié)合農(nóng)民需求、天氣條件、政府政策及法規(guī)的動(dòng)態(tài)變化，對(duì)產(chǎn)品及運(yùn)營(yíng)進(jìn)行有效管理，并抓住價(jià)值鏈各節(jié)點(diǎn)產(chǎn)生的價(jià)值。集團(tuán)擁有設(shè)備精良、具備世界一流水準(zhǔn)的生產(chǎn)設(shè)施，滿足全球行業(yè)領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)和水平，約85%的產(chǎn)品是內(nèi)部生產(chǎn)和/或配制加工。集團(tuán)在產(chǎn)品開發(fā)、化學(xué)合成和制劑生產(chǎn)的各個(gè)方面具備豐富的知識(shí)、專業(yè)實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈形成完整控制，為集團(tuán)提供了成本優(yōu)勢(shì)，使得集團(tuán)能夠迅速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)、捕捉市場(chǎng)價(jià)值。此外，集團(tuán)建立了全球登記網(wǎng)絡(luò)，在100多個(gè)國(guó)家擁有本土登記實(shí)力，能夠在幾乎所有的重要市場(chǎng)高效地引入新產(chǎn)品，為農(nóng)民提供完整的作物保護(hù)解決方案。過去五年，集團(tuán)專業(yè)的登記團(tuán)隊(duì)共獲得約1,000張新產(chǎn)品登記證。隨著全球監(jiān)管要求日益趨嚴(yán)，這一實(shí)力將變得更加重要。集團(tuán)在各個(gè)戰(zhàn)略市場(chǎng)的本土銷售團(tuán)隊(duì)與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商和農(nóng)民（終端用戶）建立了緊密聯(lián)系，更加了解市場(chǎng)需求，進(jìn)一步加強(qiáng)了集團(tuán)的銷售和營(yíng)銷實(shí)力，在批發(fā)商、零售商及農(nóng)民三個(gè)層面推動(dòng)需求增長(zhǎng)，使集團(tuán)積累寶貴的市場(chǎng)洞察，加深對(duì)市場(chǎng)的理解?！　?多元且差異化的產(chǎn)品供應(yīng)。針對(duì)各地域市場(chǎng)及各類作物的具體需求，集團(tuán)為農(nóng)民提供更加差異化、混合多元的產(chǎn)品組合及解決方案，以提供綜合的解決方案為基礎(chǔ)，滿足全球客戶的獨(dú)特需求。集團(tuán)依托品牌向農(nóng)民提供各類產(chǎn)品，包括高價(jià)值差異化產(chǎn)品、大宗型非專利產(chǎn)品、以及越來越多的獨(dú)特復(fù)配產(chǎn)品和制劑、先進(jìn)創(chuàng)新型產(chǎn)品及服務(wù)，以便向各個(gè)地區(qū)的農(nóng)民提供解決方案，提高所有主要作物的產(chǎn)量。集團(tuán)廣泛的產(chǎn)品組合包括200多種集中管理的原藥及1,400多種復(fù)配產(chǎn)品及制劑?！　?經(jīng)驗(yàn)豐富、決策自主的管理團(tuán)隊(duì)。集團(tuán)管理層對(duì)作物保護(hù)行業(yè)擁有深入了解，將保持集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)地位及財(cái)務(wù)實(shí)力作為工作重心，是一支具有凝聚力、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的管理團(tuán)隊(duì)，具備豐富的知識(shí)、專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)，可指引著整個(gè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)領(lǐng)軍全球的愿景。集團(tuán)認(rèn)為公司應(yīng)該賦權(quán)于員工，從業(yè)績(jī)　　最優(yōu)秀的人才中挑選領(lǐng)導(dǎo)者，因此，集團(tuán)的管理層成員擁有成功管理集團(tuán)業(yè)務(wù)、制定并執(zhí)行集團(tuán)戰(zhàn)略的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，讓集團(tuán)能夠持續(xù)保持盈利性增長(zhǎng)。三、公司未來發(fā)展的展望　?。ㄒ唬┬袠I(yè)格局與趨勢(shì)　　1.作物保護(hù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局　　(1)全球作物保護(hù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局　　全球作物保護(hù)市場(chǎng)由七家大型跨國(guó)公司主導(dǎo)（包括集團(tuán)在內(nèi)），其中五家為原研型企業(yè)。近年來，業(yè)內(nèi)巨擘完成了數(shù)宗并購(gòu)交易，包括：陶氏與杜邦合并成立科迪華，拜耳收購(gòu)孟山都，富美實(shí)從杜邦買入其產(chǎn)品線主體（包括在研產(chǎn)品及其研發(fā)架構(gòu)），印度聯(lián)磷收購(gòu)愛利思達(dá)，以及中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)并組建先正達(dá)集團(tuán)。盡管如此，作物保護(hù)行業(yè)總體而言仍呈現(xiàn)為大量本土生產(chǎn)商在各自國(guó)家與跨國(guó)公司相互競(jìng)爭(zhēng)的分散局面。集團(tuán)認(rèn)為作物保護(hù)市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻較高，但不同地區(qū)的市場(chǎng)準(zhǔn)入要求存在差異性?！　“驳利?zhǔn)欠菍＠魑锉Ｗo(hù)市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)（按銷售額計(jì)算）。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)AgbioInvestor對(duì)2020年全球農(nóng)化行業(yè)規(guī)模的初步估算，集團(tuán)2020年的全球市場(chǎng)份額約為6.1%。　　集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是在自身原研產(chǎn)品專利到期后繼續(xù)生產(chǎn)和銷售該產(chǎn)品的跨國(guó)原研公司以及其他植保公司。根據(jù)集團(tuán)的經(jīng)驗(yàn)，在多數(shù)情況下，在一款產(chǎn)品專利到期后的數(shù)年里，原研公司在該產(chǎn)品的市場(chǎng)份額下降至約15%至70%，由于原研公司繼續(xù)生產(chǎn)該產(chǎn)品，甚至引導(dǎo)該產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格和銷售條款，非專利作物保護(hù)公司需要與原研公司競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也相互競(jìng)爭(zhēng)剩余的市場(chǎng)份額?！　∮捎谠泄炯捌渌鐕?guó)非專利作物保護(hù)公司一般同樣建有全球營(yíng)銷和分銷網(wǎng)絡(luò)，集團(tuán)在其覆蓋的所有市場(chǎng)與之存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。此外，一些規(guī)模較小的研發(fā)型公司亦與集團(tuán)存在競(jìng)爭(zhēng)。而其他不具備全球營(yíng)銷和分銷網(wǎng)絡(luò)的非專利作物保護(hù)公司一般在其所在地區(qū)與集團(tuán)存在本土競(jìng)爭(zhēng)?！　?2)中國(guó)作物保護(hù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局　　根據(jù)集團(tuán)的理解，中國(guó)化工行業(yè)的規(guī)模已經(jīng)發(fā)展為全球最大，涵蓋在內(nèi)的農(nóng)化行業(yè)亦取得了發(fā)展，數(shù)千家企業(yè)投資于生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)，絕大部分產(chǎn)能用于出口，通過小型和大型公司銷往海外，其中包括集團(tuán)及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。產(chǎn)能的增加以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格水平和競(jìng)爭(zhēng)力影響著整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。但是隨著中國(guó)制造成本上漲的趨勢(shì)，產(chǎn)自中國(guó)的產(chǎn)品價(jià)格水平也相應(yīng)走高。這一走勢(shì)源自環(huán)保投入的成本增加，也是因?yàn)橹袊?guó)加強(qiáng)了監(jiān)管，包括限制發(fā)放生產(chǎn)許可、關(guān)停工廠以及處以罰金等。2020年間石油及相關(guān)基礎(chǔ)化學(xué)品價(jià)格急劇下降，連帶中國(guó)市場(chǎng)的原藥價(jià)格一路下行。但臨近年底時(shí)，原藥價(jià)格跟隨油價(jià)回升以及原材料成本增加的勢(shì)頭開始反彈。同時(shí)，植保產(chǎn)品需求更趨強(qiáng)勁，人民幣兌美元走強(qiáng)，一同助推原材料與原藥采購(gòu)成本上漲，公司預(yù)計(jì)某些原藥價(jià)格在2021年上半年仍將持續(xù)上漲?！　?.作物保護(hù)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)　　過去數(shù)年出現(xiàn)的一些新興趨勢(shì)可能將改變行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局:（1）相較于專利產(chǎn)品而言，非專利產(chǎn)品的市場(chǎng)份額持續(xù)提高，主要原因是專利到期的速度快于新專利產(chǎn)品的上市速度；（2）部分非專利公司不斷擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力（包括通過公司并購(gòu)及收購(gòu)產(chǎn)品），可能將在目前被其忽略的地區(qū)與集團(tuán)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)；（3）雖然覆蓋規(guī)模尚為有限，規(guī)模較小的公司開始進(jìn)入準(zhǔn)入門檻較低的市場(chǎng)；（4）我國(guó)農(nóng)化行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)準(zhǔn)入的壁壘也隨之增高；（5）跨國(guó)原研公司在部分市場(chǎng)引發(fā)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)并/或延長(zhǎng)客戶的信用期；以及（6）作物保護(hù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)相互開展大規(guī)模并購(gòu)?！　〗Y(jié)合行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，集團(tuán)認(rèn)為下述因素對(duì)于公司的成功至關(guān)重要：（1）在不同國(guó)家、客戶和供應(yīng)商中建立的公司聲譽(yù)、品牌，公司具備的專業(yè)知識(shí)與積累的行業(yè)知識(shí)；（2）財(cái)務(wù)實(shí)力、恢復(fù)及持續(xù)增長(zhǎng)能力，使集團(tuán)能夠在具備并購(gòu)?fù)瑯I(yè)公司的潛在機(jī)遇下落實(shí)貫徹自身的發(fā)展戰(zhàn)略，有能力迅速把握富有吸引力的業(yè)務(wù)機(jī)遇來豐富自身的產(chǎn)品組合，擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模；（3）獲得資金資源和合理融資條件的渠道，使集團(tuán)能夠開展投資活動(dòng)并確保回報(bào)。　?。ǘ┕景l(fā)展戰(zhàn)略　　集團(tuán)始終致力于成為全球作物保護(hù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。集團(tuán)計(jì)劃通過下述戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)：　　利用集團(tuán)的差異化產(chǎn)品組合增強(qiáng)并提高自身的市場(chǎng)地位。集團(tuán)計(jì)劃通過有效地向市場(chǎng)引入差異化的、能夠高效滿足農(nóng)民需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，繼續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。為此，集團(tuán)將利用雄厚的研發(fā)和登記實(shí)力，繼續(xù)為農(nóng)民提供獨(dú)特且便于使用的解決方案。此外，集團(tuán)針對(duì)行業(yè)中最成功且經(jīng)過商業(yè)驗(yàn)證的原藥進(jìn)行研究，提高其效用和藥效，并通過開發(fā)新型獨(dú)特混劑和先進(jìn)制劑，為市場(chǎng)帶來額外的價(jià)值。這些創(chuàng)新產(chǎn)品旨在為農(nóng)民提供更優(yōu)良的解決方案，支持他們應(yīng)對(duì)面臨的挑戰(zhàn)，包括病蟲草害問題，以及與轉(zhuǎn)基因種子的使用相關(guān)的日益嚴(yán)重的抗性問題及蟲害防治不足的問題。　　為了給農(nóng)民提供差異化實(shí)惠，增強(qiáng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，在將現(xiàn)有登記產(chǎn)品擴(kuò)展到其他作物和地區(qū)的同時(shí)，集團(tuán)戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要內(nèi)容是推動(dòng)產(chǎn)品組合向附加值更高的創(chuàng)新解決方案轉(zhuǎn)型。此類解決方案包括高毛利、高價(jià)值、工藝復(fù)雜的非專利產(chǎn)品，也包括獨(dú)特的復(fù)配混劑和制劑，以及受專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的創(chuàng)新型新產(chǎn)品。事實(shí)證明，集團(tuán)在過去數(shù)年顯著提高了獨(dú)特的復(fù)配產(chǎn)品和制劑在產(chǎn)品研發(fā)中的比重。未來數(shù)年，集團(tuán)產(chǎn)品銷售開始體現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)向創(chuàng)新、差異化解決方案的轉(zhuǎn)型，這一轉(zhuǎn)變將為集團(tuán)銷售額和盈利水平的進(jìn)一步增長(zhǎng)提供重要推動(dòng)力。為了充分利用農(nóng)化市場(chǎng)的未來機(jī)遇，集團(tuán)以為世界各地的農(nóng)民提供增值解決　　方案為目標(biāo)，以未來若干年專利到期的原藥為基礎(chǔ)，著力打造領(lǐng)先業(yè)內(nèi)的作物保護(hù)產(chǎn)品線。專利即將到期的各種原藥將被開發(fā)成新的混劑和制劑，結(jié)合全新制劑技術(shù)和給藥技術(shù)，以更有效的方式將產(chǎn)品輸入植物，從而為農(nóng)民創(chuàng)造真正獨(dú)特且差異化的增值解決方案。集團(tuán)通過這一路徑努力夯實(shí)雙重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：一是在原藥專利到期后實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)首發(fā)上市，二是利用集團(tuán)布局全球的運(yùn)營(yíng)能力發(fā)揮后向整合優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)成本競(jìng)爭(zhēng)力。連接中國(guó)與世界。集團(tuán)一直致力于成為我國(guó)的全球作物保護(hù)領(lǐng)軍企業(yè)，在商務(wù)和運(yùn)營(yíng)方面均實(shí)現(xiàn)領(lǐng)軍水平，并由此推動(dòng)未來在全球范圍的增長(zhǎng)?！　∧壳?，我國(guó)是全球第三大農(nóng)業(yè)市場(chǎng)，并且是增長(zhǎng)速度最快的市場(chǎng)之一。不僅如此，集團(tuán)相信，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看中國(guó)有望發(fā)展成為全球最大的作物保護(hù)市場(chǎng)。而且，由于我國(guó)市場(chǎng)碎片化程度高，跨國(guó)農(nóng)化公司的滲透水平有限，集團(tuán)相信這為集團(tuán)利用中國(guó)市場(chǎng)尚未挖掘的巨大潛力并獲取更多市場(chǎng)份額提供了獨(dú)一無二的機(jī)遇。此外，在過去數(shù)十年中，無論是從原材料和化學(xué)中間體的供給、原藥的合成、以至終端產(chǎn)品的配制生產(chǎn)，我國(guó)均已成為全球作物保護(hù)行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)中心。　　集團(tuán)計(jì)劃利用自身在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)地位、與中國(guó)化工的關(guān)系、以及與AdamaSolutions的合并效應(yīng)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的覆蓋度，目前，集團(tuán)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)新建生產(chǎn)設(shè)施。公司也已經(jīng)與安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司及農(nóng)化公司在作物保護(hù)及相關(guān)領(lǐng)域的其他國(guó)內(nèi)子公司開展商務(wù)合作。合并交易及上述商務(wù)合作為集團(tuán)提供了運(yùn)營(yíng)設(shè)施和商務(wù)基礎(chǔ)，建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的分銷網(wǎng)絡(luò)。集團(tuán)相信以此為基礎(chǔ)，集團(tuán)將成為為數(shù)不多的、擁有國(guó)內(nèi)外充分整合的商務(wù)和運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)的全球作物保護(hù)公司之一。　　通過建設(shè)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)設(shè)施以及合并交易，集團(tuán)將利用合成生產(chǎn)與制劑加工的縱向整合、全球供應(yīng)鏈以及物流實(shí)力，實(shí)現(xiàn)節(jié)約成本、提高利潤(rùn)率和效率的目標(biāo)。特別是集團(tuán)新建成的南京研發(fā)中心將為其全球研發(fā)工作夯實(shí)有力支撐，服務(wù)于集團(tuán)不斷增加的產(chǎn)品研發(fā)需求，確保集團(tuán)向國(guó)內(nèi)及全球市場(chǎng)引入先進(jìn)技術(shù)。集團(tuán)預(yù)計(jì)通過引入研發(fā)要求更高的、先進(jìn)、新型原藥及中間體，將推動(dòng)創(chuàng)造可觀的產(chǎn)品需求。此外，位于江蘇省、運(yùn)用前沿技術(shù)的制劑中心將成為集團(tuán)向國(guó)內(nèi)及全球市場(chǎng)引入具有成本優(yōu)勢(shì)的作物保護(hù)解決方案的平臺(tái)。　　集團(tuán)預(yù)計(jì)憑借自身在國(guó)內(nèi)的獨(dú)特地位和實(shí)力，包括與中國(guó)化工的關(guān)系，對(duì)于有意進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的外國(guó)公司以及希望開拓全球市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)公司而言，集團(tuán)將會(huì)成為他們選擇的合作伙伴。除了合并交易與商務(wù)合作外，集團(tuán)正在評(píng)估戰(zhàn)略合資項(xiàng)目以及篩選出的收購(gòu)機(jī)會(huì)，以便進(jìn)一步鞏固國(guó)內(nèi)的商務(wù)和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。作為先正達(dá)集團(tuán)成員企業(yè)，公司與先正達(dá)及中化集團(tuán)子公司加強(qiáng)協(xié)作。公司與先正達(dá)就產(chǎn)成品銷售及分銷、原料供應(yīng)、以及采購(gòu)、物流、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、研發(fā)和產(chǎn)品登記合作領(lǐng)域簽署了一系列合作協(xié)議，以期降低成本、改善工藝流程、并提高公司銷售?！　±^續(xù)鞏固新興市場(chǎng)地位。在發(fā)展國(guó)內(nèi)平臺(tái)的同時(shí)，集團(tuán)在重點(diǎn)新興農(nóng)業(yè)市場(chǎng)建立了強(qiáng)有力的領(lǐng)先地位，如拉丁美洲、印度、亞洲和東歐，新興市場(chǎng)占集團(tuán)全球銷售額的一半左右。過去數(shù)年中，為了在新興市場(chǎng)建立直接的準(zhǔn)入渠道和分銷實(shí)力，集團(tuán)在哥倫比亞、智利、波蘭、塞爾維亞、羅馬尼亞、捷克、斯洛伐克及韓國(guó)成功完成收購(gòu)整合。此外，集團(tuán)在眾多高增長(zhǎng)市場(chǎng)實(shí)施直接“走向市場(chǎng)”戰(zhàn)略，包括印度、土耳其、印度尼西亞、越南和南非，利用直銷團(tuán)隊(duì)在零售商和農(nóng)民層面推動(dòng)需求增長(zhǎng)。集團(tuán)計(jì)劃繼續(xù)在增長(zhǎng)潛力高的重點(diǎn)新興市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)投資。集團(tuán)強(qiáng)有力的全球平臺(tái)以及在新興市場(chǎng)建立的領(lǐng)先的商務(wù)基礎(chǔ)使得集團(tuán)能夠抓住全球的增長(zhǎng)機(jī)遇，繼續(xù)推動(dòng)盈利性增長(zhǎng)?！　√岣咪N售額及盈利水平。集團(tuán)相信通過專注于實(shí)施集團(tuán)戰(zhàn)略，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行謹(jǐn)慎管理，集團(tuán)擁有足夠的實(shí)力和運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)提高盈利水平。隨著集團(tuán)繼續(xù)朝差異化、高毛利的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型，持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，特別是隨著眾多高價(jià)值產(chǎn)品、獨(dú)特的復(fù)配產(chǎn)品和制劑，乃至創(chuàng)新專利型產(chǎn)品的研發(fā)工作日益提升，集團(tuán)將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)銷售額和利潤(rùn)率水平的提升。此外，集團(tuán)計(jì)劃通過進(jìn)一步滲透高增長(zhǎng)市場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)銷售額的增長(zhǎng)，包括中國(guó)、巴西以及拉美、亞太與東歐的重點(diǎn)市場(chǎng)。集團(tuán)相信在國(guó)內(nèi)建設(shè)的生產(chǎn)設(shè)施將有助于集團(tuán)在全球市場(chǎng)降低成本、提高生產(chǎn)效率、改善分銷物流并降低庫(kù)存水平?！　〗陙恚瘓F(tuán)專注于擴(kuò)大和改善自身業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施和品牌。除了進(jìn)一步投資建設(shè)國(guó)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)設(shè)施外，集團(tuán)認(rèn)為全球各地的現(xiàn)有設(shè)施基本上足以支持集團(tuán)銷售額進(jìn)一步的增長(zhǎng)，使得集團(tuán)可以享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)提高盈利水平。　　繼續(xù)利用全球產(chǎn)品整合和品牌重塑計(jì)劃的契機(jī)?！鞍驳利湣逼放谱?014年面市推出起整合了集團(tuán)在全球市場(chǎng)使用的數(shù)十個(gè)品牌，將各個(gè)銷售與經(jīng)銷實(shí)體理順統(tǒng)歸到同一品牌旗下。2019年在對(duì)十三個(gè)主要市場(chǎng)的農(nóng)民和客戶開展廣泛調(diào)研之后，公司啟動(dòng)品牌提升，以提煉出獨(dú)具一格又引人注目的品牌故事，彰顯安道麥所獨(dú)有的拼搏敢為與靈活敏捷精神，增進(jìn)品牌之于客戶（即渠道合作伙伴和種植者）的關(guān)聯(lián)度，深化凸顯公司對(duì)比主要競(jìng)爭(zhēng)者的不同特點(diǎn)。經(jīng)過提升演進(jìn)的品牌定位更重視傾聽客戶需求，從田間獲取靈感并將其與公司深厚廣博的專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，最終交付能夠滿足當(dāng)?shù)剞r(nóng)民和客戶關(guān)切需求的解決方案。上文述及的“核心躍升”戰(zhàn)略為公司基于農(nóng)民需求打造獨(dú)特混劑與制劑產(chǎn)品提供了平臺(tái)。樹立了這一全新品牌定位后，公司不斷投注精力搭建各式平臺(tái)以確保與農(nóng)民及客戶保持親近互動(dòng)，這將成為未來產(chǎn)品與解決方案構(gòu)想的源泉?！　?zhàn)略性尋求收購(gòu)機(jī)遇，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋，豐富產(chǎn)品組合。縱觀其發(fā)展歷程，集團(tuán)在全球各地成功完成并整合了眾多補(bǔ)強(qiáng)型收購(gòu)。集團(tuán)將繼續(xù)探尋收購(gòu)、授權(quán)以及合資機(jī)遇，以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋度，提高市場(chǎng)地位，使自身產(chǎn)品組合進(jìn)一步差異化。根據(jù)集團(tuán)計(jì)劃，收購(gòu)工作將主要集中在高增長(zhǎng)地區(qū)，特別是有意提高市場(chǎng)份額的新興市場(chǎng)，也將重視能夠打通創(chuàng)新資源渠道的并購(gòu)機(jī)遇。集團(tuán)將繼續(xù)遵循仔細(xì)篩選而后促成整合的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。　?。ㄈ?021年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃　　2021年公司預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，原因是大宗作物商品價(jià)格呈上行態(tài)勢(shì)，近幾個(gè)月以來有力提升了農(nóng)民的收益水平?？傮w而言，在銷量增加以及持續(xù)引入新產(chǎn)品的推動(dòng)下，集團(tuán)預(yù)計(jì)銷售額將保持增長(zhǎng)。隨著作物價(jià)格相對(duì)上漲，投入成本預(yù)計(jì)將增加，但全球大多數(shù)重點(diǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在這些因素的相互作用之下，公司預(yù)計(jì)總體定價(jià)環(huán)境將呈現(xiàn)緩和態(tài)勢(shì)?！　」?yīng)持續(xù)緊張的態(tài)勢(shì)，驅(qū)使原材料以及原藥價(jià)格在近期一路上行，預(yù)計(jì)未來仍將支撐兩者的價(jià)格處于相對(duì)高位?！　〖瘓F(tuán)將繼續(xù)加強(qiáng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理，同時(shí)繼續(xù)提升營(yíng)運(yùn)資金效率及業(yè)務(wù)質(zhì)量?！　?021年，集團(tuán)將繼續(xù)實(shí)施綜合全面的產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略，包括繼續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新及研發(fā)部門的發(fā)展及投資，關(guān)注產(chǎn)品開發(fā)的各個(gè)方面，從產(chǎn)品開發(fā)、登記證申請(qǐng)、到先進(jìn)制劑技術(shù)及創(chuàng)新型給藥技術(shù)、以及差異化復(fù)配產(chǎn)品的開發(fā)，并進(jìn)一步投資、加強(qiáng)化學(xué)研發(fā)實(shí)力。　　2021年集團(tuán)也將繼續(xù)專注于自身全球原藥合成布局轉(zhuǎn)型的優(yōu)化與落實(shí)，通過這一長(zhǎng)期項(xiàng)目確保集團(tuán)的原藥合成架構(gòu)與集團(tuán)確定的產(chǎn)品研發(fā)機(jī)遇保持統(tǒng)一?！　〔粌H如此，集團(tuán)在未來一年將繼續(xù)重點(diǎn)推進(jìn)中國(guó)區(qū)荊州與淮安基地生產(chǎn)設(shè)施的搬遷升級(jí)項(xiàng)目，并繼續(xù)加強(qiáng)中國(guó)區(qū)商務(wù)與運(yùn)營(yíng)能力建設(shè)，包括擬于短期內(nèi)完成的潛在收購(gòu)項(xiàng)目?！　〖瘓F(tuán)持續(xù)不斷投資IT設(shè)備的升級(jí)改造及擴(kuò)大，包括在以色列及中國(guó)生產(chǎn)基地實(shí)施企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）項(xiàng)目。　　注：上述經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不以任何形式構(gòu)成公司對(duì)投資者的業(yè)績(jī)承諾，公司建議投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)此保持足夠的投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，并且應(yīng)當(dāng)理解公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與業(yè)績(jī)承諾之間的差異?！　。ㄋ模┕救谫Y與舉債　　集團(tuán)通過自身權(quán)益及外部負(fù)債為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供資金。外部融資的主要形式是AdamaSolutions發(fā)行的長(zhǎng)期債券。　　集團(tuán)獲得外部融資的其他渠道包括：(1)長(zhǎng)期銀行貸款；（2）短期銀行貸款與限售商業(yè)證券；以及（3）供應(yīng)商信貸。此外，集團(tuán)擁有可觀的現(xiàn)金結(jié)余及尚未使用的銀行貸款額度?！　。ㄎ澹┕久媾R的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策　　集團(tuán)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素來源于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)趨勢(shì)以及集團(tuán)自身的獨(dú)特特點(diǎn)，具體包括（列舉順序不代表風(fēng)險(xiǎn)排序）：　　匯率波動(dòng)　　雖然公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)貨幣為人民幣，但公司主要子公司安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表采用美元為列報(bào)貨幣及記賬本位幣，而安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司在運(yùn)營(yíng)、銷售及原材料采購(gòu)中涉及多種貨幣。因此，公司業(yè)績(jī)受銷售貨幣對(duì)采購(gòu)貨幣的匯率波動(dòng)的影響。集團(tuán)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)敞口來自于歐元、以色列謝克爾及巴西雷亞爾，其他貨幣帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口較小。如果美元對(duì)公司經(jīng)營(yíng)涉及的其他貨幣走強(qiáng)，則以美元計(jì)價(jià)的銷售額減少；如果美元對(duì)公司經(jīng)營(yíng)涉及的其他貨幣走弱，則以美元計(jì)價(jià)的銷售額增加；　　就年度業(yè)績(jī)而言，歐洲市場(chǎng)約占安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司銷售額的25%，因此歐元的長(zhǎng)期走勢(shì)可能影響集團(tuán)業(yè)績(jī)及盈利水平?！　」疽恢背掷m(xù)集中外幣匯率波動(dòng)給以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（包括銷售發(fā)生國(guó)的產(chǎn)成品庫(kù)存）、負(fù)債及現(xiàn)金流帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口。匯率大幅波動(dòng)可能增加針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)開展的對(duì)沖交易的成本，從而增加公司的籌資成本?！　〖瘓F(tuán)通過常用金融工具就各種本土貨幣對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表凈額的大部分重大風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)。雖然集團(tuán)就大部分資產(chǎn)負(fù)債表敞口進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)，但僅對(duì)部分經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)，因此匯率波動(dòng)仍可能影響集團(tuán)的業(yè)績(jī)結(jié)果及盈利水平。截至報(bào)告發(fā)布日，集團(tuán)就2020年大部分資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行了對(duì)沖保護(hù)。　　此外，公司產(chǎn)品銷售直接受農(nóng)業(yè)季節(jié)的周期性影響，因此公司收益及各種貨幣給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口并非全年平均分?jǐn)偂１卑肭驀?guó)家的農(nóng)業(yè)季節(jié)較為類似，這些國(guó)家的銷售旺季一般是上半年，其間，公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口主要來自于歐元。南半球銷售季節(jié)與北半球相反，主要集中在下半年，公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口主要來自于巴西雷亞爾。由于公司的銷售市場(chǎng)主要集中在北半球，因此上半年銷量高于下半年銷量?！　±省⒁陨邢M(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）以及以色列謝克爾匯率的波動(dòng)　　公司主要子公司安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司發(fā)行的債券以以色列謝克爾計(jì)價(jià)，與以色列居民消費(fèi)指數(shù)（CPI）掛鉤，因此該指數(shù)上升和謝克爾兌美元升值都可能導(dǎo)致公司籌資費(fèi)用顯著增加。截至財(cái)務(wù)報(bào)表批準(zhǔn)日，安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司持續(xù)通過居民消費(fèi)指數(shù)對(duì)沖交易和美元兌謝克爾匯率對(duì)沖交易保護(hù)大部分風(fēng)險(xiǎn)敞口?！　∮捎诩瘓F(tuán)的負(fù)債以美元計(jì)價(jià)，使用倫敦同業(yè)拆借可變利率（以下簡(jiǎn)稱“LIBOR利率”），因此受美元LIBOR利率波動(dòng)的影響。集團(tuán)每季度就LIBOR利率波動(dòng)給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口編制匯總報(bào)告，并定期研究通過將可變利率轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ蔬M(jìn)行對(duì)沖保護(hù)。作為全球利率基準(zhǔn)改革的一部分，倫敦銀行同業(yè)拆借利率將于2021年底推出退出。預(yù)計(jì)其后將有三個(gè)全球利率基準(zhǔn)過渡切換為無風(fēng)險(xiǎn)替代利率，并取代現(xiàn)有的LIBOR利率。這三種替代利率包括：美國(guó)SOFR（SecuredOvernightFinancingRate，擔(dān)保隔夜融資利率或隔夜回購(gòu)利率），歐元區(qū)ESTR（EuroShort-termRate，歐元短期利率）以及英國(guó)SONIA（SterlingOvernightIndexAverage，前瞻性期限英鎊隔夜平均指數(shù)）。由于美元利率較為穩(wěn)定，截至財(cái)務(wù)報(bào)表批準(zhǔn)日，集團(tuán)未就此進(jìn)行對(duì)沖保護(hù)?！　⌒屡d市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)　　新興市場(chǎng)是集團(tuán)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（主要為產(chǎn)品銷售和原材料采購(gòu)）的重要地區(qū)之一，如拉丁美洲（特別是巴西。巴西按國(guó)家而言是全球最大的市場(chǎng)，集團(tuán)在巴西有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)）、東歐、東南亞和非洲。新興市場(chǎng)的一些典型風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，包括：政治及監(jiān)管不穩(wěn)定、匯率波動(dòng)大、經(jīng)濟(jì)及財(cái)政狀況不穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)立法修訂頻繁、通貨膨脹及利率水平相對(duì)較高、恐怖主義或戰(zhàn)爭(zhēng)、進(jìn)出口貿(mào)易限制、商業(yè)文化差異、執(zhí)行合同保護(hù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)能力的不確定性、外匯管控、政府價(jià)格調(diào)控、將資金匯出新興國(guó)家方面的限制、跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)開展易貨交易并可能進(jìn)入市場(chǎng)、行業(yè)大型競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)整合加速。這些地區(qū)的發(fā)展動(dòng)態(tài)有可能對(duì)集團(tuán)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大影響。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟可能影響客戶從集團(tuán)購(gòu)買產(chǎn)品的能力、或者集團(tuán)按照國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格銷售產(chǎn)品的能力，以及集團(tuán)從客戶收回貨款的表現(xiàn)，從而給集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來明顯的負(fù)面影響?！　∮捎诩瘓F(tuán)在多個(gè)地區(qū)開展業(yè)務(wù)，分散了上述風(fēng)險(xiǎn)，并且降低了集團(tuán)對(duì)特定經(jīng)濟(jì)體的依賴。此外，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管要求及客戶偏好的變化，可能會(huì)限制使用從新興國(guó)家采購(gòu)的原材料，需要集團(tuán)重新布局采購(gòu)格局，在一段時(shí)間內(nèi)可能對(duì)集團(tuán)的盈利水平產(chǎn)生負(fù)面影響?！　「?jìng)爭(zhēng)中謀發(fā)展　　作物保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。目前，全球植保行業(yè)市場(chǎng)主要由包括集團(tuán)在內(nèi)的七大跨國(guó)企業(yè)領(lǐng)航，其中有五大原研型公司——即拜耳、先正達(dá)、科迪華、巴斯夫以及富美實(shí)，這些公司同時(shí)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售專利及非專利產(chǎn)品。集團(tuán)以保持并提高市場(chǎng)份額為目標(biāo)，與原研產(chǎn)品相互競(jìng)爭(zhēng)?！　⊙邪l(fā)型公司擁有的資源使得他們?cè)谥卸唐谀軌蛟阡N售價(jià)格和利潤(rùn)率上形成有力競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)其市場(chǎng)份額。如果集團(tuán)在與研發(fā)型公司的競(jìng)爭(zhēng)中丟失市場(chǎng)份額或者無法獲得新的市場(chǎng)份額，可能影響集團(tuán)的市場(chǎng)地位，對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。關(guān)于集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)詳見上文第三節(jié)“三、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析”?！　〔粌H如此，集團(tuán)在更加分散的非專利市場(chǎng)面臨來自其他非專利公司和小型研發(fā)公司的競(jìng)爭(zhēng)。最近數(shù)年，非專利公司和小型研發(fā)公司的數(shù)量顯著增加，并明顯改變了作物保護(hù)行業(yè)的格局，雖然其中多數(shù)公司尚未發(fā)展出全球分銷網(wǎng)絡(luò)，僅在本土市場(chǎng)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這些公司在產(chǎn)品定價(jià)上較為激進(jìn)，有時(shí)將利潤(rùn)率控制在低于集團(tuán)的水平，可能將對(duì)集團(tuán)的銷售量和產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。生產(chǎn)和銷售類似非專利產(chǎn)品的公司數(shù)量、以及這些公司進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，將對(duì)集團(tuán)長(zhǎng)期保持某一產(chǎn)品的銷售額及利潤(rùn)率水平產(chǎn)生影響。登記證的開發(fā)或獲批遭遇任何延緩、和/或市場(chǎng)滲透推遲、和/或以非專利原藥為主的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的發(fā)展（不論是通過擴(kuò)大產(chǎn)品組合、授權(quán)其他生產(chǎn)企業(yè)使用登記證從而進(jìn)入新的市場(chǎng)（包括中國(guó)和印度的生產(chǎn)企業(yè)）、轉(zhuǎn)變建立全球分銷網(wǎng)絡(luò)、或者增加分銷渠道的競(jìng)爭(zhēng)等形式）、和/或以低廉的成本采購(gòu)原材料的難度，均可能影響集團(tuán)的銷售量及全球市場(chǎng)地位，并導(dǎo)致銷售價(jià)格下跌?！　∞r(nóng)業(yè)活動(dòng)規(guī)?？s小，天氣條件變化異?！　∞r(nóng)業(yè)活動(dòng)規(guī)模可能受眾多外部因素的負(fù)面影響，包括極端天氣條件、自然災(zāi)害、大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格顯著下滑、政府政策及農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)條件等。而農(nóng)業(yè)活動(dòng)規(guī)?？s減將導(dǎo)致集團(tuán)產(chǎn)品的需求減少、銷售價(jià)格下滑、增加回款難度，從而可能對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。極端天氣條件以及自然災(zāi)害將影響集團(tuán)的產(chǎn)品需求。集團(tuán)認(rèn)為如果惡劣天氣接連出現(xiàn)，缺乏良好的天氣條件作為緩沖，可能將持續(xù)產(chǎn)生負(fù)面影響。環(huán)境、健康及安全立法、標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)　　集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的眾多方面（包括生產(chǎn)及銷售）受到政府嚴(yán)格監(jiān)管，特別是產(chǎn)品、原料及副產(chǎn)品的儲(chǔ)存、加工、生產(chǎn)、運(yùn)輸、使用和處置，其中涉及的部分物質(zhì)屬于危險(xiǎn)物料。集團(tuán)活動(dòng)涉及危險(xiǎn)物料。危險(xiǎn)物料存儲(chǔ)或處置不當(dāng)可能造成人身傷害、并對(duì)外界環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響。環(huán)境、健康及安全方面的監(jiān)管要求包括土壤及地下水清理要求、以及集團(tuán)可以排放的大氣、廢水和土壤污染物的數(shù)量和種類限制?！　〖瘓F(tuán)適用的監(jiān)管要求在涉及不同產(chǎn)品和市場(chǎng)時(shí)各不相同，并呈現(xiàn)日益趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)。近年來，政府部門及環(huán)保組織不斷施壓，包括對(duì)可能產(chǎn)生環(huán)境污染的公司和產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)查和起訴、提出愈加嚴(yán)格的立法建議、以及發(fā)起集體訴訟。為遵守相關(guān)法律法規(guī)要求、保護(hù)自身免受法律訴訟，集團(tuán)需要投入可觀的資金資源（包括可觀的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)成本及一次性投資）和人力資源，滿足強(qiáng)制性環(huán)保要求。有時(shí)候可能導(dǎo)致集團(tuán)產(chǎn)品進(jìn)入新市場(chǎng)的進(jìn)程滯緩、或?qū)瘓F(tuán)的利潤(rùn)率水平產(chǎn)生負(fù)面影響。不僅如此，與環(huán)境相關(guān)的許可證及監(jiān)管要求日益趨嚴(yán)、出現(xiàn)重大變化或廢止、或無法獲得相關(guān)許可證，可能影響集團(tuán)的生產(chǎn)設(shè)施投入運(yùn)營(yíng)，從而對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。集團(tuán)可能因違反環(huán)境、健康和安全法規(guī)，承擔(dān)嚴(yán)重的民事責(zé)任（包括集體訴訟）或刑事責(zé)任(包括高額罰款、和/或高額賠償、和/或環(huán)境監(jiān)控及修復(fù)成本)，而部分現(xiàn)行法律可能無論集團(tuán)是出于疏忽或蓄意為之，要求集團(tuán)承擔(dān)賠嚴(yán)格賠償責(zé)任?！　‰m然集團(tuán)投入大量資源按照環(huán)保要求調(diào)整生產(chǎn)設(shè)施、并建設(shè)專門的環(huán)保設(shè)施，集團(tuán)目前無法明確評(píng)估，如果未來環(huán)保要求出現(xiàn)重大提升或調(diào)整，當(dāng)前及未來的投資項(xiàng)目及其成果是否滿足未來的監(jiān)管要求。此外，集團(tuán)無法明確預(yù)計(jì)為了滿足其運(yùn)營(yíng)所在相關(guān)國(guó)家的環(huán)境監(jiān)管要求，未來可能產(chǎn)生的成本和投資規(guī)模，主要原因是集團(tuán)無法預(yù)計(jì)潛在污染的規(guī)模和時(shí)間、需要采取的應(yīng)對(duì)措施范圍、其他各方的職責(zé)分工以及第三方回收的數(shù)量?！　〔粌H如此，集團(tuán)可能面臨危險(xiǎn)物料導(dǎo)致的人身傷害和財(cái)產(chǎn)損失訴訟，集團(tuán)保險(xiǎn)涵蓋了大部分訴訟損失。　　與產(chǎn)品登記相關(guān)的立法、標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)變化　　集團(tuán)銷售的大部分物料和產(chǎn)品需要在開發(fā)、生產(chǎn)、進(jìn)口、使用和銷售的各個(gè)階段進(jìn)行登記，在各國(guó)受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)督。由于各國(guó)的登記要求各不相同并日益趨嚴(yán)，遵守這些監(jiān)管要求需要集團(tuán)投入可觀的時(shí)間和成本，并嚴(yán)格遵守各項(xiàng)產(chǎn)品具體的登記要求。違反監(jiān)管要求可能會(huì)對(duì)集團(tuán)的費(fèi)用、成本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)率水平、以及集團(tuán)產(chǎn)品進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，甚至導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品銷售停滯、召回已售產(chǎn)品、或法律訴訟。不僅如此，考慮到現(xiàn)有已登記產(chǎn)品受新的監(jiān)管要求的影響（要求新增投資或?qū)е卢F(xiàn)有登記證作廢）及/或集團(tuán)可能因使用另一家公司的登記數(shù)據(jù)需向該公司提供補(bǔ)償，這些因素可能涉及可觀金額，導(dǎo)致集團(tuán)成本顯著增加，并對(duì)集團(tuán)的業(yè)績(jī)及聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響。近年來，全行業(yè)都因世界各地多個(gè)產(chǎn)品登記證遭撤銷而蒙受打擊。這一現(xiàn)象在歐洲國(guó)家尤為明顯，在印度等其他國(guó)家也不容忽視?！　〖瘓F(tuán)相信，在集團(tuán)擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)，登記要求趨嚴(yán)可能將擴(kuò)大集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)企業(yè)進(jìn)入同一市場(chǎng)的難度增加；而在集團(tuán)市場(chǎng)份額較小的國(guó)家，登記要求趨嚴(yán)可能導(dǎo)致集團(tuán)產(chǎn)品滲透市場(chǎng)更加困難?！　‘a(chǎn)品賠償責(zé)任　　產(chǎn)品及生產(chǎn)商賠償責(zé)任是集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。無論可能性大小或?qū)嶋H結(jié)果如何，產(chǎn)品責(zé)任訴訟可能給集團(tuán)造成可觀成本并導(dǎo)致集團(tuán)聲譽(yù)嚴(yán)重受損，從而影響集團(tuán)盈利。集團(tuán)購(gòu)買了第三方責(zé)任險(xiǎn)及產(chǎn)品缺陷責(zé)任險(xiǎn)。然而，保險(xiǎn)額度是否充足具有不確定性。如果集團(tuán)在訴訟中敗訴、或保險(xiǎn)不足以涵蓋賠償金額或在具體情況下不適用，未來發(fā)生的任何產(chǎn)品責(zé)任訴訟或系列訴訟可能嚴(yán)重影響集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)。不僅如此，雖然目前集團(tuán)在更新保單方面尚未遭遇任何問題，但在未來按照集團(tuán)可接受的條款更新第三方責(zé)任險(xiǎn)和產(chǎn)品缺陷責(zé)任險(xiǎn)時(shí)存在出現(xiàn)問題的可能性。　　成功實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透及產(chǎn)品差異化　　集團(tuán)成功開發(fā)差異化產(chǎn)品并獲得登記證的水平影響著集團(tuán)的增長(zhǎng)及利潤(rùn)率水平，使集團(tuán)能夠搶奪競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的市場(chǎng)份額。一般而言，將非專利產(chǎn)品率先引入市場(chǎng)可以讓集團(tuán)在其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)進(jìn)入同一市場(chǎng)之后繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。因此，某一具體產(chǎn)品對(duì)集團(tuán)銷售額和利潤(rùn)率的貢獻(xiàn)水平受集團(tuán)在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手引入類似產(chǎn)品之前率先將產(chǎn)品引入市場(chǎng)的能力影響。　　如果新產(chǎn)品無法滿足具體市場(chǎng)的登記要求或耗費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間獲得登記證，集團(tuán)未來向該市場(chǎng)成功引入新產(chǎn)品的能力將受到影響，因?yàn)閾屜雀?jìng)爭(zhēng)對(duì)手率先進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)于成功滲透市場(chǎng)至關(guān)重要。不僅如此，成功實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透需要差異化的產(chǎn)品，以便契合各市場(chǎng)不斷變化的需求。因此，如果集團(tuán)無法成功開發(fā)新產(chǎn)品并獲得所需的監(jiān)管批準(zhǔn)，以此調(diào)整產(chǎn)品組合，則其未來進(jìn)一步滲透市場(chǎng)并保持現(xiàn)有市場(chǎng)份額的能力將受到影響。如果集團(tuán)無法成功向既定市場(chǎng)引入新的產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)集團(tuán)目標(biāo)（考慮到集團(tuán)在產(chǎn)品開發(fā)和登記投入的可觀資源和時(shí)間），該產(chǎn)品未來在相關(guān)市場(chǎng)的銷售額、集團(tuán)業(yè)績(jī)及利潤(rùn)率水平可能將受到影響?！　〖瘓F(tuán)及第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)　　集團(tuán)開發(fā)非專利產(chǎn)品的水平一部分取決于集團(tuán)對(duì)抗研發(fā)型企業(yè)或其他第三方專利的能力，或在不侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情況下開發(fā)產(chǎn)品的能力，避免集團(tuán)產(chǎn)生可觀的法律及其他成本。研發(fā)型企業(yè)會(huì)不惜余力地保護(hù)自身產(chǎn)品，在原有專利即將或已經(jīng)到期時(shí)，通過對(duì)存在細(xì)微差別的產(chǎn)品版本申請(qǐng)專利，延遲非專利競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間。研發(fā)型企業(yè)亦可能改變產(chǎn)品品牌和營(yíng)銷方式。此類行動(dòng)可能增加集團(tuán)的成本及潛在風(fēng)險(xiǎn)，損害甚至阻礙集團(tuán)將新產(chǎn)品引入市場(chǎng)?！　〈送猓瘓F(tuán)可能因產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝侵犯第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)，面臨法律訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。此類訴訟可能涉及時(shí)間、成本、實(shí)質(zhì)性損失及管理資源，導(dǎo)致集團(tuán)的品牌及銷售受損，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。根據(jù)集團(tuán)的了解，此類訴訟的歷史案例涉及金額較低?！　〔粌H如此，雖然集團(tuán)通過專利、商標(biāo)和其他的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方式保護(hù)自身品牌和商業(yè)機(jī)密，但這些保護(hù)措施不足以充分保護(hù)集團(tuán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。任何非法或未經(jīng)授權(quán)使用集團(tuán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)將對(duì)集團(tuán)的知識(shí)資產(chǎn)和商譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，集團(tuán)可能需要通過法律行為對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行保護(hù)，其間將產(chǎn)生財(cái)務(wù)成本和資金投入?！　≡牧贤度?、價(jià)格和銷售成本波動(dòng)　　原材料成本占集團(tuán)銷售成本很大比重。因此，原材料成本大幅上升或下降將影響營(yíng)業(yè)成本，一般在成本出現(xiàn)波動(dòng)后產(chǎn)生數(shù)月影響。集團(tuán)大部分原材料為石油的數(shù)級(jí)衍生物，因此石油價(jià)格大幅漲跌可能影響部分原材料的成本?！　榻档驮牧蟽r(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口，集團(tuán)一般盡可能就重要原材料簽訂長(zhǎng)期采購(gòu)合同。同時(shí)，集團(tuán)盡可能通過調(diào)整銷售價(jià)格傳導(dǎo)原材料成本的變化。　　截至財(cái)務(wù)報(bào)表批準(zhǔn)日，集團(tuán)未就石油及其他原材料的成本上漲開展任何對(duì)沖交易。　　轉(zhuǎn)基因種子行業(yè)近期發(fā)展發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)　　如果農(nóng)作物轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)進(jìn)一步出現(xiàn)重大發(fā)展（包括因?yàn)橐恍┠壳敖棉D(zhuǎn)基因種子的國(guó)家的監(jiān)管政策發(fā)生變化）、和/或轉(zhuǎn)基因種子或草甘膦的銷售顯著增長(zhǎng)、和/或針對(duì)未來?yè)碛袕V泛需求的作物開發(fā)新的作物保護(hù)產(chǎn)品（替代傳統(tǒng)產(chǎn)品），將對(duì)作物保護(hù)產(chǎn)品的需求產(chǎn)生影響。因此，集團(tuán)需要調(diào)整產(chǎn)品組合適應(yīng)新的需求架構(gòu)。如果集團(tuán)沒有成功相應(yīng)地調(diào)整產(chǎn)品架構(gòu)，可能將導(dǎo)致產(chǎn)品需求下降、銷售價(jià)格下滑，并對(duì)集團(tuán)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)份額產(chǎn)生必然的影響?！　∪欢?，由于集團(tuán)擁有草甘膦銷售，縮小了集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)敞口（雖然僅是從產(chǎn)品差價(jià)而言）。　　此外，防治病蟲草害的天然和/或生物物質(zhì)是公司產(chǎn)品的潛在替代品，但截至報(bào)告發(fā)布之日，此類藥品效果仍然有限，而且商業(yè)化用量也相對(duì)較小。　　運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)　　集團(tuán)運(yùn)營(yíng)（包括生產(chǎn)活動(dòng)）很大程度上依賴于運(yùn)用前沿的電腦系統(tǒng)。集團(tuán)一直對(duì)電腦系統(tǒng)的升級(jí)維護(hù)持續(xù)進(jìn)行投資。如果電腦系統(tǒng)突然出現(xiàn)故障或者整合新的電腦系統(tǒng)，均可能將產(chǎn)生高昂的成本，并對(duì)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響，直到系統(tǒng)修復(fù)或整合完成。此外，有可能發(fā)生在合理時(shí)間范圍內(nèi)無法修復(fù)的嚴(yán)重故障，亦可能影響集團(tuán)運(yùn)營(yíng)及其業(yè)績(jī)。目前，集團(tuán)購(gòu)買了財(cái)產(chǎn)和利潤(rùn)損失險(xiǎn)?！　?shù)據(jù)保護(hù)與網(wǎng)絡(luò)　　集團(tuán)在開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)可能面臨與其信息技術(shù)系統(tǒng)穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)保護(hù)和網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和威脅，這些風(fēng)險(xiǎn)和威脅可能以多種不同形式出現(xiàn)（例如拒絕服務(wù)、誤導(dǎo)員工、故障、加密或數(shù)據(jù)擦除以及其他通過電子郵件或惡意軟件操控的網(wǎng)絡(luò)攻擊）。遭遇基于網(wǎng)絡(luò)的此類攻擊時(shí)，集團(tuán)可能因此遭受物質(zhì)和費(fèi)用損失，甚至導(dǎo)致設(shè)施設(shè)備暫停，正常運(yùn)作被破壞。為了最大限度地降低上述風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)也投入資源加強(qiáng)自身技術(shù)力量，并恰當(dāng)保護(hù)自身系統(tǒng)?！　≡牧瞎?yīng)和/或航運(yùn)及港口服務(wù)中斷　　集團(tuán)生產(chǎn)所需的原材料或其它物料短缺可能將阻礙集團(tuán)的產(chǎn)品供應(yīng)或?qū)е律a(chǎn)成本大幅上升。不僅如此，集團(tuán)將原材料進(jìn)口到世界各地生產(chǎn)設(shè)施，再將產(chǎn)品出口到全球各地的子公司進(jìn)行制劑生產(chǎn)和/或銷售。如果集團(tuán)的固有供應(yīng)商出現(xiàn)原材料供應(yīng)中斷，在與其他供應(yīng)商簽訂合同之前，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)可能將受到負(fù)面影響。如果集團(tuán)的任意一家供應(yīng)商出現(xiàn)原材料供應(yīng)長(zhǎng)期短缺，比如因?yàn)橄嚓P(guān)港口的運(yùn)營(yíng)中斷、和/或工人罷工、和/或基礎(chǔ)設(shè)施故障，而集團(tuán)無法按照類似的條款以及產(chǎn)品登記要求找到另外一家替代供應(yīng)商，集團(tuán)業(yè)績(jī)可能將受到負(fù)面影響，原材料采購(gòu)總體受到嚴(yán)重影響或無法按照合理價(jià)格采購(gòu)原材料，致使集團(tuán)產(chǎn)品供應(yīng)水平和/或按時(shí)交貨的能力受到限制。這些因素可能對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。為了降低該風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)不定期調(diào)整產(chǎn)品庫(kù)存水平，有時(shí)則利用空運(yùn)?！　〔①?gòu)失敗，以及收購(gòu)實(shí)體整合時(shí)的困難　　集團(tuán)戰(zhàn)略之一是通過經(jīng)過精心設(shè)計(jì)、分析的合并、收購(gòu)、投資及合作，擴(kuò)大產(chǎn)品組合、加深在部分區(qū)域市場(chǎng)的滲透，從而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?！　⊥ㄟ^并購(gòu)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)需要集團(tuán)消化吸收收購(gòu)來的運(yùn)營(yíng)實(shí)體，將其有效地并入集團(tuán)架構(gòu)，并且包括實(shí)現(xiàn)一定的預(yù)期目標(biāo)、盈利水平、市場(chǎng)條件及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　∪绻麤]有成功實(shí)施上述工作和/或?qū)崿F(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，可能導(dǎo)致預(yù)期的新增價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)、客戶流失、面臨突發(fā)債務(wù)、合并或收購(gòu)包含的無形資產(chǎn)貶值、以及專業(yè)和技術(shù)人才流失?！　∮邢迯S房，集中生產(chǎn)　　集團(tuán)大部分的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)集中在少數(shù)生產(chǎn)地點(diǎn)。自然災(zāi)害、敵對(duì)環(huán)境、勞動(dòng)糾紛、重大運(yùn)營(yíng)故障或任何其他重大損壞可能導(dǎo)致集團(tuán)需要對(duì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)或任何其他活動(dòng)進(jìn)行搬遷，其間涉及的難度、時(shí)間和投資可能嚴(yán)重影響集團(tuán)運(yùn)營(yíng)?！　?guó)際稅務(wù)　　集團(tuán)的大部分銷售是通過世界各地的子公司開展，遍布全球市場(chǎng)，這些子公司按照各自所在地的現(xiàn)行稅法進(jìn)行評(píng)估?？赡軐?duì)集團(tuán)的有效稅率產(chǎn)生重大影響的因素包括：各國(guó)子公司所在國(guó)家對(duì)于本國(guó)公司收益中應(yīng)計(jì)入本國(guó)繳稅范圍的利潤(rùn)分類或歸屬的規(guī)定存在差異、子公司特性發(fā)生變化（包括控制和管理地點(diǎn)）、適用不同稅率的各個(gè)地區(qū)對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比重發(fā)生變化、法定稅率發(fā)生變化和其他立法變化、集團(tuán)遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債評(píng)估發(fā)生變化、集團(tuán)納稅地點(diǎn)發(fā)生變化、集團(tuán)組織架構(gòu)可能發(fā)生變化?！　《愂辗ㄒ?guī)及法規(guī)執(zhí)行方面的變化，包括關(guān)于稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的法規(guī)實(shí)施，可能導(dǎo)致集團(tuán)的適用稅率顯著上升，從而對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表、業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流產(chǎn)生重大負(fù)面影響?！　〖瘓F(tuán)未在財(cái)務(wù)報(bào)表中就上述可能存在的國(guó)際納稅風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提大額準(zhǔn)備?！　〖瘓F(tuán)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)　　集團(tuán)利用權(quán)益和對(duì)外債務(wù)（主要為安道麥農(nóng)業(yè)解決方案有限公司發(fā)行的可交易債券和銀行貸款）為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供資金。集團(tuán)支付債務(wù)利息和營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的主要資金來源是集團(tuán)各子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)。集團(tuán)子公司向集團(tuán)分配利潤(rùn)面臨的限制性要求或利潤(rùn)分配的適用稅率可能影響集團(tuán)為維持自身經(jīng)營(yíng)和支付債務(wù)利息融資的能力?！　〈送猓鶕?jù)集團(tuán)簽署的財(cái)務(wù)協(xié)議以及銀行信貸協(xié)議，集團(tuán)需要履行《財(cái)務(wù)約定事項(xiàng)》。如果因?yàn)橥獠吭蚧蚣瘓F(tuán)沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)目標(biāo)導(dǎo)致集團(tuán)沒有兌現(xiàn)約定事項(xiàng)，而出資方拒絕根據(jù)集團(tuán)實(shí)力延長(zhǎng)或更新《財(cái)務(wù)約定事項(xiàng)》，出資方可能將要求集團(tuán)立即償付全部或部分債務(wù)。　　客戶信用風(fēng)險(xiǎn)　　根據(jù)各個(gè)市場(chǎng)的慣常做法，集團(tuán)通常以賒銷的形式向客戶銷售產(chǎn)品。其中一部分賒賬受保險(xiǎn)保護(hù)，而剩余部分則存在風(fēng)險(xiǎn)，特別是在相關(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)。但是，由于集團(tuán)賒賬分散在不同市場(chǎng)的眾多客戶，從而減輕了該風(fēng)險(xiǎn)。此外，部分地區(qū)（特別是在南美）的賬期高于一般水平（與歐洲客戶的賬期相比）；有時(shí)，受當(dāng)?shù)剞r(nóng)作季節(jié)或當(dāng)?shù)貒?guó)家經(jīng)濟(jì)下滑的影響，集團(tuán)可能在收取貨款時(shí)遇到阻礙，有時(shí)回款期可延至數(shù)年。　　總體而言，上述問題更多發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家，集團(tuán)對(duì)于客戶的了解程度較低，質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值可能在實(shí)際支付時(shí)翻倍，針對(duì)客戶的保單還有可能受到限制。任何客戶出現(xiàn)信用違約均可能對(duì)集團(tuán)現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響?！　〖瘓F(tuán)營(yíng)運(yùn)資金和現(xiàn)金流需求　　與作物保護(hù)行業(yè)的其他公司類似，集團(tuán)的日常經(jīng)營(yíng)需要大量現(xiàn)金流和營(yíng)運(yùn)資金的支持。就集團(tuán)發(fā)展而言，考慮到集團(tuán)的主要增長(zhǎng)地區(qū)、廣泛的產(chǎn)品組合以及生產(chǎn)設(shè)施投資，集團(tuán)融資和投資需求顯著。集團(tuán)在不斷改善營(yíng)運(yùn)資金的現(xiàn)狀和管理。然而，雖然目前集團(tuán)兌現(xiàn)了全部財(cái)務(wù)約定事項(xiàng)，但如果經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，可能導(dǎo)致集團(tuán)未來無法履行約定事項(xiàng)、滿足資金需求。而集團(tuán)實(shí)現(xiàn)自身目標(biāo)和增長(zhǎng)計(jì)劃以及兌現(xiàn)財(cái)務(wù)義務(wù)的能力均可能受到損害?！　×餍行约膊∫咔楸l(fā)　　流行性疾病疫情或其他負(fù)面公共衛(wèi)生事件在公司主要生產(chǎn)活動(dòng)地區(qū)或原材料供應(yīng)地區(qū)爆發(fā)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響，公司有可能因此出現(xiàn)原材料及中間體采購(gòu)困難，因政府要求生產(chǎn)設(shè)施減產(chǎn)，以及物流及供應(yīng)渠道受限等問題。此外，公司銷售可能受到產(chǎn)品需求暫時(shí)下跌的影響，公司產(chǎn)品銷售及分銷活動(dòng)暫時(shí)性中斷。

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