主題：本鋼板材（碳中和+鞍鋼本鋼整合利好）分析

本鋼是遼寧省屬國企，粗鋼產量千萬噸級。公司第一大股東為本溪鋼鐵(集團)公司，實際控制人是遼寧省國資委，為省屬國有企業(yè)。公司共有員工20000 人左右。

　　潛在的國企混改機會或將進一步提升公司管理和治理水平，提振公司業(yè)績。

　　遼寧“十四五”推動鋼企央地聯合重組 鞍鋼、本鋼整合預期再增。4月6日，遼寧省人民政府發(fā)布《遼寧省國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要》。文件指出，推動鞍鋼和本鋼等央地鋼鐵企業(yè)聯合重組，培育世界一流鋼鐵企業(yè)。

　　

　　經濟基本面偏穩(wěn)態(tài)，制造業(yè)存在擴張可能性：宏觀經濟更多呈現偏平走勢。同時工業(yè)企業(yè)近年來供給端調整充分，企業(yè)盈利依然能夠維持較高水平。盈利時間跨度延長之后，會帶來企業(yè)對經濟中長期預期的改善并進一步修復資產負債表，增強制造業(yè)擴張動力。隨著盈利的持續(xù)性，中長期來看，制造業(yè)固定資產投資存在重新擴張的可能性；

　　

　　供需向好，行業(yè)基本面復蘇背景下，機械用鋼、汽車板等制造業(yè)有望帶來增量需求，隨著供需面持續(xù)向好，產能利用率提升的同時公司盈利將更具彈性；

　　下圖是3季度杜邦分析

　　

　　公司作為國內最具代表性的熱軋板材企業(yè)，企業(yè)盈利跟隨行業(yè)基本面變化。在宏觀經濟企穩(wěn)背景下，機械、汽車等制造行業(yè)擴張將帶來產品增量需求，近幾年行業(yè)供給端調整充分，公司盈利能力有望進一步提升。

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