主題：青島海爾：目標(biāo)價(jià)35.46元 首次給予公司買入評(píng)級(jí)

海爾集團(tuán)承諾自2011年起，在5年內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)注入等方式支持青島海爾做大做強(qiáng)?？紤]各項(xiàng)擬注入資產(chǎn)的業(yè)務(wù)成熟度、與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度以及注入的復(fù)雜程度，預(yù)計(jì)家電上游資產(chǎn)率先注入上市公司的可能性較大，該項(xiàng)業(yè)務(wù)2010年凈利潤(rùn)在1.96億元左右。公司2007年推出卡薩帝高端子品牌冰箱，目前已拓展到冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等9大品類。未來(lái)卡薩帝高端品牌的進(jìn)一步推進(jìn)將提升海爾在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，預(yù)計(jì)我國(guó)冰、洗、空三大白電未來(lái)3年有望保持14%～17%的增長(zhǎng)。

根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2011～2013年的EPS分別為1.97、2.37和2.93元，參考可比公司2011年P(guān)E的取值范圍和均值，并考慮公司的成長(zhǎng)性，給予2011年18倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)35.46元，首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)。(東方證券)


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