主題：青島海爾上游模具特鋼盈利能力強(qiáng)

　　1季度，冰洗產(chǎn)品銷量增長一般，空調(diào)銷量增長較好，整體營業(yè)收入同比增長了23.13%；由于上游原材料成本上漲，導(dǎo)致毛利率同比下降了3.33個(gè)百分點(diǎn)。目前，空調(diào)內(nèi)銷占比在40-50%左右，其中變頻空調(diào)占比在50%以上；相比冰洗產(chǎn)品，公司的空調(diào)業(yè)務(wù)收入占整體收入比重較低，同時(shí)毛利率也不高，但公司認(rèn)為空調(diào)業(yè)務(wù)未來還有提升空間。

　　青島海爾1季度以來，卡薩帝、海爾、統(tǒng)帥多品牌運(yùn)作取得良好的效果，卡薩帝品牌的高端形象獲得消費(fèi)者認(rèn)可，統(tǒng)帥品牌在3、4級(jí)市場的認(rèn)知度也在不斷提升。目前，1、2級(jí)和3、4級(jí)市場的銷售收入各占一半；同時(shí)，三大品牌基本覆蓋高、中、低端消費(fèi)群體；統(tǒng)帥品牌具有高性價(jià)比及實(shí)用主義特征，公司對(duì)于該品牌的銷售策略是先開拓3、4級(jí)市場，再慢慢向1、2級(jí)市場滲透；預(yù)計(jì)今年統(tǒng)帥品牌的銷售收入將達(dá)到30-40億元。

　　據(jù)國際模協(xié)負(fù)責(zé)人羅百輝了解，海爾品牌銷售收入增速在20%左右，非海爾品牌(包括：外資品牌、幫外資代工的國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)在要以自有品牌銷售)的銷量增長約在10%。在2010年年報(bào)中，公司提到在5年之內(nèi)海爾集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將陸續(xù)注入；上游模具、特鋼資產(chǎn)先行注入，而后是黑電及家居資產(chǎn)；其中模具、特鋼資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)；資產(chǎn)注入將對(duì)公司整體業(yè)績有一定提升。

　　公司預(yù)計(jì)未來收入增速將保持在20%左右，毛利率盡量保持穩(wěn)定，凈利潤率將提升至4-5%,管理費(fèi)用還有進(jìn)一步壓縮的空間；同時(shí)，公司也將通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和模塊化管理來轉(zhuǎn)嫁上游原材料成本上漲的壓力。羅百輝認(rèn)為，未來行業(yè)會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，但冰洗產(chǎn)品的增速可能會(huì)有所放緩，海爾有望好于行業(yè)平均水平。


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