主題：交行：近期加息可能性不大

交通銀行研究部12日發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，央行在從緊貨幣政策工具的選擇上，仍會(huì)選擇數(shù)量型工具為主，近期加息可能性仍然不大。

　　
　　 報(bào)告認(rèn)為，除非美國(guó)結(jié)束降息周期轉(zhuǎn)而開(kāi)始升息，否則我國(guó)央行進(jìn)一步加息的可能性很小。因?yàn)榧酉⒖赡軐?dǎo)致更多短期資本流入中國(guó)，增加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩和人民幣升值的壓力。

　　
　　 報(bào)告表示，央行此次提高存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，目的之一就是對(duì)沖新增外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致的流動(dòng)性。如果此時(shí)再加息的話，準(zhǔn)備金率提高的效果就會(huì)大打折扣。至于存款準(zhǔn)備金率還有多大的上調(diào)空間，我們認(rèn)為與資本流入的規(guī)模有關(guān)，因?yàn)榻诙唐谫Y本仍在加速流入，越南危機(jī)之后，國(guó)際游資為了尋找更安全的投資地點(diǎn)，可能爭(zhēng)相涌入我國(guó)，這將導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，所以未來(lái)我國(guó)存款準(zhǔn)備金率仍可能多次上調(diào)，預(yù)計(jì)年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)達(dá)到20%左右。同時(shí)，為收緊流動(dòng)性，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度依然不減，信貸控制仍會(huì)進(jìn)一步實(shí)行。當(dāng)然，考慮到地震災(zāi)區(qū)的重建需要資金的投入，央行可能采用差別存款準(zhǔn)備金率政策來(lái)區(qū)別對(duì)待。在信貸政策上也將“有保有壓”，通過(guò)結(jié)構(gòu)性調(diào)整來(lái)支援災(zāi)區(qū)重建。


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