主題：貴州茅臺：給予“增持”評級

2007年公司共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品20214.4噸，同比增長18.24%；實現(xiàn)營業(yè)收入72.37億元，同比增長47.6%；實現(xiàn)營業(yè)利潤45.25億元，同比增長81.95%；實現(xiàn)凈利潤28.31億元，同比增長83.25%。

　　08年是通脹年，對于低毛利率企業(yè)的影響最大，但是對于高端白酒企業(yè)來說，較高的定價權(quán)賦予了其轉(zhuǎn)嫁成本的能力，并且還能夠更進一步的賺取差額利潤，預(yù)計公司今年毛利率還有提升空間。

　　預(yù)計公司未來三年可繼續(xù)保持42%以上的年均增長率，預(yù)計08年、09年EPS分別為4.43元和5.65元，給予“增持”評級。



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