主題：浦發(fā)銀行：傳統(tǒng)利潤(rùn)有保障 創(chuàng)新提供新動(dòng)力

　　銀行股股價(jià)短期內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)受到宏觀(guān)政策不確定性的影響而出現(xiàn)波動(dòng)。

　　但我們認(rèn)為目前銀行股估值基本到位，投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。在信貸緊縮的情況下，貸款資源緊張，銀行普遍上調(diào)了貸款利率。而且浦發(fā)銀行受所得稅下調(diào)的益處最大。所以我們認(rèn)為影響銀行盈利的利息收入、稅收仍會(huì)保持一定優(yōu)勢(shì)。但由于該行的成本收入比繼續(xù)下降的空間有限，所以我們更關(guān)注銀行的成本控制。

　　我們預(yù)測(cè)浦發(fā)銀行08年和09年EPS將達(dá)到2.27和2.95，目標(biāo)價(jià)位54，對(duì)應(yīng)于24倍的市盈率，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。



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