主題：小麥有望拓展上行空間

近期我國小麥收割在如火如荼的進行，雖然華北部分地區(qū)出現(xiàn)了天氣災害，但是因為機械化程度較高收割進程加快，此次影響是短暫且局部的。由于新麥即將大量上市，近期小麥價格的上升將會有一定壓力。周二，小麥期價向上突破短期振蕩整理區(qū)間，成交放量，從中期來看，后市仍然存在一定的上漲空間。

　　一、增產(chǎn)和關(guān)稅調(diào)整壓制小麥價格

　　1．小麥豐產(chǎn)幾成定局

　　由于國家政策有效地激勵了農(nóng)民種糧積極性，多類土地被應用于種植小麥，今年麥播總面積大幅度增加，單產(chǎn)有望比去年提高4到5個百分點。今年我國冬小麥總播種面積在上年的基礎上增加90萬畝，總播種面積達3.23億畝，優(yōu)質(zhì)小麥播種面積將達到總播種面積的65%左右。另據(jù)農(nóng)業(yè)部衛(wèi)星遙感和地面網(wǎng)點縣監(jiān)測顯示，全國冬小麥長勢總體正常，一二類苗達到80%以上，夏糧豐收基本已定。

　　2．關(guān)稅調(diào)整帶來供給壓力

　　今年冬小麥的豐收在望，會使國內(nèi)小麥市場受到一定的利空影響。為了確保國內(nèi)糧食供應，穩(wěn)定糧食價格水平，緩解國際糧價不斷攀升對國內(nèi)市場的影響。今年起國家取消了小麥的出口退稅，并征收較高關(guān)稅及配額制管理措施。目前我國小麥產(chǎn)出基本可以保證居民消費，因此對于我國當前的市場來說，不存在重大的供需矛盾。另外，中央和地方各級儲備小麥新一年的輪換出庫已經(jīng)開始，這無疑會增加目前小麥市場的供應量，加大小麥價格上行壓力。

　　二、利多因素不容忽視

　　1.最低收購價和惜售心理提升麥價低點

　　今年夏季小麥收購價再次提高，白小麥最低收購價0.77元/斤，紅小麥和混合麥的最低收購價為每市斤0.72元/斤，比去年分別提高了5分錢、3分錢，這是今年第二次調(diào)整小麥最低收購價，會對小麥收購市場價格形成較強支撐。

　　6月底之前仍然是小麥集中收購的高峰期，初期銷售的小麥相對比較集中，企業(yè)收購數(shù)量也相對較大，但之后以最低價收購主體為首的多渠道收購使農(nóng)民感到后市價格仍要繼續(xù)上漲，并且新麥上市價格呈高開略微高走態(tài)勢，小麥市場價格明顯高于國家制定的最低收購價格，因此，麥農(nóng)待價而沽的心理會增強。

　　此外，由通貨膨脹因素導致物質(zhì)與服務費用的增加及土地成本加大將增加小麥的種植成本，生產(chǎn)成本的提高在一定程度上會抑制小麥價格的下跌。目前，我國小麥畝均總成本424.53元，比去年上升4.9%，畝均現(xiàn)金成本248.6元，比去年上升5.1%，畝均綜合成本上漲60—80元。雖然今年國家出了補貼政策，農(nóng)民種植小麥能得到一定補貼，但小麥生產(chǎn)成本增加幅度大大超過了最低收購小麥的提價幅度，這將會導致農(nóng)民惜售心理進一步增強。

　　2.收儲競爭及比價關(guān)系提振麥價走強

　　今年收購主體將增加，競爭會相對激烈。由于有托市收購任務的收儲企業(yè)有穩(wěn)定的收購費用和儲蓄補貼，不用承擔價格風險和銀行利息，成本優(yōu)勢明顯，其采購價比托市收購價高出180多元/噸。面粉加工企業(yè)也積極參與收購，以降低購糧成本。糧食經(jīng)紀人由于看好市場，只要以托市價格收到小麥，得到穩(wěn)定的利潤是有保證的。收購企業(yè)的競爭提升了小麥價格。

　玉米、小麥的比價失調(diào)值得引起關(guān)注。小麥與玉米都可以作為飼料，其間存在著很強的比價關(guān)系，目前小麥與玉米的比價處于較低位，大致為1：1.09左右。目前小麥上市在即，且由于市場對玉米工業(yè)化需求不斷增加，南方大量出現(xiàn)用小麥替代玉米用做飼料的現(xiàn)象，小麥留存比去年增加。如果玉米再繼續(xù)向上擴展空間，則小麥的上漲空間必將被打開。

　　最后，從盤面看，小麥期貨價格在橫盤整理9周后于周二突破盤局，短期來看期價已經(jīng)走出了區(qū)間振蕩格局。后期成本、政策等利多因素將對小麥價格走勢形成重要影響，預計后市有麥價仍有一定上漲空間。

　　



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