主題： 中金嶺南：面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

本是同根生，相煎何太急？

　　
　　 若無(wú)意外，廣東省廣晟資產(chǎn)管理有限公司(下稱廣晟資產(chǎn))將控股兩家有色金屬的上市公司，一為揚(yáng)名在外的中金嶺南(000060.SZ)，另一家則是等待重組方案獲批的廣晟有色金屬公司(下稱廣晟有色)。

　　
　　 雖為中金嶺南的兄弟公司，但廣晟有色的整體實(shí)力卻顯得勢(shì)單力薄，而且兩家公司在銀、鉛業(yè)務(wù)上面還有交集，這導(dǎo)致廣晟有色借殼上市后，面對(duì)的首要問(wèn)題就是如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　
　　 弱小的借殼者

　　
　　 中金嶺南和廣晟有色雖屬于同一控股股東——廣晟資產(chǎn)，但兩者的整體實(shí)力不可同日而語(yǔ)。

　　
　　 6月4日，S*ST聚酯(600259.SH)公告稱，其重大資產(chǎn)重組和定向增發(fā)方案進(jìn)入證監(jiān)會(huì)重審委的審核程序。

　　
　　 去年12月11日，S*ST聚酯審議通過(guò)《關(guān)于公司與廣東廣晟有色金屬集團(tuán)有限公司進(jìn)行重大資產(chǎn)置換的議案》。

　　
　　 議案內(nèi)容主要為，S*ST聚酯擬以扣除27159.44萬(wàn)元相關(guān)銀行負(fù)債后的全部資產(chǎn)和負(fù)債，與廣晟有色合法持有的稀土、鎢相關(guān)資產(chǎn)置換，置換差額24050.49萬(wàn)元由其對(duì)廣晟有色發(fā)行3600萬(wàn)股購(gòu)買。

　　
　　 同日，S*ST聚酯第一大股東海南華順實(shí)業(yè)、第二大股東東方資產(chǎn)海口辦、第三大股東澄邁盛業(yè)公司，分別與廣晟有色簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將分別持有的興業(yè)聚酯6736萬(wàn)股、800萬(wàn)股、1340萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給廣晟有色。

　　
　　 股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，廣晟有色將持有S*ST聚酯8876萬(wàn)股，占總股本的41.59%；定向增發(fā)完成后，廣晟有色將累計(jì)持有12476萬(wàn)股，占總股本的50.02%，即廣晟有色將成為S*ST聚酯第一大股東。

　　
　　 這表明，如果方案獲批，廣晟有色將成功借殼上市。

　　
　　 廣晟有色本次擬置入資產(chǎn)為下屬14家相關(guān)公司股權(quán)，囊括了旗下稀土、鎢類相關(guān)資產(chǎn)。

　　
　　 但業(yè)內(nèi)人士卻表示，相比中金嶺南和目前已有的稀土與鎢類上市公司，廣晟有色整體實(shí)力則相當(dāng)薄弱。

　　
　　 數(shù)據(jù)顯示，擬注入的14家公司中，有5家處于虧算狀態(tài)——新豐廣晟稀土開發(fā)有限公司虧損227168.09元，新豐縣廣晟稀土高新材料有限公司虧損238585.03元，河源市廣晟稀土礦業(yè)有限公司虧損238522.89元，河源市廣晟稀土高新材料有限公司虧損486710.95元和大埔縣新誠(chéng)基工貿(mào)有限公司虧損354560.71元。

　　
　　 擬注入14家公司的凈資產(chǎn)為26765.96萬(wàn)元，審計(jì)期的凈利潤(rùn)為991萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率3.7%。而去年同期，中金嶺南凈資產(chǎn)為351361萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率19.11％。

　　
　　 相形之下，廣晟有色整體實(shí)力的確處于下風(fēng)。

　　
　　 聯(lián)合證券一位分析師表示，擬置入的這部分資產(chǎn)，會(huì)對(duì)稀土和鎢的價(jià)格依賴程度相當(dāng)高，稀土和鎢的價(jià)格也將直接影響其盈利情況。

　　
　　 5月20日發(fā)布的最新《有色金屬行業(yè)半月報(bào)》顯示，基本金屬價(jià)格走勢(shì)分化，鋁、鋅價(jià)格小幅上揚(yáng)，錫價(jià)則走勢(shì)強(qiáng)勁，鎢市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，稀土市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格有所滑落。

　　
　　 該分析師表示，這類公司持續(xù)盈利的狀況具有較大的不確定性。

　　
　　 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不可避免

　　
　　 資料顯示，廣晟有色成立于2002年3月，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元。

　　
　　 主要業(yè)務(wù)有，有色金屬的采、選、冶；有色金屬的倉(cāng)儲(chǔ)物流；有色金屬的期貨交易；有色金屬的進(jìn)出口貿(mào)易等。主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)包括鎢業(yè)、稀土業(yè)、銅業(yè)和銀錫業(yè)四大產(chǎn)業(yè)。

　　
　　 這表明，除擬置入的鎢業(yè)和稀土業(yè)資產(chǎn)，廣晟有色還有其他有色金屬業(yè)務(wù)。

　　
　　 S*ST聚酯的收購(gòu)報(bào)告書顯示，廣晟有色旗下的厚婆坳礦中區(qū)保有儲(chǔ)量銀798噸，錫18081噸，鉛173703噸，鋅94687噸，而其東區(qū)、南區(qū)和西區(qū)還分別有不同的儲(chǔ)量。

　　
　　 公司表示，項(xiàng)目建成后，年產(chǎn)銀25噸，錫330噸，鉛5400噸和鋅2300噸。

　　
　　 不湊巧的是，鉛和鋅則屬于同一控股股東中金嶺南的主營(yíng)業(yè)務(wù)。2007年年報(bào)顯示，中金嶺南主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量為鋅精礦金屬量9.99萬(wàn)噸；鉛精礦金屬量4.55萬(wàn)噸。主要冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量為鋅及鋅制品18.15萬(wàn)噸，電鉛9.22萬(wàn)噸，白銀185.22噸。

　　
　　 某券業(yè)人士表示，業(yè)務(wù)交叉令中金嶺南和廣晟有色的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。因上市公司與其股東、最終股東及關(guān)聯(lián)公司之間存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，也是決定上市申請(qǐng)人是否合適上市的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，因此廣晟有色借殼上市后，首要的問(wèn)題將是解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　
　　 然而，當(dāng)記者就此事向廣晟有色了解時(shí)，相關(guān)人士則表示負(fù)責(zé)人一直在外，無(wú)法回答。


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