主題：農(nóng)產(chǎn)品深度研究報(bào)告：主營(yíng)業(yè)務(wù)步入良性發(fā)展

假設(shè)2008、2009、 2010年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為25%、30%和40%，預(yù)測(cè)公司這三個(gè)年度的每股收益將分別達(dá)到1.01元，0.637元和0.872元。運(yùn)用絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法計(jì)算出公司股價(jià)的合理估值為22.25元--26.03元,價(jià)值中樞24.14元。

　　
　　 投資評(píng)級(jí)：增持。

　　
　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：1)各地的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境千差萬(wàn)別，不利于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)盈利增長(zhǎng)；2)處置聯(lián)營(yíng)公司、控股子公司股權(quán)的進(jìn)程具有不確定性；3)目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)走勢(shì)比較弱，平均市盈率可能會(huì)繼續(xù)下降，因此相對(duì)估值也會(huì)下降；4)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能出現(xiàn)階段性回落，可能對(duì)傭金收益產(chǎn)生不利影響。




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