主題：同仁堂 現(xiàn)金激勵(lì)預(yù)案助推未來發(fā)展

2011-05-05 15:24
公司公布1季報(bào)。2011年1季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.98億元，同比增長29.42%；歸屬上市公司股東凈利潤1.18億元，同比增長18.57%；每股收益0.23元。

　　公司公布關(guān)于提取管理層獎(jiǎng)勵(lì)基金的預(yù)案：以公司考核年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的凈利潤較上一會(huì)計(jì)年度的增長率作為考核指標(biāo)，根據(jù)考核指標(biāo)情況，以歸屬于母公司股東的凈利潤為基數(shù)提取一定比例的獎(jiǎng)勵(lì)基金，對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1、公司營業(yè)收入持續(xù)增長，毛利率下降拖累利潤增速。公司1季度營業(yè)收入同比增長29.42%，環(huán)比增長64.78%，凈利潤同比增長18.57%，環(huán)比增長75.59%。公司營業(yè)收入持續(xù)增長，由于中藥材價(jià)格上漲，銷售毛利率同比下降2.13個(gè)百分點(diǎn)，使得公司凈利潤增速低于收入增速。

　　1季度，公司期間費(fèi)用控制較好，期間費(fèi)用率同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，管理費(fèi)用率同比下降1.27個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用率同比上升0.38個(gè)百分點(diǎn)；由于匯兌損失增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、現(xiàn)金激勵(lì)預(yù)案出臺(tái)，助推公司未來發(fā)展。公司公告關(guān)于提取管理層獎(jiǎng)勵(lì)基金的預(yù)案：以公司凈利潤增長率為考核指標(biāo)，當(dāng)凈利潤增長率超過10%、15%、20%、25%、30%、40%時(shí)，以歸屬于母公司股東的凈利潤為基數(shù)，分別提取不超過0.9%、1.8%、3.8%、6.5%、8.8%和10%的獎(jiǎng)勵(lì)基金，對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。如果現(xiàn)金激勵(lì)預(yù)案經(jīng)股東大會(huì)審議通過并實(shí)行，將有利于調(diào)動(dòng)和提高公司管理層的積極性，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。

　　3、維持公司“短期-推薦，長期-A”的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年的每股收益分別為0.79元、0.96元和1.14元。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2011-2013年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為47倍、38倍和32倍。我們看好公司的品牌價(jià)值和未來發(fā)展，考慮到公司存在集團(tuán)資源整合預(yù)期以及現(xiàn)金激勵(lì)預(yù)案出臺(tái)，繼續(xù)維持公司“短期-推薦，長期-A”的投資評(píng)級(jí)。（國都證券）



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。