主題：同仁堂 現(xiàn)金激勵預(yù)案助推未來發(fā)展

2011-05-05 15:24
公司公布1季報。2011年1季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.98億元，同比增長29.42%；歸屬上市公司股東凈利潤1.18億元，同比增長18.57%；每股收益0.23元。

　　公司公布關(guān)于提取管理層獎勵基金的預(yù)案：以公司考核年度經(jīng)審計的歸屬于母公司股東的凈利潤較上一會計年度的增長率作為考核指標，根據(jù)考核指標情況，以歸屬于母公司股東的凈利潤為基數(shù)提取一定比例的獎勵基金，對高級管理人員進行獎勵。

　　點評：

　　1、公司營業(yè)收入持續(xù)增長，毛利率下降拖累利潤增速。公司1季度營業(yè)收入同比增長29.42%，環(huán)比增長64.78%，凈利潤同比增長18.57%，環(huán)比增長75.59%。公司營業(yè)收入持續(xù)增長，由于中藥材價格上漲，銷售毛利率同比下降2.13個百分點，使得公司凈利潤增速低于收入增速。

　　1季度，公司期間費用控制較好，期間費用率同比下降0.7個百分點，其中，管理費用率同比下降1.27個百分點；銷售費用率同比上升0.38個百分點；由于匯兌損失增加，財務(wù)費用率同比上升0.19個百分點。

　　2、現(xiàn)金激勵預(yù)案出臺，助推公司未來發(fā)展。公司公告關(guān)于提取管理層獎勵基金的預(yù)案：以公司凈利潤增長率為考核指標，當凈利潤增長率超過10%、15%、20%、25%、30%、40%時，以歸屬于母公司股東的凈利潤為基數(shù)，分別提取不超過0.9%、1.8%、3.8%、6.5%、8.8%和10%的獎勵基金，對高級管理人員進行獎勵。如果現(xiàn)金激勵預(yù)案經(jīng)股東大會審議通過并實行，將有利于調(diào)動和提高公司管理層的積極性，實現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。

　　3、維持公司“短期-推薦，長期-A”的投資評級。我們預(yù)測公司2011-2013年的每股收益分別為0.79元、0.96元和1.14元。目前公司股價對應(yīng)2011-2013年的動態(tài)市盈率分別為47倍、38倍和32倍。我們看好公司的品牌價值和未來發(fā)展，考慮到公司存在集團資源整合預(yù)期以及現(xiàn)金激勵預(yù)案出臺，繼續(xù)維持公司“短期-推薦，長期-A”的投資評級。（國都證券）



【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應(yīng)責任。