主題：中國國貿(mào)：目標(biāo)價14元

　資產(chǎn)負(fù)債率、扣除預(yù)收賬款后的負(fù)債率、凈負(fù)債率分別為54%、55%和92%，較去年年末幾乎沒有變化。公司財務(wù)狀況穩(wěn)健，充足的資金有利于公司繼續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營。隨著出租率的提高，收入的增加，2011 年下半年業(yè)績將會有大幅提升。預(yù)計2011-2015年收入復(fù)合增長率達(dá)17%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)40%，2016年毛利率將回復(fù)至2009年以前61.5%左右的水平。維持2011年-2012年每股收益為0.29元、0.46元，6-12個月合理目標(biāo)價14元，維持“推薦”評級。

　　機(jī)構(gòu)來源：中投證券



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