主題：粵電力：資本市場“輸電”助資產增59倍

近日，寒潮侵襲下的廣東，冬季電力負荷首次破1億千瓦大關。迸射能量的“電花”，不僅溫暖了南粵千家萬戶，更激活著車水馬龍的城市、機器轟鳴的工廠、四通八達的高鐵……

　　今天的廣東人，或許很難想象30多年前，“拉閘拉電”“開三停四”或“開四停三”司空見慣的用電窘境。家庭用電尚“捉襟見肘”，經(jīng)濟發(fā)展的動力之源如何保障？憑著“敢闖敢試、敢為人先”的氣魄，廣東率先在資本市場找到了答案。

　　1992年，廣東采取了一系列改革措施，實行“多渠道集資、多家辦電”，多方籌措資金發(fā)展電力工業(yè)。1992年9月8日，由原廣東省電力工業(yè)總公司等5家股東發(fā)起，廣東電力發(fā)展股份有限公司（下稱“粵電力”）宣告成立，成為廣東電力行業(yè)“第一個吃螃蟹的人”。

　　在IPO實行配額制的1993 年，廣東舉全省1/5的IPO份額為粵電力打開資本市場的大門。27年來，在資本市場的助推下，粵電力發(fā)生了翻天覆地的巨變：發(fā)電機組從上市之初的60萬千瓦增長至2223.9萬千瓦，增長了37倍；總資產從上市之初的13.8億元增長至817.93億元，增長了59倍；累計發(fā)電量9509億千瓦時，為廣東的經(jīng)濟社會發(fā)展輸送了源源不斷的動力。



　　老照片：1993年1月6日，粵電力第一屆董事會。

　　而今，粵電力的電源結構呈多元化發(fā)展，擁有 LNG 發(fā)電、風力發(fā)電和水力發(fā)電等清潔能源項目。27年上市歷程中，粵電力如何借助資本市場獲得發(fā)展能量？如何緊跟電力體制改革深化，不斷降本增效向社會釋放改革紅利？扎根廣東這片沃土，粵電力未來如何推進高質量發(fā)展？帶著這些問題，南方日報、南方+記者對公司董事長王進進行了專訪。

　　探尋資本故事：廣東首家電力上市企業(yè)，連續(xù)26年分紅累計超百億元

　　對話粵企掌門人

　　南方日報：粵電力在怎樣的背景下上市的?

　　王進：當時公開發(fā)行股份是實行配額制的。粵電力于1993年首次公開發(fā)行4400萬A股，占了當年廣東省公開發(fā)行股份額度約五分之一，各方對發(fā)行方案爭議很大。但在廣東省政府等大力支持下，粵電力多方奔走攻堅克難，于1993年11月在深交所成功上市，成為廣東省最早的股份制改造企業(yè)之一和中國首批電力上市公司。

　　

　　老照片：1993年粵電力發(fā)行A股投資梅縣電廠（舊景）。

　　南方日報：1995年，粵電力B股正式上市。當時關于B股的資本運作有怎樣的背景和考慮？

　　王進：中國資本市場于1991年底推出B股試點。廣東省作為中國試行改革開放政策的先行地區(qū)，有著鄰近港澳的獨特地緣優(yōu)勢，一方面受益于廣東經(jīng)濟發(fā)展和電力需求持續(xù)擴張，公司前景廣闊，另一方面公司擁有良好資本市場聲譽，滿足發(fā)行B股資格條件。1995年5月，粵電力發(fā)行1.05億B股，投資湛江電廠等項目，成為中外合資上市公司。同時創(chuàng)新地實施1.08億股法人股轉為B股，解決了部分法人股流通問題。

　　B股發(fā)行一方面為公司募集了境外資本，解決了當時火電企業(yè)建設面臨的資金短缺等困難，另一方面境外投資者參與公司的經(jīng)營管理，暢通了粵電力與國際先進管理經(jīng)驗和技術的交流渠道，進一步優(yōu)化了公司治理結構和提升經(jīng)營決策效率。

　　

　　老照片：2001年8月8日，廣東省在全國率先實施電力體制改革，廣東省粵電資產經(jīng)營公司成立并承接了廣東省屬發(fā)電資產，成為粵電力的控股股東。

　　南方日報：2010年，粵電力啟動重大資產重組以推動國有資產證券化，這次重組當時面臨的困難有哪些？

　　王進：2010年6月，粵電力啟動向控股股東發(fā)行股份購買資產的重大資產重組，向控股股東定向發(fā)行A股13.8億股，募集資金8.2億元；這次重組前后歷時兩年半時間，2012年12月，粵電力實施完成重大資產重組。本次重組有兩大特點：一是規(guī)模大、協(xié)調難。廣東能源集團向粵電力注入7家目標公司股權，交易價格74.63億元，納入審計評估的總資產463.7億元，是當時省屬國資系統(tǒng)涉及上市公司重組規(guī)模最大的一次，涉及諸多方面的參與和協(xié)調。二是要求高、任務重。由于未上市的資產存在比較普遍的權屬證明及其他手續(xù)不完善的情況，要達到上市的要求，時間緊迫。

　　面對種種困難，粵電力積極配合控股股東參與協(xié)調交易主體相關方和中介機構，以及重組涉及到國家或地方的眾多部門的各類審批手續(xù)，最終完善了相關手續(xù)，滿足了重組審核的要求。

　　對話粵企掌門人

　　南方日報：粵電力曾多次發(fā)行過公司債券，這樣的資本運作背后有著怎樣的考慮？

　　王進：粵電力在獲批發(fā)行公司債券前，資金來源以自有資金和貸款為主，資金結構相對單一。公司債券發(fā)行有利于粵電力優(yōu)化債務結構，拓寬資金來源渠道，降低財務風險。

　　2008年3月，作為中國證監(jiān)會首批發(fā)行債券的公司之一，粵電力成功發(fā)行20億元公司債，成為深交所首只上市的公司債券。此后粵電力積極利用公司債券和綠色企業(yè)債券等直接融資工具籌措資金，2019年公司獲批準發(fā)行面值總額不超過40億元的公司債券，粵電力采取分期發(fā)行的方式，于2020年4月29日成功發(fā)行15億元公司債，獲得2.43倍全場認購倍數(shù)，實現(xiàn)2.45%的票面利率，債券融資成本創(chuàng)粵電力歷年來同期限品種新低。

　　對話粵企掌門人

　　南方日報：在維護投資者權益方面，粵電力有哪些舉措？

　　王進：粵電力自上市以來，始終高度重視對投資者特別是中小投資者的合理投資回報。自1993年上市以來，粵電力堅持每年分紅，其中有5年在現(xiàn)金分紅同時還進行了送股或轉增股。截至2019年，粵電力已連續(xù)26年分紅，共計派現(xiàn)111.57億元（含稅），是募集資金的4.21倍。

　　解碼公司經(jīng)營：推進混合所有制改革，積極應對電力行業(yè)市場競爭

　　

　　粵電力旗下標桿電廠——靖海電廠。

　　南方日報：粵電力近年來在推進混合所有制改革方面有哪些成就？未來在推進混改方面有哪些計劃？

　　王進：粵電力多年來始終堅定不移貫徹落實廣東省委、省政府關于國資國企改革的相關部署，通過直接融資向資本市場募集項目建設資金、在平海發(fā)電廠等大型電力項目投資上積極發(fā)展混合所有制、通過實施資產重組提升國有企業(yè)資產證券化率。

　　未來粵電力將堅持深化改革，創(chuàng)新發(fā)展機制，配合控股股東推動對暫不符合上市條件、由粵電力托管的發(fā)電資產進行瑕疵整改，結合國有企業(yè)混合所有制改革的相關安排，積極創(chuàng)造條件加快推進剩余火電、風電、水電、光伏等境內發(fā)電資產注入上市公司。按照廣東省委、省政府的統(tǒng)一部署和國企改革的總體要求，結合企業(yè)改革重組與結構調整安排，積極創(chuàng)造條件注入上市公司，推動國有企業(yè)資產證券化率的進一步提升。

　　對話粵企掌門人

　　南方日報：當前我國電力體制改革仍在持續(xù)深化過程中，同時廣東電力市場的競爭也日趨激烈，粵電力計劃如何應對經(jīng)營方面的挑戰(zhàn)？

　　王進：在經(jīng)濟步入新常態(tài)、社會用電需求增長明顯放緩、電力供應總體富余的情況下，在市場價格競爭機制作用下，發(fā)電企業(yè)與電力用戶的直接交易價格自然是趨于下降的，促使發(fā)電企業(yè)全方位強化管理、降低成本、提升效率，向社會釋放改革紅利。

　　電改在廣東率先起步，對粵電力來說，是挑戰(zhàn)與機遇并存。一方面在激烈的市場競爭中，我們必須轉變思維觀念，增強市場意識，主動走出去，參與市場競爭，在競爭中獲取利益、實現(xiàn)發(fā)展；持續(xù)推進全員全方位精細化管理，重點加強對成本費用的管控。另一方面，也要充分利用新電改政策，繼續(xù)布局建設有市場消納空間的氣電、風電等清潔能源發(fā)電項目，拓展配售電業(yè)務和能源綜合服務，實現(xiàn)從發(fā)電企業(yè)向能源綜合服務企業(yè)的轉型。

　　

　　惠州LNG電廠，系國內最大的陸上LNG電廠。

　　繼往開來：粵電力如何深耕廣東沃土實現(xiàn)高質量發(fā)展？

　　南方日報：這些年親歷廣東資本市場建設你的感受是怎樣的，有感覺到哪些變化？

　　王進：廣東作為改革開放排頭兵、先行地、實驗區(qū)，為中國資本市場發(fā)展壯大提供了豐沃土壤。30年來，伴隨著廣東經(jīng)濟社會發(fā)展和改革開放進程，資本市場的包容性不斷增強，基礎制度的科學性、完備性穩(wěn)步提升，資本市場沿著市場化、法治化、國際化發(fā)展。

　　豐富的融資渠道是企業(yè)快速發(fā)展的有力保障。粵電力登陸資本市場27年以來，一直致力于廣東電力建設，積極利用資本市場拓寬融資渠道、籌措資金，與資本市場共同發(fā)展壯大。一方面為投資者提供了參與國家基礎設施建設的投資機會，另一方面為粵電力提供了借助社會資本，加快落實國家能源產業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展機遇。

　　南方日報：面對新提出的上市公司高質量發(fā)展意見，結合粵電力自身企業(yè)多年發(fā)展歷程，最深的感悟是什么？

　　王進：我最深的感悟是，資本市場與上市公司其實是一種相互成就相得益彰的關系。一方面資本市場持續(xù)健康發(fā)展需要更多的優(yōu)質上市公司夯實發(fā)展基礎，另一方面資本市場融資功能、資源配置功能進一步推動了上市公司做優(yōu)做強，因此，提高上市公司質量是企業(yè)責無旁貸的重要使命。

　　粵電力上市27年來，始終堅持“取資于民，用資于電，惠之于眾”的經(jīng)營宗旨，扎根實體、做精主業(yè)，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路，在資本市場樹立了典范。企業(yè)只有順應時代前進的步伐，始終堅持創(chuàng)新、深化改革、規(guī)范運作，才能在市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)高質量、可持續(xù)發(fā)展。

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