主題：上港集團(tuán)一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)24%

2011年4月30日，上港集團(tuán)（600018.SH）一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.71億元，同比增長(zhǎng)24.22%。營(yíng)業(yè)收入51.23億元，同比增長(zhǎng)43.49%。

中金公司最新研報(bào)分析，腹地經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)、周邊競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系不激烈、沒(méi)有產(chǎn)能瓶頸、業(yè)績(jī)彈性高、非港口業(yè)務(wù)發(fā)展良好，是上港集團(tuán)2011年的亮點(diǎn)所在。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布全國(guó)港口2011年3月份吞吐量數(shù)據(jù)，全國(guó)主要港口一季度貨物吞吐量累計(jì)同比增長(zhǎng)14.3%，一季度集裝箱吞吐量累計(jì)同比增長(zhǎng)13.1%。2011年一季度，上港集團(tuán)集裝箱吞吐量為728萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)12%，其中1 月單月吞吐量271萬(wàn)TEU創(chuàng)歷史新高，3 月份264萬(wàn)TEU，是單月吞吐量的歷史次高水平。

2011年，隨著珠三角中低端制造業(yè)向長(zhǎng)江中上游、華北地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)明顯，華東港口集裝箱增長(zhǎng)量明顯高于華南港口。上港集團(tuán)腹地與寧波港略有重合，但競(jìng)爭(zhēng)尚屬良性，上港集團(tuán)優(yōu)勢(shì)腹地主要是長(zhǎng)江中上游、上海和蘇南地區(qū)，寧波港的優(yōu)勢(shì)腹地為浙江，兩港主要競(jìng)爭(zhēng)腹地僅為浙北。上港集團(tuán)吞吐量提升空間大，且資本開(kāi)支少，未來(lái)3年內(nèi)沒(méi)有新的集裝箱泊位投產(chǎn)。作為集裝箱為主的港口，公司業(yè)績(jī)有望以高于箱量的增速在增長(zhǎng)。中金公司提出，上港集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)于集裝箱增長(zhǎng)的彈性是1.2:1。

上港集團(tuán)除去港口箱量每年10%以上的增長(zhǎng)、有效費(fèi)率每年3%-5%的增長(zhǎng)以外，還擁有土地儲(chǔ)備來(lái)支撐每年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性。中金公司預(yù)計(jì)2011-2015年寶山和匯山兩個(gè)土地項(xiàng)目可以貢獻(xiàn)60億元的凈利潤(rùn)，相當(dāng)于五年內(nèi)貢獻(xiàn)每股收益0.26元。


國(guó)信證券最新報(bào)告分析，由于燃油價(jià)格大幅上漲，航運(yùn)公司業(yè)績(jī)普遍存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。雖然港口公司基本面仍較為良好，但航運(yùn)公司的股價(jià)調(diào)整將可能使港口投資情緒受到波及。此外，二季度出口金額增速可能較一季度環(huán)比下滑，港口投資仍需等待。上港集團(tuán)的股價(jià)從2月18日的4.56元震蕩下跌至4.02元


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