主題：東航最怕失去的是什么

　　2月27日，東航一紙公告不留任何懸念地拒絕了中航。雖然中航有限的建議沒有奏效，但國航顯然仍是東航戰(zhàn)略引資之路上難以跨越的“一道墻”。

　　公告稱，東航董事會認(rèn)為，中航有限在向公司提出建議的整個過程中，以及其所采用的溝通方法，從未顯示出中航有限對與東航合作抱有誠意，也沒有顯示出中航有限已對與東航合作做出了深入和透徹的規(guī)劃。在缺乏誠意、規(guī)劃和互信的情形下，彼此合作的基礎(chǔ)難以搭建起來，而中航建議中所述的協(xié)同效應(yīng)自然也難以實現(xiàn)。

　　東航的法律顧問瑛明律師事務(wù)所認(rèn)為，因為中航的建議不具有合同法律意義上正式要約的任何效力，這意味著中航可以隨時撤回或修改該建議。

　　東航認(rèn)為，中航的建議在法律上及未來審批上也存在重大不確定性，并且與中航合作也不能為東航引進(jìn)國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗、提高經(jīng)營管理、運營效率、盈利能力及提升國際競爭力。

　　種種跡象表面，“中東合作”被否決后，東新合作將再次被提起。著名投行瑞銀預(yù)計，東航將重新關(guān)注與新航的合作。投行貝爾斯登則認(rèn)為，即使東航股價回落至新航的出價水平，新航重新提交合作計劃，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也未必支持該交易。

　　令人費解的是，東新合作引進(jìn)新航國際先進(jìn)管理經(jīng)驗的預(yù)期能實現(xiàn)嗎？

　　眾所周知，新航全部為國際航線，而東航主要為國內(nèi)航線，市場構(gòu)成和市場管制環(huán)境的巨大差異所要求的管理方式并不相同。在航線資源上，新航因均是國際航線而無法出讓航權(quán)(即航線和航班)，這需要當(dāng)事國同意。其結(jié)果只能是，東航出讓國內(nèi)航線。

　　而航線對于航空公司的經(jīng)營來說，猶如生命線一樣至關(guān)重要，出讓航線在一定程度上就等于出讓真金白銀。

　　回望東航競購戰(zhàn)的種種事件，最令東航憂慮的，莫過于國航虎視眈眈的持股要求。如果國航如愿以償?shù)厝牍蓶|航，無論是規(guī)模還是實力，東航都不是國航對手，最終東航管理權(quán)將落入國航手中。這是東航管理層不愿看到的。

　　“此時東航加緊爭取同業(yè)支持，相繼與南航、中國一航、上航等建立合作關(guān)系，這就是在向市場傳遞一個強(qiáng)烈的信號：即使沒有新航，國航也不是東航的唯一選擇。”中信建投的分析師如是表示。

　　中航有限向東航拋出的收購方案讓國內(nèi)多家航空公司感到“岌岌可?！薄Ｒ坏┲泻?、東航聯(lián)姻成功，將改變國內(nèi)“三足鼎立”的市場格局。南航將處于非常被動的局面，上航將被邊緣化，甚至可能成為下一個“東航”，國內(nèi)其他中小航空公司也都將面臨著非常不利的局面。

　　所以，東航的合作策略立刻引起國內(nèi)其他航空公司的“共鳴”，國航明顯被孤立。

　　“但是必須指出的是，無論在飛機(jī)采購，還是航線共享方面，航空公司之間的合作如果沒有持股關(guān)系作為資本紐帶，都將無法實現(xiàn)?！币晃缓娇展镜母吖苷f。

　　雖然航空公司之間可以互為銷售代理，代碼共享等，但航線共享幾乎沒有先例?！昂骄€資源是航空公司至為重要的經(jīng)濟(jì)命脈，是利潤，不可能輕易交給他人。因此，南航與東航的協(xié)議很可能是一紙空文，將無法真正執(zhí)行落實?！彼a(bǔ)充說。

　　東航之所以拒絕中航建議，除了東航公告所公示的原因外，如何與國內(nèi)航空公司競爭也是東航管理層所考慮的。而原國航董事長李家祥的目標(biāo)是把國內(nèi)的航空公司整合在一起，建立一個航空超級承運人，參與世界格局競爭。

　　李家祥上任后，經(jīng)營不善的航空公司憑航權(quán)混日子的時代一去不復(fù)返了。像東航2006年巨虧28億元，還通過租賃添置26架飛機(jī)的事也肯定不會再發(fā)生。

　　這也許才是東航真正擔(dān)心的事。



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