主題：寶鈦股份：留意短期鈦價上漲帶來短期機會，估值過高維持謹慎推薦

公司研究報告
2011 年一季度每股收益 0.008 元，符合預期。營業(yè)收入為 7.67 億
元, 同比增長 32%,利潤總額為 0.06 億元,同比增加 46%,歸屬于上
市公司股東的凈利潤為 0.03 億元,同比增加 8%, EPS 為 0.008 元，
符合預期。業(yè)績上漲的主要原因是公司主導產(chǎn)品鈦材價格出現(xiàn)較大
幅度上漲，海綿鈦漲幅為 28.57%；其他鈦制品如鈦板上漲 17.39%，
鈦管上漲 13.79%。
這一輪鈦價格上漲是鈦白粉供給受到影響帶動的價格傳導。鈦白粉
國外產(chǎn)能收緊,價格上漲帶動了鈦礦價格上漲。對于未來一段時間我
們認為鈦價格仍處于成本推動下上漲模式，估計未來仍存在空間。
行業(yè)盈利性方面，中、上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈受益比較大，主要是擁有鈦
礦公司和鈦白粉公司。對于鈦材上市公司，提價基本都是在成本壓
力下提價，估計受益空間小于上游，如寶鈦股份，公

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