主題：五糧液財報：中高端轉型初見效

　五糧液(000858.SZ)發(fā)布2007年報，公告顯示，全年共銷售五糧液系列酒9.78萬噸，比上年同期減少48.44%；主營業(yè)務收入73.29億元，比上年同期減少0.93%；但凈利潤達14.73億元，比上年同期增長25.83%。

　　在公告中，五糧液公司指出，銷量下滑最主要原因是：產品結構調整，經營中實施效益優(yōu)先原則，提高中高價位酒銷量，大幅度壓縮低價位酒產品銷量所致。

　　據(jù)悉，近年來，五糧液一直貫徹1+9+8的品牌戰(zhàn)略，即1個世界性品牌，9個全國性品牌，8個區(qū)域性品牌，在70余個品牌中打造出18個重點品牌來承載40萬噸左右高品酒的銷售規(guī)模。

　　自2006年起，公司就開始對部分產品結構進行了戰(zhàn)略性調整，大量削減價位較低產品的銷售。突出重點，集中人力、物力和財力進行發(fā)展，逐步提高中高檔酒占比，對每個產品的結構也進行調整，現(xiàn)在基本上是30元以上零售價的產品。

　　與此同時，68度五糧液與五糧液年份酒整體發(fā)力，60度金獎五糧液與金玉滿堂上市，形成了五糧液高端市場的整體擴容。

　　平安證券行業(yè)分析師陳遜認為，該業(yè)績基本符合預期，公司繼續(xù)進行產品結構的調整，延續(xù)了提高中高價位酒銷量、降低中低價位酒銷量的策略。

　　然而，據(jù)公告顯示，2007年五糧液主要財務數(shù)據(jù)同比去年有所下降，其中基本每股收益0.387元，同比下降10.21%；上市股東凈資產2.521元，比2006年大幅下降17.29%。

　　國信證券去年底發(fā)表報告曾經預測，五糧液在終端價格上也與主要競爭對手茅臺的距離不斷拉大。而低檔酒的虧損問題也存在深層次的問題，短時間內難以完全解決；五糧液的終端價格長期顯著落后于茅臺，將會對五糧液的品牌價值帶來傷害。



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