主題：五糧液財(cái)報(bào)：中高端轉(zhuǎn)型初見效

　五糧液(000858.SZ)發(fā)布2007年報(bào)，公告顯示，全年共銷售五糧液系列酒9.78萬(wàn)噸，比上年同期減少48.44%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入73.29億元，比上年同期減少0.93%；但凈利潤(rùn)達(dá)14.73億元，比上年同期增長(zhǎng)25.83%。

　　在公告中，五糧液公司指出，銷量下滑最主要原因是：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)營(yíng)中實(shí)施效益優(yōu)先原則，提高中高價(jià)位酒銷量，大幅度壓縮低價(jià)位酒產(chǎn)品銷量所致。

　　據(jù)悉，近年來(lái)，五糧液一直貫徹1+9+8的品牌戰(zhàn)略，即1個(gè)世界性品牌，9個(gè)全國(guó)性品牌，8個(gè)區(qū)域性品牌，在70余個(gè)品牌中打造出18個(gè)重點(diǎn)品牌來(lái)承載40萬(wàn)噸左右高品酒的銷售規(guī)模。

　　自2006年起，公司就開始對(duì)部分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了戰(zhàn)略性調(diào)整，大量削減價(jià)位較低產(chǎn)品的銷售。突出重點(diǎn)，集中人力、物力和財(cái)力進(jìn)行發(fā)展，逐步提高中高檔酒占比，對(duì)每個(gè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也進(jìn)行調(diào)整，現(xiàn)在基本上是30元以上零售價(jià)的產(chǎn)品。

　　與此同時(shí)，68度五糧液與五糧液年份酒整體發(fā)力，60度金獎(jiǎng)五糧液與金玉滿堂上市，形成了五糧液高端市場(chǎng)的整體擴(kuò)容。

　　平安證券行業(yè)分析師陳遜認(rèn)為，該業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，公司繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，延續(xù)了提高中高價(jià)位酒銷量、降低中低價(jià)位酒銷量的策略。

　　然而，據(jù)公告顯示，2007年五糧液主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比去年有所下降，其中基本每股收益0.387元，同比下降10.21%；上市股東凈資產(chǎn)2.521元，比2006年大幅下降17.29%。

　　國(guó)信證券去年底發(fā)表報(bào)告曾經(jīng)預(yù)測(cè)，五糧液在終端價(jià)格上也與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手茅臺(tái)的距離不斷拉大。而低檔酒的虧損問(wèn)題也存在深層次的問(wèn)題，短時(shí)間內(nèi)難以完全解決；五糧液的終端價(jià)格長(zhǎng)期顯著落后于茅臺(tái)，將會(huì)對(duì)五糧液的品牌價(jià)值帶來(lái)傷害。



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