主題：五糧液去年銷(xiāo)量下降一半

　五糧液昨日發(fā)出了白酒領(lǐng)域的首份2007年年報(bào)，2007年五糧液共銷(xiāo)售五糧液系列酒9.78萬(wàn)噸，比上年同期減少近一半。報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)收入73.29億元，同比減少0.93%；凈利潤(rùn)14.73億元，增25.83%，低于2006年的增長(zhǎng)幅度。 　　
　　另外，其2007年每股收益為0.39元，低于2006年的0.431元，且利潤(rùn)不分配不轉(zhuǎn)增。 　　

　　五糧液去年對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，試圖提高中高價(jià)位酒銷(xiāo)量，并大幅度壓縮低價(jià)位酒產(chǎn)品銷(xiāo)量。從調(diào)整的效果來(lái)看，產(chǎn)量確實(shí)下來(lái)了，但銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度也下來(lái)了。目前，公司高檔酒與中低檔酒的銷(xiāo)售收入比從2006年的不到1.5：1變?yōu)槌^(guò)2：1，酒類(lèi)產(chǎn)品的整體毛利率略有提高。 　　

　　點(diǎn)評(píng)：興業(yè)證券維持五糧液長(zhǎng)期“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。為了減少關(guān)聯(lián)交易，五糧液將在3年內(nèi)逐步將集團(tuán)與上市公司酒類(lèi)生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購(gòu)到上市公司中來(lái)，預(yù)計(jì)2010年底內(nèi)整合完成。 　　



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