主題：哈藥股份業(yè)績(jī)符合預(yù)期處于估值洼地 國(guó)信興業(yè)雙推薦目標(biāo)27元

　公司10年收入125.35億元（+17.40%）；利潤(rùn)總額13.14億元（+20.92%）；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)11.30億元（+21.15%），EPS0.91元；扣非后凈利潤(rùn)11.09億元（+19.27%），合每股0.89元，符合預(yù)期。ROE為18.11%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.93元/股，盈利質(zhì)量?jī)?yōu)異。

　　收入較快增長(zhǎng)主要來(lái)自醫(yī)藥商業(yè)同比快速增長(zhǎng)36.71%，同時(shí)醫(yī)藥商業(yè)占比提升及其毛利率下降使公司整體毛利率下降2.16個(gè)百分點(diǎn)至29.83%，但期間費(fèi)用率下降1.98個(gè)百分點(diǎn)（主要是管理費(fèi)用率下降1.52個(gè)百分點(diǎn)至9.91%），抵消了毛利率下降的負(fù)面影響。

　　股利分配方案為：每10股派現(xiàn)金5.8元（含稅），10股轉(zhuǎn)增3股


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