主題：浦發(fā)—高分紅背后的巨額融資

浦發(fā)銀行昨天晚間發(fā)布董事會決議稱，該行擬向不特定對象公開發(fā)行境內(nèi)上市人民幣普通股（A股）不超過8億股。與此同時，該行擬實施10送3派現(xiàn)金股利1.6元（含稅）的利潤分配方案，意味著除權(quán)后該行二級市場股價將相應(yīng)下降。以昨日浦發(fā)銀行收盤價40.62元估算，該行增發(fā)8億股的融資規(guī)模將在320億元左右。

　　
　　受浦發(fā)銀行8億股再融資方案影響，周四早盤兩市股指陷入調(diào)整，而此前浦發(fā)銀行受再融資傳言影響，20日股價一路跌停。盡管當(dāng)日該行即發(fā)布澄清公告，對一些不實傳言進(jìn)行辟謠，但仍未能止住跌勢。此后一周內(nèi)，浦發(fā)銀行股價從50元一度跌至39元以下，跌破年線。因此在方案確定后投資者擔(dān)心浦發(fā)銀行復(fù)牌后的走勢，大盤權(quán)重股受累調(diào)整，對指數(shù)影響較大。不確定的因素才是對大盤最大的利空。

　　
　　此方案較市場預(yù)期的10億股大幅縮水，且其融資所得悉數(shù)用于補充資本金，或可視為其對監(jiān)管層的“友好回應(yīng)”，與再融資方案一同浮出水面的，還有浦發(fā)銀行年報和堪稱優(yōu)厚的“紅包”。而浦發(fā)在復(fù)牌以后走勢不弱，也使得大盤逐步走穩(wěn)。對吝嗇的銀行股來說，浦發(fā)銀行此次能拋出這一高分紅方案，可能是該行希望博得流通股股東對增發(fā)方案的支持，那么此方案通過證監(jiān)會審核的可能性比較大。

　　
　　下面我們來說說浦發(fā)的再融資規(guī)模。雖然浦發(fā)銀行從自身經(jīng)營需求出發(fā)確實有再融資的必要，但是其公開增發(fā)規(guī)模超出其實際融資需求，也超過了市場接受程度。而經(jīng)多家權(quán)威機構(gòu)測算，該行為補充資本充足率所需融資額度大約在200億元左右。初步測算，資金到位后該行的資本充足率指標(biāo)將由2007年底的9.15%上升到2008年底的11%左右。那么融資這么多資金到底為何，而且更是推出了高分紅方案，其動機就值得推敲了。羊毛還是出在羊身上。

　　
　　自中國平安月21日公布1500億元的再融資計劃被質(zhì)疑為“惡性圈錢”后，隨后無論哪家上市公司推出“再融資”計劃，都遭到市場廣泛質(zhì)疑。“惡意圈錢”已嚴(yán)重打擊了股民的信心，認(rèn)為誰都可以出來圈錢，而且是沒有限制沒有回報的圈，那么浦發(fā)銀行呢，雖然與此前傳聞的10億股400億的規(guī)模有所差距，但也達(dá)到了320億的規(guī)模，而其自身所需的融資額度也大約只需要200億左右，其實就再融資本身來講并沒有錯，公司要發(fā)展是需要資金，二級市場就是為一級市場服務(wù)的，但是投資者看到的是只有大量的融資，而且是誰都想來市場上圈錢，也難怪廣大投資者心寒，對融資深惡痛絕。

　　
　　資料統(tǒng)計顯示，23家上市公司中發(fā)布增發(fā)預(yù)案的共計16家，擬募集資金1557．3億元，除去中國平安1100億元的巨額融資外，規(guī)模較大的有招商地產(chǎn)擬融資80億元，ST泰格擬融資63億元，山西焦化擬融資30億元，*ST源發(fā)[行情、資料、新聞、論壇]擬融資26．6億元。

　　
　　發(fā)布分離交易可轉(zhuǎn)債預(yù)案的上市公司共4家，擬募集資金542億元，除去中國平安擬融資412億元外，江西銅業(yè)擬融資68億元，華電國際擬融資53億元，康美藥業(yè)擬融資9億元。發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案的上市公司有2家，共36億元，分別為南山鋁業(yè)28億元和柳工8億元。采用配股方案的上市公司有2家，融資規(guī)模不大，擬募集資金8．4億元，分別為英力特1．1億元以及安泰集團(tuán)的7．3億元。



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