主題：西寧特鋼：資源貢獻(xiàn)主要利潤

西寧特鋼發(fā)布2010 年年報，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入70.52 億元，同比增長35.97%；實(shí)現(xiàn)利潤總額4.1 億元，同比增長389.63%；歸屬母公司的凈利潤2.33億元，同比增長570.51%。每股收益0.31 元，略超預(yù)期。公司2010 年度利潤不分配，不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本。

產(chǎn)品產(chǎn)量和價格上漲是主營業(yè)務(wù)收入增長的主要原因。報告期內(nèi)全年共生產(chǎn)鋼137.3 萬噸，比上年增長8.37%；鋼材126.6 萬噸，比上年增長11.2%。

公司業(yè)績大幅提升主要與礦產(chǎn)品產(chǎn)量和價格上漲有關(guān)。期內(nèi)公司鐵精粉產(chǎn)量同比增長71.9%，石灰石同比增長29.3%。雖然鐵精粉和焦炭合計只占主營業(yè)務(wù)收入的21% ，其貢獻(xiàn)的利潤占主營業(yè)務(wù)利潤的50%。


日本地震使鐵礦石價格有所下降，但按指數(shù)定價模式，二季度進(jìn)口鐵礦石均價震前已確定。堅持相關(guān)報告中的觀點(diǎn)，盡管存在通脹、地域政治、歐洲主權(quán)債務(wù)問題和日本地震對全球經(jīng)濟(jì)的暫時影響，2011 年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展和對發(fā)展的預(yù)期難以逆轉(zhuǎn)。由于壟斷，鐵礦石價格較大下降是小概率事件。

公司將以加快礦山項目建設(shè)為發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)。根據(jù)公司生產(chǎn)計劃，預(yù)計西寧特鋼2011 年和2012 年EPS 分別為0.41 元和0.63 元?？紤]公司資源前景，維持西寧特鋼“買入”評級。



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