主題：中國國貿(mào)：2011年毛利率將觸底回升

3月29日，中國國貿(mào)（600007.SH）證券事務代表駱洋喆在接受記者電話采訪時透露，2010年公司毛利率44%，比2009年的61.4%出現(xiàn)大幅下滑，主要因為國貿(mào)3A項目前期費用較高、開業(yè)后折舊攤銷大幅上升，利息費用不能資本化，導致成本費用大幅增加。不過，2011年總權(quán)益可租面積增加近一倍，成長空間打開，毛利率可逐漸回升。

　　駱洋喆說，2010年營業(yè)成本增加2.44 億元，同比增長73%，三費占比高達23.2%。國貿(mào)寫字樓、商場定位

　　高端，需要1-2 年才能運營成熟，達到較高的出租率。因此短期內(nèi)成本費用的上升快于租金收入的增長，凈利潤下降，使2010 年成為業(yè)績低點。

　　駱洋喆說，不過，2011年公司一方面會保證國貿(mào)一期、二期的出租狀況，這兩個項目的租金收入是十分穩(wěn)定的。一方面會努力提高國貿(mào)3A的出租率，并為3B 適時開工做準備。

　　中投證券3月25日的報告顯示，截至2010 年底，國貿(mào)3A 寫字樓出租率為40%,預計出租率要達到90%以上還需1-2年。

　　招商證券3月25日報告顯示，2010 年北京CBD 區(qū)域空置率下降到23.7%，租金同比上漲21%。CBD 區(qū)域供給高峰期即將度過。考慮到租金的調(diào)整周期，2010 年的租金上漲會逐步反映在中國國貿(mào)的業(yè)績上。

　　2010年報顯示，中國國貿(mào)全年實現(xiàn)營業(yè)收入10.35億元，同比增長18.91%，歸屬上市公司的凈利潤1.2億元，同比下降58.29%。每股收益0.12元，同比下降57.85%。



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