主題：長安汽車重大事項(xiàng)公告點(diǎn)評


2008年05月30日，公司與伊朗PIDF集團(tuán)簽署《長安奔奔轎車技術(shù)許可協(xié)議》，內(nèi)容包括技術(shù)許可及零部件供應(yīng)等一攬子合同。根據(jù)該協(xié)議，公司將協(xié)助伊朗PIDF集團(tuán)建設(shè)長安奔奔轎車生產(chǎn)線，并提供全方位的技術(shù)支持以及零部件供應(yīng)，以CKD（全散件組裝）方式生產(chǎn)長安自主研發(fā)的具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的長安奔奔轎車。PIDF集團(tuán)將向公司支付技術(shù)入門費(fèi)、基本提成費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。
本項(xiàng)目預(yù)計(jì)2009年上半年可以投入生產(chǎn)，初期生產(chǎn)線建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)5萬輛，并最終達(dá)到年產(chǎn)25萬輛的規(guī)模。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)對公司2008年、2009年凈利潤不會產(chǎn)生重大影響。

點(diǎn)評：PIDF集團(tuán)是伊朗一家私營汽車制造企業(yè)，2005年與意大利菲亞特合作，生產(chǎn)“派力奧”等轎車。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2006年伊朗汽車總銷量超過100萬輛，居中東各大汽車市場之首。同時，伊朗政府大力鼓勵和支持發(fā)展節(jié)能環(huán)保的小排量汽車，因此該國市場上的轎車以1.0~1.6L排量為主。目前伊朗市場上最受歡迎的小車是韓國起亞的普萊特和標(biāo)致206，其中普萊特的年銷售量高達(dá)40萬輛。奔奔在外形、性能等方面，明顯優(yōu)于普萊特。奔奔的預(yù)計(jì)售價為1.2萬美元，相比標(biāo)致206有明顯價格優(yōu)勢。最后，長安與伊朗長期合作的長安微車在伊朗有較好的市場表現(xiàn)，這也為長安奔奔在伊朗的市場表現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)日報(bào)2008年02月4日報(bào)道，中國奇瑞汽車與伊朗第一大汽車制造商霍德羅公司（IRANKHODRO）合作的第一條生產(chǎn)線已經(jīng)初步建成，該生產(chǎn)線將使用奇瑞公司生產(chǎn)的CKD件，生產(chǎn)和銷售S21車型（即QQ6），最大年產(chǎn)能為20萬輛。QQ6與奔奔的國內(nèi)售價均為4~5萬元，它們屬于競爭性車型。綜合上述因素，我們維持對公司2008年、09年的EPS分別為0.44元、0.52元，動態(tài)市盈率分別為19.27倍、16.21倍，維持增持的投資評級。



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