主題：同方股份將開啟大規(guī)模的分拆上市

　同方股份(600100)將開啟大規(guī)模的分拆上市。

　　“非常希望成熟一個就分出一個，同方會一個一個分開，把成熟的東西另辟一塊兒園地讓它發(fā)展得更好”。2月24日在京舉辦的第二屆紫光閣論壇上，清華控股有限公司董事長、同方股份董事長榮泳霖表示，通過“孵化器模式，謀求發(fā)展模式上的創(chuàng)新以及資本平臺運作的創(chuàng)新?！?br />
　榮泳霖介紹，經過14年的發(fā)展，同方股份圍繞信息和能源環(huán)境兩大領域，形成了計算機、數字城市、物聯(lián)網應用、微電子輻射技術、多媒體、半導體照明、網絡、軍工、數字電視、環(huán)境科技等十大主干產業(yè)。孵化并且培育了一批優(yōu)質產業(yè)公司，培育了一批高科技產業(yè)的領軍者。

　　作為2011年同方股份分拆上市的一個序幕，2月9日，同方股份通過了《分拆子公司Technovator香港聯(lián)交所上市方案》。

　　該公司的銷售收入由剛成立時的109萬元，迅速增長到2010年的5.16億元(未經審計)。根據2009年該公司的實現(xiàn)銷售收入3.47億元，實現(xiàn)凈利潤為3764萬元進行推算，公司2010凈利潤在5500萬元左右，歸屬于同方股份約在2700萬元左右。

　　不過，Technovator并非同方股份分拆上市第一家。

　　百視通是同方股份參股公司分拆上市概念的排頭兵。

　　1月11日，同方股份曾分拆出的旗下的百視通借殼廣電信息600637　成功上市。

　　1月24日，旗下子公司同方微電子擬將注入晶源電子(002049)實現(xiàn)A股上市。

　　同方股份的企業(yè)結構決定了它的發(fā)展取向。同方股份是市場上非常少見的投資管理型業(yè)務模式，也就是榮泳霖所說的“一種孵化器模式，主要在從事科技成果的產業(yè)化?！?br />
　　“孵化器就是說我們不斷產生一些獨立存在的企業(yè)放到社會上，同方14年來已經分裂出很多的公司，在獨立地存在和發(fā)展?！睒s泳霖解釋說。

　　按照同方股份總裁陸致成的話就是，“同方已經形成一種‘擬風投’的經營模式，通過‘技術+資本’戰(zhàn)略，把清華大學的技術孵化成了新的產品、新的企業(yè)和新的產業(yè)。”

　　顯然，眼下的同方股份加快了這一步伐。

　　2010年5月，同方股份開始調整企業(yè)的組織架構，將原有橫向“管理型本部”變?yōu)榭v向“產業(yè)型本部”，即“10+2”模式。

　　陸致成當時介紹說，十個產業(yè)本部是數字城市、物聯(lián)網、數字電視、計算機、微電子、知網、半導體照明、多媒體、軍工、環(huán)境，另外兩個公司是泰豪(人環(huán))和威視?！?0+2”布局于信息、能源環(huán)境兩個產業(yè)方向上，由99個子公司按照產業(yè)屬性組合而成。

　　在信息產業(yè)和新能源領域，同方幾乎是無孔不入，而且與國家發(fā)展戰(zhàn)略保持高度一致。

　　“每個產業(yè)的龍頭公司已擁有了成熟的核心技術和業(yè)務基礎。”陸致成介紹說，如果條件允許，大多可以分拆上市。

　　目前，同方股份子公司易程科技、同方知網、同方威視、哈爾濱水務等一大批子公司都被券商認為是具有分拆上市預期的公司。

　　華創(chuàng)證券的分析報告認為，從事高鐵車站的客服系統(tǒng)研發(fā)的易程科技如果能夠獨立上市，保守估計，其市值應該在200億元以上。在尚未獨立上市的情況下，易程科技2011年的合理市值約為100億元，歸屬于同方股份的市值為33億元。

　　據榮泳霖介紹，同方威視的大型集裝箱檢查系統(tǒng)，產品已經到了七十多個國家和地區(qū)，產品的全球市場占有率高達70%。

　　同方知網把中國所有的出版物(書籍剛開始)全部電子化，現(xiàn)在已經形成了世界上最大的中國數據庫網。榮泳霖說，“這個公司已經到了每年純利潤1億元”。

　　東海證券分析師劉深的研報稱，經過十多年的耕耘，公司旗下已經形成了100家左右的優(yōu)質高科技公司，其中超過半數盈利狀況可觀，相當一批公司的成長性和盈利能力甚至超過創(chuàng)業(yè)板和中小板中的優(yōu)秀公司。同方旗下在2011—2012年有上市預期的子公司就多達11家，未來兩三年可為同方股份帶來400多億元的巨額重估空間。

　　同方股份像冰山一角，剛剛進入投資者的視線。不過，業(yè)內人士也表示，同方股份的這種戰(zhàn)略，不僅帶來管理效率上的壓力，而且最終的價值體現(xiàn)還得看各個公司的業(yè)績。



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