主題：哈藥股份：收購三精制藥74.82%股權(quán) 逼近退市紅線


2011年02月17日 06:07 來源： 證券日?qǐng)?bào) 【字體：大 中 小】 網(wǎng)友評(píng)論


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　　有分析人士認(rèn)為，哈藥股份（600664）最終可能會(huì)選擇吸收合并三精制藥（600829）的重組方案

　　因重大資產(chǎn)重組停牌了近一個(gè)月的哈藥股份（600664.SH）昨日復(fù)牌。同時(shí)披露了發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案，公司將通過向哈藥集團(tuán)非公開發(fā)行股份方式收購哈藥集團(tuán)持有的生物工程公司及三精制藥（600829.SH）所有股份。

　　收購?fù)瓿珊?，哈藥股份將持有生物工程公?00%股權(quán)，持有三精制藥的股份由30%上升至74.82%，哈藥集團(tuán)直接持有哈藥股份的比例也將由34.76%上升至45.26%。

　　根據(jù)《公司法》相關(guān)規(guī)定，總股本低于4億元的公司，公眾持股比例不得低于25%，然而，哈藥股份所持三精制藥股份上升至74.82%，而這一比例已經(jīng)大大逼近75%的警戒線，有分析人士認(rèn)為，哈藥股份最終可能會(huì)選擇吸收合并三精制藥的重組方案。

　　對(duì)此，哈藥集團(tuán)股份有限公司總經(jīng)理姜林奎昨日對(duì)于《證券日?qǐng)?bào)》記者的電話采訪并未予以回答。

　　兌現(xiàn)股改承諾

　　昨日預(yù)案中公布的增發(fā)價(jià)24.11元仍高于哈藥股份停牌前的股價(jià)22.57元。在2月16日復(fù)牌當(dāng)日，哈藥股份股價(jià)上漲5.32%，開盤價(jià)甚至超越此次增發(fā)價(jià)達(dá)到了24.83元，雖然最終收盤價(jià)為23.77元，但也已逼近增發(fā)價(jià)。

　　與哈藥股份不同，三精制藥開盤即漲停，報(bào)收于23.3元。“股價(jià)的不同表現(xiàn)應(yīng)該和兩家公司的流通市值有關(guān)。哈藥股份的流通市值有200億元，是三精制藥的2倍以上了?！鄙鲜鲠t(yī)藥行業(yè)分析師表示。

　　哈藥股份的此次收購，源于其股改時(shí)哈藥集團(tuán)所做的承諾。2008年公司完成股改時(shí)，哈藥集團(tuán)承諾將在2011年2月前向哈藥股份注入優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)及現(xiàn)金資產(chǎn)，價(jià)值合計(jì)不少于26.11億元，且優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率不低于11%。

　　“這次公布的預(yù)案只能說是基本符合預(yù)期。”東海證券李偉志昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　交易預(yù)案顯示，其此次交易涉及金額共計(jì)57.47億元。其中三精制藥標(biāo)的交易價(jià)格為38.97億元，生物工程公司標(biāo)的資產(chǎn)目前預(yù)估為18.5億元。

　　對(duì)于哈藥股份而言，生物工程資產(chǎn)注入后，哈藥股份將打造六大產(chǎn)業(yè)基地，形成了醫(yī)藥行業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈，也實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)整體上市。

　　分析稱后續(xù)仍有資產(chǎn)注入計(jì)劃

　　“這次收購，對(duì)于哈藥股份的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于三精制藥，因?yàn)槿扑幒蜕锕こ坦镜馁Y產(chǎn)注入將會(huì)填補(bǔ)哈藥股份的產(chǎn)業(yè)鏈空白，讓哈藥股份在行業(yè)內(nèi)成為一家產(chǎn)業(yè)鏈完善的上市公司?！崩顐ブ颈硎尽?

　　市場(chǎng)此前預(yù)期有可能注入的資產(chǎn)包括三精制藥、生物工程公司、動(dòng)物疫苗公司、礦泉水、現(xiàn)金等；實(shí)際方案則選擇了最優(yōu)質(zhì)的兩塊資產(chǎn)，即三精制藥和生物工程公司。

　　國信證券賀平鴿對(duì)此指出：“哈藥股份是哈藥集團(tuán)最核心的醫(yī)藥平臺(tái)，后續(xù)集團(tuán)仍有注入空間，比較看好的是哈藥集團(tuán)的動(dòng)物疫苗業(yè)務(wù)，包括生物疫苗公司和豬支原體肺炎疫苗?！崩顐ブ緦?duì)此也表示贊同。

　　那么后續(xù)還會(huì)有進(jìn)一步資產(chǎn)注入的可能嗎？記者昨日多次撥通哈藥股份和三精制藥證券部電話，但座機(jī)一直無人接聽。

　　三精制藥何去何從？

　　“集團(tuán)整體上市可徹底解決同業(yè)競(jìng)爭問題。目前哈藥股份和三精制藥仍然存在生產(chǎn)和銷售同類或者相似產(chǎn)品的情況，集團(tuán)整體上市是徹底解決兩家上市公司之間同業(yè)競(jìng)爭問題的最佳途徑，哈藥集團(tuán)將利用哈藥股份作為上市公司所提供的資本運(yùn)作平臺(tái)，逐步整合集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)整體上市，減少同業(yè)競(jìng)爭?！辟R平鴿表示。

　　“對(duì)于三精制藥而言，重新處理自己的產(chǎn)品線，與哈藥股份劃分關(guān)系，解決二者之間的同業(yè)競(jìng)爭將會(huì)是對(duì)其最大的影響?！崩顐ブ颈硎?。

　　但值得關(guān)注的是，根據(jù)《公司法》和《證券法》的相關(guān)規(guī)定，上市公司的股權(quán)分布需要具備一定程度的分散性；如果股權(quán)的集中達(dá)到一定界限，將被暫停乃至取消上市資格。

　　《公司法》規(guī)定，申請(qǐng)上市的條件之一為，持有股票面值達(dá)1000元以上的股東不少于1000人；向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上（第152（4）條）。上市公司因股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不再具備上市條件的，由證監(jiān)會(huì)暫停其股票上市（第157條）。如果導(dǎo)致暫停上市的情形在限期內(nèi)未能消除，則由證監(jiān)會(huì)終止其股票上市。

　　三精制藥目前股本總額未超4億元，因此其流通股（即向社會(huì)公開發(fā)行的股份）應(yīng)該在公司股份總數(shù)的25%以上。根據(jù)昨日公布的預(yù)案，哈藥股份所持三精制藥股份將攀升至74.82%，這離75%的警戒線實(shí)在太近。對(duì)于當(dāng)初借殼上市的三精制藥而言，未來的發(fā)展道路又在哪里？

　　對(duì)此，李偉志指出：“在預(yù)案中有這樣一條值得注意：公司未來亦不排除通過資本整合的方式徹底解決兩家上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭問題。這句話意味著未來有可能將三精制藥的資產(chǎn)注入哈藥股份，三精制藥退市，或者只保留三精制藥的殼資源。”


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