主題：同方股份：分拆上市提升盈利

分析師認(rèn)為，分拆上市推動公司管理機(jī)制改善，提升盈利增長能力。從市場公開信息可知，同方股份已進(jìn)入分拆上市進(jìn)程的子公司均給予管理層團(tuán)隊(duì)10%-20%的股權(quán)激勵，大幅提升管理層的主觀能動性。公司原有的增長瓶頸在于管理機(jī)制市場化程度較低，管理層激勵不到位，使增長潛力未獲得充分釋放。該方式既提高了管理層提高業(yè)績的動力，也帶來了內(nèi)部子公司間橫向比較的壓力，從而帶動公司業(yè)績的高速成長。分析師預(yù)測公司2010-2012年EPS分別為0.53元、0.81元、1.25元，未來5年業(yè)績年復(fù)合增長率約為50%?？紤]到子公司分拆上市提升估值水平，2011年市盈率區(qū)間應(yīng)在46-53倍，股價應(yīng)在37-43元區(qū)間運(yùn)行，維持“強(qiáng)烈推薦”的評級。


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