主題：中國銀行:消化利淡可追落后 目標(biāo)價(jià)為3.74元

港股昨日顯著反彈，不少中資股的升勢也告全面擴(kuò)大，其中又以內(nèi)地金融、航運(yùn)、貴金屬及普遍金屬等類別股份的表現(xiàn)最為突出。昨日所見，航運(yùn)股的中海集運(yùn)(2866)反彈近1成，而受惠于金價(jià)再度走高，紫金礦業(yè)(2899)也有近9%進(jìn)帳。
　　另外，內(nèi)地保險(xiǎn)股的中國平安(2318)和中國財(cái)險(xiǎn)(2328)均升逾8%，而內(nèi)銀股的招商銀行(3988)也升達(dá)7%。內(nèi)地銀行整體升勢有望進(jìn)一步延伸，中國銀行(3988)因相對較落后，故不妨順勢跟進(jìn)。此股昨收3.4元，升0.12元，升幅為3.66%，成交再度增至5.07億股，較周二的2.32億多股，大增1.18倍，也反映買盤動(dòng)力已告加強(qiáng)。

　　受美次按影響有限

　　中行股價(jià)過去一段時(shí)間一直處于反覆尋底的格局，主要是受到市場憂慮其盈利表現(xiàn)可能受到手上所持有的美次按資產(chǎn)撥備的不明朗因素所拖累。不過管理層較早前已指出，旗下的次按相關(guān)無抵押債務(wù)債券(CDO)已悉售，并預(yù)期去年凈利潤仍將有明顯增長。另外，信貸評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾也表示，中行持有約80億美元次按抵押債券投資，但大部分質(zhì)素不俗，料可持有至到期日，毋須急于賤賣資產(chǎn)，估計(jì)次按對中行財(cái)政狀況長遠(yuǎn)影響不大。

　　由于中行昨日收市價(jià)已升破近期阻力位的3.39元，加上交投也見配合，故料反彈也可望進(jìn)一步擴(kuò)大，向上目標(biāo)將為今年以來阻力位的3.74元，宜以下破10天線的3.19元作為止蝕位。

　　中行購輪9246數(shù)據(jù)合理

　　中行反彈潛質(zhì)看好，旗下認(rèn)購輪也可以留意。中行法興購輪(9246)昨收0.375元，升0.045元，升幅為13.64%，成交5,648.1萬股。9246于今年7月21日到期，其換股價(jià)為3.28元，兌換率為1，現(xiàn)時(shí)溢價(jià)為7.5%，引伸波幅41.6%，屬數(shù)據(jù)較為合理的一只，故不妨加以兼顧。

　　投資策略

　　紅籌及國企股走勢：大市投資氣氛有所改善，中資股仍將繼續(xù)成為市場焦點(diǎn)。

　　中國銀行：受美次按危機(jī)影響不大，股價(jià)在低位浮沉了一段長時(shí)間，可追落后。

　　目標(biāo)價(jià)：3.74元

　　止蝕位：3.19元

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