主題：東海證券：給予同方股份買(mǎi)入評(píng)級(jí)

東海證券認(rèn)為，同方股份作為清華控股下最具代表性的上市公司,必將在下一個(gè)百年中承載起將清華的科技研發(fā)成果轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力的重任。公司目前的市值僅265億左右,從公司市值的角度進(jìn)行考慮,認(rèn)為公司的市值應(yīng)該在500億左右較為合理。給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

東海證券1月12日研究報(bào)告指出，當(dāng)然,即便公司暫時(shí)不上市,同方的子公司價(jià)值也會(huì)在未來(lái)幾年逐漸顯現(xiàn)。一來(lái)是因?yàn)榍皫啄晖酵顿Y的很多公司還處于初創(chuàng)期,這幾年大批公司進(jìn)入高速發(fā)展階段,業(yè)績(jī)會(huì)逐漸體現(xiàn),二是趕上國(guó)家十二五發(fā)展規(guī)劃,政策扶持,市場(chǎng)振興,給很多公司帶來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇,經(jīng)過(guò)前面的仔細(xì)研究,就不難發(fā)現(xiàn),同方旗下的很多公司質(zhì)量都遠(yuǎn)超目前的中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司。而在 2010 年5 月, 同方股份 (600100：26.02，-1.16，↓-4.27)開(kāi)始調(diào)整了企業(yè)的組織架構(gòu),將原有橫向"管理型本部"變?yōu)榭v向"產(chǎn)業(yè)型本部",即"10+2"模式。十個(gè)產(chǎn)業(yè)本部是數(shù)字城市,物聯(lián)網(wǎng),數(shù)字電視,計(jì)算機(jī),微電子,知網(wǎng),半導(dǎo)體照明,多媒體,軍工,環(huán)境,另外兩個(gè)公司是泰豪(人環(huán))和威視股份。這項(xiàng)舉措,無(wú)疑說(shuō)明公司已經(jīng)明確了自身的戰(zhàn)略定位,縱向的管理將會(huì)把母公司從簡(jiǎn)單的管理層上的"總公司"的角度改變到戰(zhàn)略管理和戰(zhàn)略投資的"智囊團(tuán)"角色。我們可以看到,未來(lái)的同方股份不再是一些簡(jiǎn)單的科技公司的集合,而是掌握著國(guó)家重大產(chǎn)業(yè)發(fā)展大動(dòng)脈的決策機(jī)構(gòu)。三個(gè)月后,清華大學(xué)作將迎來(lái)100 周年慶典,而同方股份作為清華控股下最具代表性的上市公司,必將在下一個(gè)百年中承載起將清華的科技研發(fā)成果轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力的重任。我們有理由相信公司未來(lái)發(fā)展的空間是非常廣闊的。盈利預(yù)測(cè)基于以上分析,我們預(yù)測(cè)公司2010-2011 年業(yè)績(jī)?nèi)缦卤硭?公司目前的市值僅265 億左右,我們對(duì)公司的估值主要從公司市值的角度進(jìn)行考慮,認(rèn)為公司的市值應(yīng)該在500 億左右較為合理,因此給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)51.20 元,對(duì)應(yīng)于2011,2012 的PE 分別為63.9 倍和37.9 倍。

(何瑩 編輯)


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