主題：申能股份國電電力為煤所迫挺進(jìn)上游

由于煤炭、燃料油價格的高居不下，越來越多的電力企業(yè)開始加大涉足上游原料產(chǎn)業(yè)的力度，以降低經(jīng)營成本。昨天，申能股份和國電電力就雙雙宣布，雙方共同投資組建的上海申源燃料公司正式成立，以確保兩家上市公司相關(guān)電廠的供應(yīng)，緩解燃料成本壓力。

　　根據(jù)公告，申源燃料公司注冊資本為人民幣5000萬元，其中，申能股份出資3000萬元，占注冊資本60%；國電電力出資2000萬元，占注冊資本40%。申源燃料目前主要任務(wù)是負(fù)責(zé)解決兩家上市公司在上海地區(qū)投資的相關(guān)發(fā)電企業(yè)的煤炭、燃料油等燃料供應(yīng)問題。近期主要做好外高橋第二發(fā)電有限公司、外高橋第三發(fā)電有限公司等生產(chǎn)燃料供應(yīng)和落實，今后將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況努力拓展經(jīng)營范圍。

　　近年來，由于電煤價格不斷上升，而電價上升幅度跟不上電煤價格的上漲幅度，因此主要火電上市公司的毛利率出現(xiàn)了不同程度的下滑。據(jù)有關(guān)分析師稱，以去年為例，煤炭價格上升近10%，原煤價格大約在440元/噸，標(biāo)煤價格是550元/噸，今年1到2月份的煤價相比去年每噸又上升了100元。正是由于煤炭價格上升太快，目前有40%以上的電力公司已經(jīng)虧損。在此情況下，不少火電上市公司紛紛將產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，一方面為了拓展煤源確保生產(chǎn)原料的供給，另一方面則為了控制生產(chǎn)成本。

　　從兩家上市公司的具體情況來看，申能股份2007年年報就顯示出，公司電力業(yè)務(wù)增長緩慢，燃煤成本壓力較大。同樣，國電電力也在去年年報中表示，燃煤成本在公司主營業(yè)務(wù)成本中占有較大比重，如煤炭價格持續(xù)上漲將導(dǎo)致公司燃料成本上升。而此次兩公司共建燃料公司，顯然是順應(yīng)了煤價不斷上漲的趨勢。因此，兩公司均在公告中表示，申源公司成立后，將進(jìn)一步加強兩公司電廠的燃料管理，確保電廠燃料安全可靠供應(yīng)，降低燃料成本。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，在市場煤計劃電的價格體系下，電力企業(yè)向上游拓展是理性的應(yīng)對措施，在某種程度上說，也是成本壓力下的“無奈”之舉。為了保證業(yè)績的穩(wěn)定上升，投資收益就是火電企業(yè)利潤的重要來源之一了。特別是投資煤炭產(chǎn)業(yè)，不僅能解決自身所需，而且在煤價不斷上漲的情況下，煤炭銷售也是一項穩(wěn)定的收入來源。因此，隨著申能股份、國電電力兩家公司煤電聯(lián)營之路的進(jìn)一步推進(jìn)，有望相應(yīng)減輕其受煤炭價格波動對業(yè)績的影響。


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