主題：“十二五”前景可期 工程機(jī)械龍頭業(yè)績有看點(diǎn)

　昨日，A股指數(shù)反彈，個(gè)股紛紛走強(qiáng)，其中工程機(jī)械板塊漲幅名列前茅。不少分析人士指出，“十二五”工程機(jī)械行業(yè)仍將處于快速成長期，城鎮(zhèn)化進(jìn)程、海外市場需求增長等成為行業(yè)增長的動(dòng)力來源，其中毛利率有提高空間、擁有核心競爭力的龍頭企業(yè)當(dāng)屬重點(diǎn)關(guān)注對象。

　　今年以來，受益于高鐵及城鎮(zhèn)化建設(shè)和房地產(chǎn)投資的高增長，工程機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)亮麗。今年前10月工程機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值3591億元，同比增長55.1%，增速較去年同期加快24.1%；銷售產(chǎn)值3532億元，同比增長55.4%，增速比去年同期提高25%。在此背景下，受益于主要產(chǎn)品的普遍高增長，上市公司業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)搶眼。不過，在高增長態(tài)勢下，明年工程機(jī)械行業(yè)的前景引人關(guān)注，對于業(yè)績能否持續(xù)的擔(dān)憂也隨之而來。

　　近期不少分析人士的研究觀點(diǎn)化解了上述擔(dān)憂。方正證券近期一份研究報(bào)告指出，工程機(jī)械行業(yè)受益于城鎮(zhèn)化進(jìn)程、機(jī)械替代人工以及設(shè)備升級更新需求等，從大趨勢來看行業(yè)持續(xù)景氣可期。短期內(nèi)，受益于保障房建設(shè)、“十二五”規(guī)劃基建投資穩(wěn)定增長、新興市場出口復(fù)蘇，以及新能源建設(shè)與管道鋪設(shè)等新動(dòng)力，2011年工程機(jī)械行業(yè)仍將維持16%左右的增長。而中投顧問發(fā)布的預(yù)測報(bào)告也顯示，根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，未來五年行業(yè)仍處于快速成長期。工程機(jī)械行業(yè)作為我國優(yōu)勢制造業(yè)的代表，成長空間仍然很大，城鎮(zhèn)化進(jìn)程、產(chǎn)品線延伸和海外市場需求增長等是行業(yè)增長的三大動(dòng)力來源。

　　具有業(yè)績增長能力、核心競爭力的上市公司仍是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對象。國泰君安報(bào)告指出，與“十二五”規(guī)劃相應(yīng)的是，工程機(jī)械一線龍頭企業(yè)中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、三一重工均規(guī)劃2015 年達(dá)到1000億收入規(guī)模，二線企業(yè)柳工、山推股份也規(guī)劃2015年達(dá)到500億收入規(guī)模，各大工程機(jī)械企業(yè)紛紛啟動(dòng)再融資，擴(kuò)大產(chǎn)能，為將來的增長做準(zhǔn)備。分析人士表示，其中的公司均多有看點(diǎn)，如徐工機(jī)械相比同類企業(yè)，市值與股本擴(kuò)張空間最大、管理層激勵(lì)空間最大；三一重工挖掘機(jī)、起重機(jī)仍將繼續(xù)帶動(dòng)業(yè)績增長；柳工的挖掘機(jī)放量、海外平臺建設(shè)，有助于提高毛利率水平等利好因素體現(xiàn)。

　　此外，業(yè)績增長穩(wěn)定、科技研發(fā)實(shí)力雄厚的中聯(lián)重科值得重點(diǎn)關(guān)注。公司作為制定中國工程機(jī)械國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)構(gòu)，擁有中國工程機(jī)械行業(yè)中唯一的建設(shè)機(jī)械關(guān)鍵技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室及工程機(jī)械行業(yè)中唯一的國家級混凝土機(jī)械工程技術(shù)研發(fā)中心。此外，在海外市場需求增長的情況下，公司身為進(jìn)軍海外業(yè)務(wù)的先驅(qū)也將受益于此。公司在2008年6月收購意大利混凝土機(jī)械制造商CIFA59.3%股權(quán)，此舉將結(jié)合CIFA在歐洲設(shè)立的分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與其研發(fā)實(shí)力和專有技術(shù)，大大提高公司產(chǎn)品的質(zhì)量與市場品牌影響力；另外，公司可以借CIFA通過“國內(nèi)采購、意大利組裝”的方式，大大降低進(jìn)入歐美市場銷售的成本，提高生產(chǎn)與銷售效率，加快國際化步伐。

　　方正證券指出，在公司目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，混凝土機(jī)械受益于商品混凝土的推廣，未來兩年將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，增速有望維持在20%以上；而起重機(jī)業(yè)務(wù)方面，公司主要以大噸位起重機(jī)為主，受益于大批重大工程動(dòng)工開建，預(yù)計(jì)2011年業(yè)務(wù)增長15%以上。

　　而在資本運(yùn)作方面，中聯(lián)重科的海外上市計(jì)劃也在穩(wěn)步推進(jìn)。公司于昨日在港交所發(fā)布招股說明書，H股發(fā)行價(jià)格區(qū)間為13.98至18.98港元/股。若按照中間價(jià)16.48港元計(jì)算，預(yù)計(jì)籌資137億港元。分析人士指出，從全球視角來看，印度、巴西等新興市場的工程機(jī)械行業(yè)正處低谷時(shí)期，此時(shí)發(fā)行H股，將加快公司全球化進(jìn)程，有望在下一輪周期中搶占先機(jī)，保持持續(xù)高速增長。


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