主題：中海油服：天時地利人和 上調業(yè)績預測

美聯(lián)儲財政寬松政策推動油價上漲，對公司利好。美聯(lián)儲2010 年8 月3日宣布推出第二輪財政寬松措施，將在2011 年第二季度結束前購買總額6000 億美元的中長期美國國債以降低中長期利率，來刺激美國經濟復蘇。

這意味著半年內美元將對其他貨幣匯率下滑，而以美元計價的商品價格全面走高，受此影響，油價同樣不斷走高，截至2010 年8 月6 日，NYMEX原油價格達到84.70 美元。公司第一大業(yè)務為鉆井業(yè)務，油價的上升會推動鉆井費率上升，使公司鉆井業(yè)務收入受益。

國家海洋工程投入為公司增長提供保障。海洋工程是國家戰(zhàn)略新興行業(yè)的一個子分支，發(fā)展海洋工程既是國家經濟上的需要也是維護國家領海主權的必要措施。中海油總公司工程建設部總經理金曉劍表示十二五國家海工總投資將超過2500-3000 億元人民幣，而我們預測實際投資很可能超過此數(shù)字。國家在海洋工程尤其是深海開發(fā)業(yè)務上的投入將為公司在十二五期間的增長提供保障。


公司成本控制管理能力日益出色。公司三季度每股收益0.28元，超過我們的預期，公司出色的成本控制和管理能力是重要原因。公司的期間費用明顯下降，僅財務費用就比去年減少了3.54 億，減幅47.2%。公司對原有債務進行重組、優(yōu)化，有效降低了債務成本產能增加，費率上升，公司增長穩(wěn)定。2010 年公司將共運營管理30 艘鉆井船。母公司中海油作業(yè)水深10000 英尺的981 半潛鉆井船預計在2011年投入運營，公司有望租用。鉆井費率方面，油價攀升將會帶動國際鉆井費率恢復提升，且深水恢復速度快于淺水，公司新增產能多屬深水作業(yè)且費率較高，未來增長前景看好。



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