主題：振華重工：公司業(yè)務(wù)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中

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報告日昨收盤價: 7.69 目標(biāo)價: 7 上漲空間: -8.97%
價值評級 維持7元合理股價和“中性-A” 投資評級。

公司業(yè)務(wù)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中
振華重工公司點評
報告關(guān)鍵點：
& 公司業(yè)務(wù)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中。
& 維持7元合理股價和“中性-A” 投資評級。
報告摘要：
今年以來市場需求低迷、價格競爭激烈，產(chǎn)品毛利率明顯下降，我們估計公司
全年毛利率水平大致在3.3%左右。
公司庫存鋼材尚未完全消化、前期基建規(guī)模較大導(dǎo)致折舊增大，公司經(jīng)營壓力
仍然較大。
公司全面開展“效益管理年”活動，進一步提升基礎(chǔ)管理水平，向管理要效益，
取得明顯效果，管理費用從去年前三季度的9.46億元下降到今年同期的5.73億
元，降幅為39%。
由于加強貨款回收和控制成本，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，2010年底1-3季度
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為1.2、1.3、1.8億元。
公司堅持港機、海工、鋼結(jié)構(gòu)、風(fēng)電設(shè)備等市場的開拓，并取得一定進展，估
計全年新簽合同額可望


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