主題：振華重工：公司業(yè)務(wù)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中

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報(bào)告日昨收盤(pán)價(jià): 7.69 目標(biāo)價(jià): 7 上漲空間: -8.97%
價(jià)值評(píng)級(jí) 維持7元合理股價(jià)和“中性-A” 投資評(píng)級(jí)。

公司業(yè)務(wù)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中
振華重工公司點(diǎn)評(píng)
報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：
& 公司業(yè)務(wù)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整之中。
& 維持7元合理股價(jià)和“中性-A” 投資評(píng)級(jí)。
報(bào)告摘要：
今年以來(lái)市場(chǎng)需求低迷、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率明顯下降，我們估計(jì)公司
全年毛利率水平大致在3.3%左右。
公司庫(kù)存鋼材尚未完全消化、前期基建規(guī)模較大導(dǎo)致折舊增大，公司經(jīng)營(yíng)壓力
仍然較大。
公司全面開(kāi)展“效益管理年”活動(dòng)，進(jìn)一步提升基礎(chǔ)管理水平，向管理要效益，
取得明顯效果，管理費(fèi)用從去年前三季度的9.46億元下降到今年同期的5.73億
元，降幅為39%。
由于加強(qiáng)貨款回收和控制成本，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，2010年底1-3季度
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為1.2、1.3、1.8億元。
公司堅(jiān)持港機(jī)、海工、鋼結(jié)構(gòu)、風(fēng)電設(shè)備等市場(chǎng)的開(kāi)拓，并取得一定進(jìn)展，估
計(jì)全年新簽合同額可望


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