主題：華能國(guó)際：三季度業(yè)績(jī)環(huán)比持平 靜待定增完成

　　華能國(guó)際前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.5億元，合EPS0.26元，同比減少24%。業(yè)績(jī)略低于我們的預(yù)期。其中：三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.2億元，環(huán)比略增4%。我們認(rèn)為，財(cái)務(wù)費(fèi)用攀升以及實(shí)際稅率的上升壓低公司短期利潤(rùn)。

　　按當(dāng)前盈利預(yù)測(cè)：2010-11年凈利潤(rùn)分別為43億、46億元，EPS分別為0.35元、0.33元(考慮定增年底完成).

　　維持“審慎推薦”評(píng)級(jí)。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2010、11年市盈率分別為19x和21x，屬行業(yè)平均水平。短期內(nèi)，定增若年底內(nèi)完成將有助于公司降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，緩解財(cái)務(wù)壓力；長(zhǎng)期內(nèi)，大股東持續(xù)支持為公司增長(zhǎng)提供充足的潛力。




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