主題：華能國際：三季度業(yè)績環(huán)比持平 靜待定增完成

　　華能國際前三季度實現(xiàn)凈利潤31.5億元，合EPS0.26元，同比減少24%。業(yè)績略低于我們的預(yù)期。其中：三季度實現(xiàn)凈利潤11.2億元，環(huán)比略增4%。我們認為，財務(wù)費用攀升以及實際稅率的上升壓低公司短期利潤。

　　按當前盈利預(yù)測：2010-11年凈利潤分別為43億、46億元，EPS分別為0.35元、0.33元(考慮定增年底完成).

　　維持“審慎推薦”評級。當前股價對應(yīng)2010、11年市盈率分別為19x和21x，屬行業(yè)平均水平。短期內(nèi)，定增若年底內(nèi)完成將有助于公司降低財務(wù)費用，緩解財務(wù)壓力；長期內(nèi)，大股東持續(xù)支持為公司增長提供充足的潛力。




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