主題：強(qiáng)勢(shì)調(diào)整 逢低介入

隆平高科(000998)是深市一家老牌農(nóng)業(yè)上市公司，多年以來(lái)潛心于農(nóng)業(yè)科技化的研究，公司擁有以袁隆平院士為首的一支專業(yè)研發(fā)隊(duì)伍，致力于雜交水稻等農(nóng)作物新品種的選育創(chuàng)新工作，目前擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品達(dá)153個(gè)，擁有各項(xiàng)專利97項(xiàng)(次)，獲獎(jiǎng)成果30余項(xiàng)，是滬深兩市農(nóng)業(yè)板塊內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)。

　　 步入高速發(fā)展 炒作題材豐富

　　 公司于07年在印度尼西亞、菲律賓分別籌備設(shè)立控股子公司，目前在菲律賓的控股子公司已經(jīng)設(shè)立，在印度尼西亞的控股子公司已經(jīng)初步完成了前期籌備工作，并將在近期內(nèi)正式設(shè)立。通過(guò)上述多種方式，公司努力開拓國(guó)際市場(chǎng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化進(jìn)程。公司持有55%股權(quán)的湖南隆平種業(yè)，注冊(cè)資本為8000萬(wàn)元，至07年末，其總資產(chǎn)為24549萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入22611萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1878 萬(wàn)元，投資回報(bào)率驚人。不日前公司發(fā)布的08年中期凈利潤(rùn)通比大幅增長(zhǎng)200%－300%，主要來(lái)源于公司獲得長(zhǎng)沙融城置業(yè)有限公司39%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉里置業(yè)有限公司的轉(zhuǎn)讓款，該筆交易使公司第一季度實(shí)現(xiàn)人民幣9709萬(wàn)元投資收益。

　　 公司近期公告稱首期授予激勵(lì)對(duì)象1010萬(wàn)份股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格18.42元。行權(quán)條件為08年至2010年這三年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與07年相比，分別不低于20%、 40%和60%。這意味著公司管理層必須上下一心，竭盡全力，才能有望連續(xù)取得高速增長(zhǎng)，否則無(wú)法獲得股權(quán)激勵(lì)行權(quán)，也給投資者吃下了一顆定心丸。

　　 進(jìn)入4月以后，隆平高科隨大盤開始強(qiáng)勁反彈，在反彈期間，其亮麗年報(bào)高調(diào)亮相，并出人意料地推出了優(yōu)厚的10送1轉(zhuǎn)5分紅方案，給本以高漲的做多人氣火上澆油。

　　 糧食供應(yīng)緊張 價(jià)格持續(xù)上漲

　　 而在過(guò)去的一年半時(shí)間，由于國(guó)際原油價(jià)格連創(chuàng)新高，柴油、化肥等農(nóng)資價(jià)格大幅上漲，提高了糧食的生產(chǎn)成本，推動(dòng)了糧食價(jià)格上漲，而國(guó)際海運(yùn)價(jià)格的攀升也是造成糧食價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因。與此同時(shí)，國(guó)際全球糧食日消費(fèi)量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從1960年的158.6萬(wàn)噸/天增至目前的495.8萬(wàn)噸/天；全球糧食庫(kù)存可供消費(fèi)天數(shù)在1986年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的144天之后持續(xù)下滑，并于2000年以后加速下滑，目前僅為創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)56天。也就是說(shuō)，目前全球糧食庫(kù)存僅夠56天消費(fèi)。作為主糧的一種，大米價(jià)格的上漲十分顯著，頭號(hào)出口國(guó)泰國(guó)的大米離岸價(jià)由730美元/噸上漲到1100美元/噸。隨著各主產(chǎn)國(guó)對(duì)出口的限制，預(yù)計(jì)米價(jià)高漲的態(tài)勢(shì)不會(huì)很快結(jié)束。

　　 一季度我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口雙增長(zhǎng)，但進(jìn)口增幅遠(yuǎn)大于出口增幅，進(jìn)口額同比增長(zhǎng)61.0%；農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易由上年同期順差變?yōu)槟娌睿夷娌罾^續(xù)擴(kuò)大。雖然農(nóng)業(yè)部新聞發(fā)言人稱當(dāng)前全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，供應(yīng)充足、價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下一步農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)供應(yīng)總體情況不會(huì)發(fā)生大的波動(dòng)，但跨區(qū)域的調(diào)度可能會(huì)擴(kuò)大。而作為產(chǎn)糧大省，糧食產(chǎn)量占到全國(guó)6%的四川，由于汶川地震對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成了嚴(yán)重影響，勢(shì)必加重全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的整體供求緊張局面。

　　 我們認(rèn)為國(guó)家出于安全與戰(zhàn)略的考慮，對(duì)相關(guān)農(nóng)業(yè)公司的扶持力度將大大增加，這對(duì)公司的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的利好。

　　 按照公司一季度每股盈利0.53元的業(yè)績(jī)，當(dāng)前市盈率不到18倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)排名第二的敦煌種業(yè)(600354)的52倍，說(shuō)明其股價(jià)沒(méi)有達(dá)到合理估值區(qū)。4月3日該股階段性見底以來(lái)，一路瘋狂上漲，成交量不斷放大，二十多個(gè)交易日漲幅超過(guò)200%，而同期大盤漲幅不到6%。近幾天獲利盤回吐，隨大盤一起下跌，但主力深幅介入，志存高遠(yuǎn)，建議投資者在其明顯企穩(wěn)并有開始重新上漲時(shí)積極介入。



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