主題：華能國際：下調(diào)2010年盈利預(yù)測


我們將華能國際(600011,股吧)2010年的經(jīng)常性每股收益預(yù)測從0.29元下調(diào)至0.24元。我們
對其他年份的盈利預(yù)測及對該股的目標(biāo)價(jià)保持不變。
將電價(jià)上調(diào)時間假設(shè)從2010年10月1日推后至年底
我們將之前關(guān)于2010年10月1日起華能國際電價(jià)上調(diào)4%的假設(shè)延后至2011年1
月，因此2010年盈利預(yù)測下調(diào)了18%。對于其他國內(nèi)獨(dú)立發(fā)電商，我們也進(jìn)
行了相應(yīng)的更新反映了上述調(diào)整
今年由于煤價(jià)持續(xù)下滑，因此上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)可能性較小
我們認(rèn)為國內(nèi)上網(wǎng)電價(jià)今年上調(diào)的可能性較小，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)增長減速的背景
下，未來幾個月煤價(jià)可能繼續(xù)走軟。但是，我們?nèi)哉J(rèn)為國內(nèi)獨(dú)立發(fā)電商的股
價(jià)在未來幾個月可望跑贏大市，因?yàn)楝F(xiàn)在加息及煤價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低。
估值: 基于三階段貼現(xiàn)現(xiàn)金流的目標(biāo)價(jià)8.20元; 評級“買入”


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