主題：葛洲壩（600068）：施工領(lǐng)域巨頭 救災(zāi)重建獨占鰲頭

抗震救災(zāi)仍在進(jìn)行。而在水泥類股炒作逐漸深入之時，以四川路橋(600039)、重慶路橋(600106)、路橋建設(shè)(600263)、西藏天路(600326)等基建類板塊亦發(fā)出了“抗震救災(zāi)我也行”的聲音。我們認(rèn)為，與四川路橋、西藏天路等公司相比，更具規(guī)模、實力以及區(qū)域優(yōu)勢的葛洲壩（600068）將更勝一籌，其有望憑借在水泥、工路、基建、水利、民爆等方面的綜合實力，在此次抗震救災(zāi)、重建家園過程中發(fā)揮最有力的作用。畢竟，作為我國最大的水利水電施工龍頭企業(yè)，葛洲壩（600068）施工經(jīng)驗豐富、業(yè)務(wù)范圍遍及全國甚至海外多個地區(qū)，而且其在此次地震受災(zāi)的四川、重慶等區(qū)域一直有著較大的施工業(yè)務(wù)量，其在成都和重慶分別都注冊有控股子公司或全資子公司。由此我們認(rèn)為，葛洲壩（600068）在重建家園過程中有望明顯受惠，因而在類似品種四川路橋、重慶路橋等同類品種強勢漲停的示范效應(yīng)下，葛洲壩（600068）也有望得到市場主力的極力追捧！
　　 抗震救災(zāi)——通路、水電是關(guān)鍵
　　 就救援工作來看，通路已經(jīng)成為最大的關(guān)鍵，由于道路不通，震中地區(qū)在最初的兩天已經(jīng)與外界失去聯(lián)系，而救援人員和物資也無法及時抵達(dá)災(zāi)區(qū)。溫家寶總理指示，這次特大地震災(zāi)害造成有些地方多處山體滑坡，導(dǎo)致公路多處中斷；山體移位，近距離相靠，給搶修公路造成極大困難，盡管各方面投入了很大的人力物力和機械，但由于受工作面狹窄的影響，搶修作業(yè)無法全面展開，溫家寶總理再次強調(diào)，盡管困難很大，也要想盡一切辦法，連夜搶修，盡快打通通往震中地區(qū)的公路。溫總理特別強調(diào)，為使整個救災(zāi)工作順利進(jìn)行，必須力爭盡快通路、通電、通水，保障電訊暢通，這其中，通路是關(guān)鍵。而交通運輸部也迅速啟動國家公路水路交通運輸突發(fā)事件應(yīng)急一級預(yù)案，要求盡快搶修受損公路水路基礎(chǔ)設(shè)施，爭分奪秒搶通救災(zāi)“生命線”。
　　 此外，從目前已經(jīng)掌握的情況看，因震災(zāi)致使重慶北碚、墊江、奉節(jié)、南川、巴南、萬州、涪陵7個區(qū)縣19座水庫（中型4座、?、判?0座、小⑵型5座）、125口山平塘出險。地震造成大量水利工程損壞，特別是水庫隱患多、險情大，一旦排查、搶險不及時，應(yīng)急轉(zhuǎn)移不快，就有可能因垮壩而造成重大人員傷亡。為此，國家防總、水利部迅即進(jìn)入緊急工作狀態(tài)。國家防總、水利部要求，對發(fā)生險情的水庫、水電站等水利工程，要迅速組織專家和技術(shù)人員，認(rèn)真分析研判險情類別，果斷制定有針對性的搶險措施和方案，緊急落實充足的搶險隊伍和搶險物資，及時控制和排除險情。
　　 因此，作為我國最大的水利水電施工龍頭企業(yè)，葛洲壩（600068）將很可能在此次救災(zāi)過程中發(fā)揮非常重要的作用。畢竟，葛洲壩（600068）施工經(jīng)驗豐富、業(yè)務(wù)范圍遍及全國甚至海外多個地區(qū)，而且其在此次地震受災(zāi)的四川、重慶等區(qū)域一直有著較大的施工業(yè)務(wù)量，其在成都和重慶分別都注冊有控股子公司或全資子公司。
　　 重建家園影響深遠(yuǎn)
　　 此次，我國四川省汶川縣發(fā)生7.8級強烈地震災(zāi)害，波及陜西、甘肅、云南、重慶等多個?。ㄊ校?，給人民生命財產(chǎn)造成十分嚴(yán)重的損失?！罢鹬秀氪s三分之一房屋倒塌”、“汶川縣以北的茂縣仍然音訊全無”、“四川北川老縣城被塌方山體全部掩埋”、“汶川縣六萬群眾自地震發(fā)生以來與外界無任何聯(lián)系”、“地震重災(zāi)區(qū)通訊中斷、公路中斷、電力中斷”、“青川縣姚渡鎮(zhèn)沒有一戶的房子可以住人”……，從有關(guān)媒體傳出的聲音足以讓同胞心碎。
　　 我們認(rèn)為，與年初的雪災(zāi)相對比，地震更側(cè)重于災(zāi)后重建。震災(zāi)地區(qū)建筑房屋道路橋梁受損嚴(yán)重，隨著救災(zāi)工作的逐漸深入，災(zāi)后重建產(chǎn)生的需求必然促進(jìn)基建、建材、鋼鐵、機械、電力設(shè)備和通訊設(shè)備等行業(yè)公司的業(yè)績提升。由于受災(zāi)程度比較嚴(yán)重，災(zāi)后重建的規(guī)模將非常龐大，該地區(qū)的基建業(yè)務(wù)在未來相當(dāng)長一段時間都會比較大。工程建筑公司因此會獲得眾多工程承包業(yè)務(wù)，盡管毛利率不會有多大提升，但業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張將會增加企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。這還將產(chǎn)生對基建所需的建材、鋼鐵和機械的巨大需求。水泥、鋼材等需求的擴(kuò)大是顯然的，附近地區(qū)的水泥企業(yè)和鋼鐵企業(yè)的銷售量因此而提高。
　　 我們認(rèn)為，并非所有的相關(guān)行業(yè)公司都能在重建家園中的一顯身手，只有那些地離災(zāi)區(qū)較近，而且自身能正常經(jīng)營的公司才能顯著受惠于訂單的增加。因此，離四川較近的西南地區(qū)和華中地區(qū)的相關(guān)公司受益程度最大。由此，地處湖北且在四川當(dāng)?shù)赜休^多業(yè)務(wù)的葛洲壩（600068）自然要遠(yuǎn)勝于今日漲停的路橋建設(shè)、西藏天路等品種。
　　 葛洲壩實力優(yōu)、規(guī)模大
　　 2007年9月，葛洲壩（600068）通過吸收合并原控股股東中國葛洲壩水利水電工程集團(tuán)有限公司，實現(xiàn)了中國葛洲壩集團(tuán)公司主業(yè)資產(chǎn)的整體上市，水電工程公司所擁有的17家子公司的股權(quán)相應(yīng)全額轉(zhuǎn)入葛洲壩。目前，水電工程承包施工業(yè)務(wù)占比已經(jīng)由2006年的23%增長至77.47%，成為公司的核心業(yè)務(wù)。葛洲壩（600068）表示，未來將在堅持突出和做強建筑主產(chǎn)業(yè)，圍繞做大做強水利水電建筑業(yè)和拓展、提高其他領(lǐng)域建筑業(yè)的競爭力基礎(chǔ)上，集中投資與存續(xù)公司建筑工程傳統(tǒng)主業(yè)有較強關(guān)聯(lián)的水電、交通等能源開發(fā)項目、公路等交通建設(shè)項目及房地產(chǎn)項目。實現(xiàn)由單純施工承包向工程承包開發(fā)一體化升級，形成以建筑業(yè)為主、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資建設(shè)經(jīng)營、房地產(chǎn)開發(fā)并重的三大主業(yè)發(fā)展格局。
　　 不久前，公司為整合旗下資產(chǎn)，擬設(shè)立中國葛洲壩集團(tuán)股份有限公司水電管理公司，統(tǒng)一管理重慶大溪河水電開發(fā)有限公司、張家界葛洲壩水電開發(fā)有限公司等4家公司；并將所屬的全資子公司葛洲壩集團(tuán)第一工程有限公司與葛洲壩集團(tuán)第四工程有限公司合并重組，成立新的葛洲壩集團(tuán)第一工程有限公司。以此來實現(xiàn)旗下各類資源的優(yōu)化整合。
　　 此外，在公路投資方面，公司先后投資了湖北襄荊高速公路、大廣北高速公路項目、四川省內(nèi)江至遂寧高速公路等重點工程。在民爆領(lǐng)域，其控股子公司重慶葛洲壩易普力化工公司在收購重慶市萬州區(qū)宣利化工公司部分經(jīng)營性資產(chǎn)后新建一條年產(chǎn)8000噸連續(xù)乳化炸藥的生產(chǎn)線，宣利化工主要生產(chǎn)銷售銨銻炸藥。在水泥建材方面，公司不滿足國內(nèi)最大特種水泥生產(chǎn)基地的地位，又在2007年末擬建設(shè)興山、宜城、嘉魚等四條水泥生產(chǎn)線，合計產(chǎn)能685.8萬噸。
　　 因此，我們認(rèn)為，與路橋建設(shè)、西藏天路等同類品種相比，更具規(guī)模、實力以及區(qū)域優(yōu)勢的葛洲壩（600068）將更勝一籌，其有望憑借在水泥、工路、基建、水利、民爆等方面的綜合實力，在抗震救災(zāi)、重建家園過程中發(fā)揮最有力的作用。因而在類似品種四川路橋、重慶路橋等同類品種強勢漲停的示范效應(yīng)下，葛洲壩（600068）也有望得到市場主力的極力追捧！




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