主題：梁維仁：股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)內(nèi)外結(jié)合

“機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，不僅需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效度量，還需要建立良好的管理制度，做到內(nèi)外結(jié)合”，在中金所舉辦的第九期股指期貨套期保值研修班上，元大證券（香港）董事總經(jīng)理暨大中華區(qū)交易主管梁維仁結(jié)合多年衍生品交易經(jīng)驗(yàn)，談及股指期貨避險(xiǎn)交易與風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)時(shí)做上述表示。

　　梁維仁指出，機(jī)構(gòu)投資者在交易股指期貨時(shí)，應(yīng)做到及時(shí)確立損失限額并明確向上級(jí)報(bào)告的程序。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)監(jiān)控?fù)p失限額、持倉(cāng)集中度和曝險(xiǎn)頭寸，并將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)結(jié)果及時(shí)上報(bào)，協(xié)助投資委員會(huì)及時(shí)作出相應(yīng)對(duì)策。

　　同時(shí)，為防范因人員或系統(tǒng)失誤或外部事件引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)，各部門應(yīng)分工協(xié)作做好風(fēng)險(xiǎn)管控，比如，結(jié)算部門應(yīng)對(duì)每天賬戶的交易結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)并結(jié)算，并將交易所賬戶和銀行賬戶進(jìn)行對(duì)賬審核后由非前臺(tái)獨(dú)立人員執(zhí)行資金轉(zhuǎn)移。法律合規(guī)部門應(yīng)核查所有交易是否符合監(jiān)管層的法律法規(guī)，定期監(jiān)控并確認(rèn)合規(guī)記賬，確保自營(yíng)交易資金和客戶資金隔離。財(cái)務(wù)部門則需對(duì)交易進(jìn)行估值，對(duì)財(cái)務(wù)賬簿進(jìn)行錄入和申報(bào)，確保及時(shí)準(zhǔn)確的記賬。

　　梁維仁強(qiáng)調(diào)，對(duì)于交易員的授權(quán)和監(jiān)控是尤為重要的。通常情況下，交易員投資獲利后具有獲取更大授權(quán)的激勵(lì)，從而為重大風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)埋下了伏筆。多年來，因交易員隱瞞或偽造交易記錄或風(fēng)險(xiǎn)管理部門監(jiān)管不力造成的風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，巴林銀行事件就是最好的反例。

　　對(duì)于自營(yíng)部門的交易管理，梁維仁認(rèn)為需要制定良好的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度和流程。其一是組建專門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)；其二是建立稽核審查和監(jiān)控程序，指定各部門在風(fēng)險(xiǎn)事件中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，以便事后能及時(shí)追查風(fēng)險(xiǎn)事故原因。同時(shí)應(yīng)做好內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)的結(jié)合，依托內(nèi)外兩股力量共同保證投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。



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