主題：涉嫌欺詐上市處罰輕遭質(zhì)疑 兩面針麻煩還未結(jié)束



　　在遭到證監(jiān)會(huì)處罰之后，7月20日兩面針(600249.SH)公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，凈利潤(rùn)-994萬(wàn)元，而上年同期凈利潤(rùn)為310萬(wàn)元。對(duì)于虧損原因，公司表示，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司加大了廣告費(fèi)用的投入，影響了當(dāng)期利潤(rùn)。

　　出來(lái)混遲早是要還的。2007年兩面針因涉嫌欺詐上市和虛增利潤(rùn)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，三年后終于迎來(lái)結(jié)案通知，兩面針7月17日接到了來(lái)自證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書(shū)》。

　　盡管證監(jiān)會(huì)已下達(dá)處罰通知書(shū)，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為事情并不會(huì)簡(jiǎn)單地過(guò)去。

　　監(jiān)管部門(mén)存在漏洞？

　　“證監(jiān)會(huì)處罰力度較輕，回避了欺詐上市問(wèn)題?！必?cái)務(wù)打假專(zhuān)家夏草表示，兩面針上市前的2003年財(cái)務(wù)是虧損的，就此說(shuō)明2004年掛牌交易的兩面針不具備上市資格。而在證監(jiān)會(huì)相關(guān)條例中，規(guī)定公司申請(qǐng)主板上市必需實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年盈利。

　　對(duì)此，記者聯(lián)系到兩面針工作人員，他表示一切以證監(jiān)會(huì)的結(jié)果為準(zhǔn)，但現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)案了，不會(huì)再有進(jìn)一步的調(diào)查。

　　夏草介紹道，兩面針2003年年度報(bào)告披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為5.86億元，凈利潤(rùn)為4096.79萬(wàn)元。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查實(shí)，2003年兩面針通過(guò)虛假銷(xiāo)售和少計(jì)廣告費(fèi)的方式虛增利潤(rùn)合計(jì)8851.61萬(wàn)元。這意味著兩面針虛增利潤(rùn)的直接目的，就是為了2004年1月30日的上市。

　　“對(duì)于如此明顯的涉嫌欺詐上市違法行為，雖然認(rèn)定違法，卻避而不談違法的具體性質(zhì)，且所作行政處罰和經(jīng)濟(jì)處罰又如此之輕，于理不合，于法不通。”中信證券分析師楊艷認(rèn)為，與兩面針2004年上市時(shí)高達(dá)6.83億元的募集資金相比，60萬(wàn)的罰款猶如九牛之一毛，即使加上對(duì)相關(guān)責(zé)任人的全部罰款，也是避重就輕，不僅起不到懲罰犯罪、以儆效尤的作用，反而會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)濫用虛假陳述、虛構(gòu)利潤(rùn)，欺詐發(fā)行上市。

　　“顯然就算不追究其他問(wèn)題，兩面針連續(xù)三年虛增利潤(rùn)的行為本身就已經(jīng)構(gòu)成新的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)?！蹦陈蓭熓聞?wù)所楊律師表示。

　　“一直以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)都在強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的打擊力度。當(dāng)然，在打擊欺詐上市行為上，《證券法》是存在漏洞的?！必?cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲認(rèn)為，發(fā)行人的欺詐上市行為，如果在股票上市前被發(fā)現(xiàn)通常會(huì)被取消上市資格。但如果是上市之后才發(fā)現(xiàn)，欺詐上市成為既成事實(shí)，在這種情況下，《證券法》并不是取消其上市資格，而是默認(rèn)其欺詐上市的陰謀得逞，所采取的無(wú)非就是經(jīng)濟(jì)處罰措施。

規(guī)避“麻煩”宜減持

　　兩面針是國(guó)內(nèi)知名的牙膏品牌，但作為上市公司的“兩面針”早已被貼上“不務(wù)正業(yè)”的標(biāo)簽。讓兩面針在資本市場(chǎng)知名度迅速提升的是2007年的業(yè)績(jī)暴增18倍，原因不是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的提升，而是通過(guò)出售所持有中信證券的股票獲利8.87億元，折合每股收益近3元。兩面針當(dāng)年也被作為業(yè)績(jī)暴增概念股所熱炒。

　　廣發(fā)證券日用化工板塊分析師陳璐表示，兩面針的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并不高，其利潤(rùn)主要是投資收益，其股價(jià)一路走高也與中信證券有關(guān)。兩面針的主營(yíng)業(yè)務(wù)牙膏和衛(wèi)生巾在業(yè)內(nèi)并沒(méi)有太多的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　近來(lái)兩面針股價(jià)波動(dòng)不大，7月23日?qǐng)?bào)收于6.95元，跌0.29%。對(duì)此，華西證券分析師李彥彬?qū)τ浾弑硎荆骸白C監(jiān)會(huì)對(duì)兩面針的處理太輕，沒(méi)有對(duì)兩面針股價(jià)造成太大影響?！?br />
　　但西南證券分析師陳濤認(rèn)為，兩面針的麻煩并不會(huì)因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)的結(jié)案而宣告結(jié)束，其影響還沒(méi)顯現(xiàn)出來(lái)，建議投資者減持。


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