主題： 凱樂科技受益3G建設(shè) 股權(quán)激勵鎖定高成長

由于市場傳聞期盼已久的電信行業(yè)重組即將展開，具體方案將在5月17日世界電信日公布。受此消息刺激，本周四兩市3G板塊全面起動，烽火通信(600498)、長江通信(600345)、高鴻股份(000851)、三維通信(002115)等多只個股報收漲停成為市場中最大的亮點(diǎn)，雖然由于中國移動澄清重組傳聞今天3G板塊出現(xiàn)分化，但我們認(rèn)為隨著3G步入實(shí)施階段，3G板塊將從概念炒作轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)業(yè)績增長的挖掘，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注，尤其是隨著3G板塊熱點(diǎn)效應(yīng)深化，3G上游產(chǎn)業(yè)可能存在補(bǔ)漲機(jī)會，比如600260凱樂科技(600260)。
　　 凱樂科技（600260）：公司是我國著名的高新材料開發(fā)企業(yè)，在原有合成樹脂、 鋁塑管等工程材料因市場競爭和成本上漲盈利能力開始下滑時，公司根據(jù)自身地處武漢的地利優(yōu)勢，憑借自身雄厚的科研開發(fā)實(shí)力優(yōu)勢，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)特種通信管材。公司秉承新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)改造、工藝創(chuàng)新相結(jié)合的發(fā)展觀念，確立產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的發(fā)展方向，堅持優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品加優(yōu)質(zhì)服務(wù)的營銷理念不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立健全公司內(nèi)部控制制度，使公司經(jīng)受住了資金緊張、原材料價格不斷上漲等眾多不利因素的考驗(yàn)，在通訊管材領(lǐng)域競爭優(yōu)勢突出。公司光纜生產(chǎn)能力達(dá)到360萬芯公里，在光纜行業(yè)排名第四。公司硅管生產(chǎn)能力達(dá)到30萬公里，成為亞洲最大通信硅管基地。公司和地處武漢光谷的光纜行業(yè)排名較前的長飛公司和郵科院建立良好的長期業(yè)務(wù)關(guān)系, 為它們提供網(wǎng)絡(luò)信息護(hù)套材料硅芯管， 市場占有率國內(nèi)排名第一。隨著3G建設(shè)的啟動，光纖光纜行業(yè)復(fù)蘇，公司主營業(yè)務(wù)有望保持30％以上的高增長。
　　 與此同時，凱樂房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也進(jìn)入良性發(fā)展的軌道，武漢凱樂花園銷售火爆，二期項目正在建設(shè)中，在長沙和成都儲備的地塊也將陸續(xù)開發(fā)，預(yù)計房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將為公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的投資收益。公司計劃實(shí)施股權(quán)激勵，行權(quán)條件是公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率06年不低于7%，07年和08年不低于10%，且凈利潤在2006年的基礎(chǔ)上年復(fù)合增長率不低于20%，這將鎖定公司未來的成長性。
　　 此外，公司持有大量長江證券限售股，一旦流通，公司將獲得巨額投資增值。從二級市場走勢來看，該股在創(chuàng)出近一年新低之后底部構(gòu)筑頭肩底形態(tài)，近幾個交易日連續(xù)放量上攻，選擇向上突破，后市有望繼續(xù)反彈，可重點(diǎn)關(guān)注。



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